que signifie « animal spirit »

Les « animal spirits » désignent, en économie et en finance comportementale, les ressorts irrationnels et la psychologie des marchés, concept introduit par John Maynard Keynes dans son ouvrage de 1936 « The General Theory of Employment, Interest and Money ». Ce terme fait référence aux moteurs émotionnels du comportement des investisseurs — peur, cupidité, confiance — qui dépassent l’analyse rationnelle. Sur les marchés des cryptomonnaies, les animal spirits sont particulièrement marqués, expliquant les décisions d’investissement parfois contraires à l’analyse fondamentale et générant volatilité et cycles de marché.

Quelles sont les principales caractéristiques des Animal Spirits ?

Sur les marchés crypto, les animal spirits se traduisent par plusieurs traits distinctifs :

1. Prédominance du sentiment de marché : Les choix des investisseurs sont souvent influencés par l’émotion plutôt que par la raison, surtout en période de forte turbulence.
2. Comportement de groupe : Les traders suivent la majorité, créant des dynamiques collectives qui accentuent la volatilité.
3. Surestimation de soi : Les acteurs du marché tendent à surévaluer leur jugement et leur capacité de prévision, négligeant les risques et incertitudes.
4. Aversion à la perte : La douleur liée aux pertes est ressentie plus fortement que le plaisir des gains équivalents, ce qui provoque des décisions irrationnelles de conservation ou de vente.
5. Marchés guidés par les récits : L’engouement naît souvent autour de thématiques ou d’histoires marquantes, comme « DeFi Summer » ou la vague NFT.

Quel est l’impact des Animal Spirits sur le marché ?

Les animal spirits influencent fortement les marchés des cryptomonnaies :

1. Volatilité accrue : Les comportements émotionnels de trading font diverger les prix des actifs de leur valeur intrinsèque, entraînant achats excessifs ou ventes paniquées.
2. Formation de cycles : L’optimisme fait grimper les prix et attire de nouveaux investisseurs, créant une boucle de rétroaction positive ; le pessimisme produit l’effet inverse, structurant les cycles de marché.
3. Effets sur la liquidité : Les variations de sentiment provoquent des changements brusques dans les flux de capitaux, impactant la liquidité globale du marché.
4. Innovation et bulles spéculatives : Des animal spirits positifs stimulent l’innovation et l’investissement dans de nouveaux secteurs, mais peuvent aussi générer des bulles, comme le boom des ICO en 2017 ou la frénésie NFT en 2021.
5. Distorsion des signaux de marché : Les réactions émotionnelles excessives peuvent masquer les signaux fondamentaux, compliquant l’analyse pour les investisseurs.

Quels sont les risques et défis liés aux Animal Spirits ?

Les investisseurs et opérateurs de marché sont confrontés à plusieurs risques liés aux animal spirits :

1. Pièges irrationnels : Les décisions d’investissement émotionnelles ignorent l’analyse fondamentale et conduisent à des résultats défavorables.
2. Volatilité extrême : Les emballements collectifs peuvent provoquer des mouvements de prix violents, comme la chute marquée du Bitcoin lors du creux de l’« indice de peur » en 2022.
3. Mauvais timing : Acheter au sommet et vendre au plus bas résulte souvent des animal spirits, entraînant des opérations à contretemps.
4. Biais d’analyse : Le biais de confirmation incite les investisseurs à ne retenir que les informations qui confortent leurs convictions, négligeant les signaux contraires.
5. Surveillance réglementaire : Une volatilité extrême du sentiment peut inquiéter les régulateurs quant à la stabilité du marché crypto et conduire à un durcissement des règles.
6. Risque de pertes financières : Le trading émotionnel est l’une des principales causes de pertes sur les marchés crypto, en particulier pour les investisseurs novices.
   Les animal spirits sont essentiels pour comprendre le comportement des marchés de cryptomonnaies. Prendre conscience que les décisions des acteurs reposent autant sur des facteurs émotionnels et psychologiques que sur des calculs rationnels est fondamental pour élaborer des stratégies d’investissement solides. Si l’on ne peut éliminer totalement l’émotion des marchés, une meilleure connaissance de soi, des stratégies disciplinées et une compréhension approfondie de la psychologie de marché permettent de mieux relever les défis posés par les animal spirits. Sur des marchés émergents et volatils comme la cryptomonnaie, intégrer la dimension émotionnelle dans l’analyse aide à mieux appréhender la dynamique du marché et les opportunités d’investissement.