La dernière tasse de café avant la fermeture du marché nocturne, l'odeur de la poubelle à côté me rappelle que je dois me dépêcher - ce n'est pas pour prendre une photo et la publier, c'est qu'une question me trotte dans la tête depuis longtemps.

À quel niveau le prix du Bitcoin et de l'Ethereum devrait-il osciller ? Ou pour poser la question différemment : qu'est-ce qui détermine réellement leur point d'ancrage de valeur ?

La réponse initiale est très simple. Pour le BTC, on regarde la réduction de la production, pour l'ETH, on observe si les applications écologiques peuvent fonctionner - c'est une question d'offre et de demande, même un élève de primaire peut comprendre cela. Mais à ce stade, ces facteurs ressemblent plus à un décor de scène, ce qui soutient vraiment le prix, c'est une autre chose : l'argent. Pour être précis, c'est l'afflux constant de nouveaux fonds, c'est de plus en plus de personnes qui commencent à croire que cette chose a de la valeur.

La question se pose : cette consensus va-t-il s'écouler aussi régulièrement que l'eau courante ? J'en doute. Le monde est limité, et la courbe de croissance des participants ne peut pas rester constamment raide. D'un point de vue physique, tout système qui souhaite maintenir un certain état sur le long terme doit lutter contre la loi de l'entropie, et doit continuer à fournir de l'énergie. Le marché est pareil, il n'y a pas de machine perpétuelle.

Ainsi, le prix ne va pas monter en flèche, ni grimper à une vitesse constante. Il est très probable qu'il ressemble à un électrocardiogramme : une montée, une pause, puis une nouvelle montée, puis une autre pause. Des cycles répétés.

Ces institutions et premiers joueurs qui détiennent d'énormes quantités de jetons savent mieux que quiconque ce principe. Ainsi, certaines des opérations que vous voyez ne sont peut-être pas motivées par une confiance dans le marché futur, mais par le calcul de l'endroit où se trouve le prochain sommet et le moment où la prochaine cohorte de preneurs de relais entrera en jeu.

Le café est fini, le vendeur range les tables. La logique du marché est à peu près la même : après l'effervescence, il faut toujours se calmer, et après s'être calmé, attendre le prochain tour d'effervescence.