11 novembre 2023 - Rapport hebdomadaire sur la volatilité implicite en baisse, nouvelle orientation des enjeux de fin d'année sur le marché

Date du rapport hebdomadaire : 3 novembre 2025

Rappel important : Les opinions et informations sont fournies à titre de référence uniquement et ne constituent pas une recommandation d’investissement pour quiconque.

Recommandé stratégie : Options BTC Inversé haussier Calendar Spread

Promotion temporaire sur les frais d’Options :

Rétrospective des performances des actifs Options Gate

Le volume moyen sur 7 jours du Marché Spot a maintenu un niveau bas après deux semaines de chute rapide.

La dernière semaine d’octobre a été relativement stable mais sans direction claire, le Marché cherche sa voie après deux événements majeurs : l’annonce de la baisse des taux en fin octobre et la rencontre entre les deux principales économies mondiales, qui a envoyé des signaux d’apaisement commercial ; les deux ont un impact décisif sur l’appétit au risque à court terme.

Au cours de la semaine passée (27 octobre – 3 novembre), la prolongation du shutdown gouvernemental a empêché la publication de données économiques clés et réduit la transparence des politiques. L’attente d’une baisse des taux en décembre est devenue plus prudente, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est passée d’environ 90% à 67,3%.

Parallèlement, le volume a rebondi en octobre, l’activité du Marché n’est pas totalement épuisée.

Du côté de la structure du capital, les flux entrants actuels sont “plus disciplinés, dominés par des produits institutionnels” — par exemple, l’afflux net cumulé des ETF Bitcoin Spot cette année a soutenu le prix, mais a aussi révélé une dépendance aux produits majeurs (comme BlackRock), avec des sorties nettes ponctuelles certains jours, montrant la fragilité et le risque de concentration des flux. Si les flux nets s’étendent à plus de produits et gestionnaires, cela favorisera la durabilité du Marché.

Côté Trader, il est Recommandé de privilégier une approche événementielle : contrôler la Position dans les fenêtres d’incertitude, privilégier les Options (achat de volatilité / protection par put) ou Créer une position en plusieurs fois avec de petits montants pour gérer la double incertitude de la Liquidité et du Côté.

Résumé du Marché des Options Bitcoin (BTC)

Performance Spot BTC : la semaine passée, le prix du Bitcoin a fluctué à la baisse dans la fourchette $108,000–$115,000, avec consolidation en haut de la fourchette et tentatives de Tendance baissière à court terme. Plusieurs tests du support autour de $108,000 ont été soutenus par des Ordres d’achat à Court terme, montrant une capacité de soutien du Marché à Court terme. La zone supérieure $115,000–$120,000 reste sous forte pression vendeuse, une percée à Court terme nécessiterait des flux de capitaux plus importants ou une Information positive macroéconomique.

Marché des Options : la dernière Volatilité implicite (IV) publique de BTC est de 44,3%, en baisse depuis le pic et désormais stable, suggérant une convergence attendue de la Fluctuation des prix.

L’écart de IV entre les échéances proches et lointaines est revenu à un niveau plus rationnel, indiquant une vision plus raisonnable de la Fluctuation à Court terme.

Côté Block Trading, la stratégie la plus échangée cette semaine (36,7%) est le Calendar Spread haussier. 1 300 BTC ont été échangés en Block Trading : achat BTC-281125-114000-C, vente BTC-261225-124000-C, stratégie Calendar Spread haussier Inversé, avec une prime de $920 000, reflétant une anticipation de pump à Court terme et une position short sur la Volatilité.

Le Skew 25-Delta des Options BTC est resté globalement négatif cette semaine, montrant une persistance de la défense contre le risque de Tendance baissière. La structure temporelle du Skew s’est aplatie, reflétant une hausse de la demande de couverture contre les rebonds des positions short à Court terme.

Globalement, les Options BTC à long terme restent orientées à la baisse, les investisseurs institutionnels continuent de se positionner pour la couverture du risque plutôt que de parier sur une forte hausse des prix, le Marché reste prudent sur la tendance à moyen-long terme.

La Volatilité réalisée du Bitcoin (BTC) est remontée à environ 40, le VRP (IV−RV) s’est resserré à 2,18 vol, contre -7,38 vol lors de la panique de la semaine précédente. L’IV globale reste supérieure à la Volatilité réalisée (RV), ce qui signifie que le VRP reste positif. Dans ce contexte, le Marché surévalue la Fluctuation future, ce qui favorise les stratégies de shorting la Volatilité (Long Vol), telles que Short Straddle, Short Calendar Spread ou autres structures short sur VEGA.

Résumé du Marché des Options Éther (ETH)

Sur la période (27 octobre – 3 novembre), l’Éther a évolué dans la fourchette $3,700–$4,250, avec consolidation et test de rebond. En début de semaine, le prix a touché la résistance supérieure à $4,250 avant de chuter vers le support à $3,700, puis le rebond du week-end est resté faible, dessinant un schéma “la fourchette de trading + test de rebond”. Les investisseurs à Court terme doivent Suivre la solidité du support à $3,700 et la percée de la résistance $4,250–$4,300 pour anticiper la direction à Court terme.

Marché des Options : les dernières données publiques montrent une Volatilité implicite (IV) d’environ 69%, en baisse depuis les niveaux précédents et désormais stable, reflétant un apaisement de la nervosité du Marché et une baisse des attentes de forte Fluctuation à venir.

L’écart de IV entre les échéances proches et lointaines est revenu à un niveau rationnel, indiquant une vision plus raisonnable de la Fluctuation à Court terme.

Côté Block Trading, la stratégie la plus échangée cette semaine (18,9%) est l’achat de Calendar Spread put, reflétant une prise de Position baissière à faible coût sur le long terme. Cette semaine, le plus gros Block Trading a été la vente de 3 000 ETH sur ETH-071125-3700-P et l’achat de ETH-261225-3700-P. En parallèle, anticipation d’un pump à Court terme en fin de mois avec l’achat de 29 000 ETH sur ETH-281125-4000-C, pour une prime de $8,84 millions.

Le Skew 25-Delta des Options ETH s’est nettement accentué à Court terme cette semaine, reflétant une hausse de la demande de couverture contre le risque de Tendance baissière ; en fin de semaine, la structure temporelle s’est aplatie, montrant que le sentiment baissier s’est atténué mais que les puts à Court terme restent fortement valorisés. Pendant la période, la Volatilité implicite des puts a dépassé celle des calls d’environ 7 vol, puis s’est resserrée à 5 vol, montrant une persistance du sentiment baissier.

La Volatilité réalisée de l’Éther (ETH) est retombée à environ 60, tandis que le VRP (IV−RV) est monté à 7,52 vol, montrant que l’appétit au risque est revenu et que la Volatilité implicite à Court terme a augmenté. L’IV reste supérieure à la Volatilité réalisée (RV), ce qui signifie que le Marché surévalue la Fluctuation future ; dans ce contexte, les stratégies de vente de Volatilité sont avantagées, par exemple vendre des Options pour générer du Rendement Theta ou prendre des positions short sur VEGA.

Aperçu des événements politiques et impact sur le Marché

1. Risque de shutdown gouvernemental américain en hausse. Au 3 novembre, le shutdown fédéral dure depuis près de 35 jours, ce qui devrait impacter le PIB au T4. La publication tardive des données (emploi, inflation) crée un environnement de Liquidité incertaine et de prévisions politiques floues.

2. Attente de baisse des taux de La Réserve fédérale (FED) en décembre repoussée. Fin octobre, la FED a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,75-4,00 %, tout en précisant que la baisse de décembre n’est “pas actée”. La probabilité d’une baisse en décembre est passée de plus de 90% à environ 70%. Cela signifie que la fenêtre d’“amélioration de la Liquidité” pourrait se réduire, ce qui freine les actifs à risque (dont les cryptos).

3. Détente commerciale limitée mais observable. Après la rencontre à Busan, la Chine et les États-Unis ont conclu une détente commerciale partielle : baisse de certains droits de douane côté US, reprise des achats agricoles et suspension des restrictions sur les terres rares côté Chine, ce qui a soutenu le sentiment du Marché à Court terme. Mais les divergences structurelles persistent, la relation reste “tactiquement apaisée, sans amélioration fondamentale”.

4. Les flux de capitaux sur le Marché du chiffrement restent prudents. Avec l’atténuation des attentes de baisse des taux et une Liquidité inchangée, le Bitcoin et les ETF associés ont connu récemment de fortes sorties nettes (environ $800 millions sur une semaine), montrant une prudence accrue des capitaux et une sensibilité accrue des prix aux Fluctuations de flux.