#币安HODLer空投SAPIEN Dans les premières minutes de l'ouverture de mercredi, les futures du Nasdaq ont chuté de 1,6 %, et le Bitcoin a perdu 6 % de sa capitalisation boursière en une demi-heure. Beaucoup de gens ont d'abord réagi en pensant qu'il s'agissait d'une information négative soudaine, mais en examinant les données de plus près, on se rend compte que cette chute avait en fait été annoncée.

Trois facteurs clés agissent simultanément :

L'émission massive de la dette publique américaine a directement asséché le marché. Un arrêt du gouvernement de 35 jours a conduit le compte du ministère des Finances à être à sec, et la semaine dernière, il a dû émettre d'urgence 163 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme. Cet argent a été retiré du marché, ce qui a immédiatement provoqué une tension sur la liquidité.

La déclaration de la Réserve fédérale a également frappé les attentes de baisse des taux. Une phrase comme "le chemin politique futur reste incertain" a fait chuter la probabilité d'une baisse des taux en décembre de 70 % à 45 %. Les fonds à effet de levier ont réagi rapidement, fermant leurs positions pour limiter les pertes, ce qui a accéléré la baisse du marché.

Le marché interbancaire devient également plus tendu. L'utilisation des outils de liquidité d'urgence a atteint son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie, les taux d'intérêt des prêts overnight augmentent, une grande quantité de fonds étant bloquée dans les obligations d'État et les opérations de reverse repo, ne pouvant pas circuler vers les actifs risqués.

Cette vague d'ajustement ressemble davantage à un déséquilibre temporaire de liquidité. Lorsque le gouvernement reprendra ses activités et que l'attitude de la Réserve fédérale s'assouplira, les fonds trouveront à nouveau une issue. La sortie panique actuelle pourrait en fait se traduire par une vente au point bas de la phase. Se concentrer sur ces actifs qui ont chuté mais dont les fondamentaux n'ont pas changé pourrait être un choix plus rationnel. $BTC $ETH