#隐私币生态普涨 $MMT $GIGGLE $KITE Ces actifs récents attirent beaucoup de capitaux, il y a pas mal d'argent chaud, mais malheureusement, il ne s'est pas dirigé vers les Mainstream Token.

C'est étrange. Du côté de la Réserve fédérale, les réductions de taux d'intérêt se multiplient et le resserrement quantitatif a également ralenti, les marchés boursiers traditionnels flambent tandis que du côté des cryptomonnaies, c'est le calme plat - le BTC stagne autour de 107 000 dollars, l'ETH oscille autour de 3 700 dollars, et les altcoins sont encore plus touchés, avec des retraits massifs de plus de 10 %.

La liquidité s'étend clairement, où va tout cet argent ?

L'équipe de Wintermute a donné une réponse : parmi les trois grandes sources de financement qui soutiennent le marché, deux sont déjà à l'arrêt. Le rythme des flux de capitaux vers les ETF BTC a ralenti, et l'activité sur la DeFi en chaîne a également明显ement diminué. Actuellement, la seule chose qui maintient la scène est l'approvisionnement en stablecoins — qui a augmenté d'environ 50% cette année, avec un total dépassant les 100 milliards de dollars.

Le robinet est ouvert, mais l'eau n'entre pas dans la piscine.

D'un point de vue technique, la structure actuelle du marché semble assez solide : le taux de levier a baissé et la volatilité s'est également réduite. Mais pour vraiment espérer voir un rebond significatif, il faudra attendre que les ETF redeviennent actifs ou que les données on-chain se réchauffent.

Quant aux théories classiques du "cycle de quatre ans" ? À ce stade, la théorie des cycles est devenue moins pertinente. En fin de compte, l'orientation du marché dépend toujours de la liquidité disponible.

Sans capitaux, tout le reste n'est que paroles en l'air.