Il se passe quelque chose d'étrange dans l'immobilier en ce moment. Les constructeurs offrent des réductions sur les hypothèques aux acheteurs, et pourtant, les nouvelles maisons ? Elles restent là, à prendre la poussière. On pourrait penser qu'un financement moins cher ferait bouger les stocks. Mais ce n'est pas le cas.

Peut-être que les acheteurs sont effrayés par quelque chose de plus profond que les taux. Sécurité de l'emploi ? Déjà surendettés ? Ou attendent-ils simplement que la situation se détériore ? Lorsque même la dette à prix réduit ne peut pas écouler l'offre, c'est généralement un signe que la demande sous-jacente a faibli. Il vaut la peine de surveiller comment cela influence les flux d'actifs plus larges—surtout si l'appétit pour le risque reste aussi fragile.