Gate 研究院 : La chute brutale du BTC déclenche une prime de volatilité, la stratégie de volatilité des options à la fin de l'année s'intensifie

Aperçu du marché

L’institut de recherche de Gate indique que le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 100 000 $ pour la première fois depuis juin cette semaine, atteignant un minimum de 99 932 $, et a perdu la moyenne mobile sur 200 jours, enregistrant la deuxième plus forte chute en une journée cette année ; l’Éther a également briqué à un moment donné en dessous de 3 200 $, son niveau le plus bas depuis août. Cette chute brutale a été principalement influencée par des déclarations hawkish de Powell et le risque de paralysie du gouvernement fédéral. Le président de la Réserve fédérale a souligné que les taux d’intérêt pourraient « rester élevés plus longtemps », ce qui a affaibli les attentes du marché quant à une baisse en décembre ; parallèlement, le Trésor accélère le remplissage du compte TGA, resserrant davantage la liquidité en dollars, ce qui pèse sur l’ensemble des actifs à risque.

Dynamique du marché des options

Les dernières données montrent que la volatilité implicite (IV) du BTC est de 48,11 %, celle de l’Éther de 75,56 %, toutes deux en hausse significative par rapport à la semaine dernière, reflétant une augmentation de l’aversion au risque et des anticipations de volatilité accrues.

L’écart entre l’IV à court terme et à long terme est revenu dans une plage rationnelle, indiquant que les attentes de volatilité à court terme tendent vers la neutralité. En termes de skew, la skew à 25 Delta du BTC et de l’Éther est rapidement devenue négative et la courbe s’est accentuée, montrant que les investisseurs restent prudents face aux risques de baisse.

La volatilité réalisée (RV) du BTC a augmenté à environ 51, la prime de risque de volatilité (VRP = IV − RV) étant proche de zéro, ce qui indique une tarification raisonnable des futures volatilités. La RV de l’Éther a augmenté à environ 77,23, la VRP ayant atteint 13,26 vol hier, puis redescendu à 6 vol. Dans un contexte d’amélioration de l’appétit pour le risque, la volatilité implicite est relativement surévaluée, rendant les stratégies de vente de volatilité plus avantageuses pour les vendeurs.

Structure des Block Trading

Cette semaine, sur le marché des options BTC et ETH, de gros traders ont effectué des stratégies de vente de Tendance baissière, montrant que les investisseurs prennent position à moindre coût pour des stratégies de volatilité baissière à terme, avec deux transactions majeures remarquables :

• BTC : achat de BTC-281125-120000-C, vente de BTC-261225-115000-C, pour jouer une hausse modérée à terme et vendre de la volatilité, avec environ 1200 BTC échangés, et une prime de 2,3 millions de dollars ;
• ETH : vente de ETH-281125-2800-P et achat de ETH-281125-4000-C, pour construire une stratégie de vente de volatilité à large écart, avec 3500 ETH échangés, et une prime de 440 000 dollars.

Mise à jour de la plateforme

La fonctionnalité d’Options sur l’application Gate est désormais entièrement déployée, supportant les options en USDT sur BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC et autres actifs principaux, avec un mécanisme de marge multi-devises et de marge combinée, améliorant significativement la flexibilité des traders et l’efficacité de l’utilisation des fonds.

Détails des transactions :