Recientemente, ha surgido un fenómeno interesante en los mercados financieros: el crecimiento del PIB de Estados Unidos en el tercer trimestre superó las expectativas. Esto debería ser una buena noticia, pero las bolsas no subieron como se esperaba y, en cambio, experimentaron volatilidad. La lógica detrás de esto no es complicada: cada vez que los datos económicos mejoran, el mercado comienza a preocuparse de que el banco central pueda subir las tasas de interés, y el buen news se convierte en una mala noticia.

¿Pero cómo romper este círculo vicioso de "buenas noticias sin subida"? Algunos opinan que un rendimiento económico sólido no necesariamente provocará inflación, y que lo clave es la dirección de la política. En lugar de apretar la política para frenar el aumento del mercado, es mejor permitir que el mercado funcione normalmente en un entorno de mejora, donde las subidas y bajadas sean saludables.

Desde el punto de vista de la política, parece que el consenso está cambiando. La presión inflacionaria en realidad puede aliviarse gradualmente mediante la autorregulación del mercado, sin depender de políticas de ajuste agresivas. Se puede aceptar un aumento moderado de las tasas cuando sea necesario, pero el objetivo debe ser estabilizar las expectativas, no reprimir artificialmente el crecimiento del mercado.

Estas opiniones tienen un impacto significativo en los nuevos responsables de la política del banco central. El mercado necesita decisores cuyas ideas políticas estén alineadas con las suyas, y no funcionarios que insisten en enfoques tradicionales de represión. El mercado está esperando un nuevo paradigma de política: un equilibrio que pueda hacer frente a los desafíos económicos sin intervenir en exceso en el funcionamiento normal del mercado.