Le gouvernement américain a vraiment cessé de plaisanter cette fois.

Cela fait 36 jours que le Congrès est en désaccord depuis le 10 octobre - un jour de plus que les 35 jours de la fois de 2018-19, un véritable record. Mais cette fois, c'est un peu différent, le timing est très étrange.

Actuellement, le taux d'intérêt de la Réserve fédérale est fixé à 4 %, et la dette publique atteint 36 000 milliards de dollars. Dans une telle situation, un arrêt du gouvernement serait comme jouer à la trottinette au bord d'une falaise.

**La liquidité se resserre**

Le compte général du Trésor (TGA) commence à siphonner des fonds. Les taux SOFR et l'utilisation du SRF ont grimpé à leur plus haut niveau depuis le début de la pandémie en mars 2020. L'argent sur le marché a soudainement diminué, et les défauts de paiement dans l'immobilier commercial et les prêts automobiles commencent à s'accumuler.

En examinant les données historiques, on constate qu'il y a une tendance concernant les arrêts du gouvernement : des turbulences à court terme, mais des impacts à long terme qui ne sont en réalité pas si importants. Lors des arrêts de 1995-96, 2013 et 2018-19, le marché s'est généralement rétabli une à deux semaines après la fin de l'arrêt.

Mais en 2025, c'est un peu différent - une combinaison de taux d'intérêt élevés et de dettes élevées.

**Ça pourrait exploser cette fois**

Un arrêt gouvernemental est essentiellement une création artificielle d'une contraction de liquidité. Historiquement, cela n'a effectivement jamais provoqué d'effondrement systémique, mais cela ne signifie pas que cela ne se produira jamais. Lorsque l'arrêt rencontre une économie déjà fragile, les dangers latents pourraient être déclenchés.

Plus la durée est longue, plus l'impact est important. Cela fait maintenant 36 jours que la pression de liquidité continue de s'accumuler. Dans des domaines déjà tendus comme l'immobilier commercial et les prêts automobiles, le taux de défaut commence déjà à augmenter.

Que signifie cela pour le marché des cryptomonnaies ? Resserrement de la liquidité → Vente d'actifs risqués → Pression sur le Bitcoin et les altcoins. Bien que l'impact de l'arrêt du gouvernement soit limité à long terme, la volatilité pourrait s'intensifier à court terme.

La seule bonne nouvelle maintenant est que l'expérience historique nous dit que cela finira par passer. La question est de savoir combien de temps cela prendra cette fois-ci et si, avant que cela ne passe, certaines failles vulnérables seront d'abord mises à mal.

Attendons et voyons.