Le secteur des services envoie des signaux mitigés qui pourraient annoncer des difficultés à venir.

L'indice PMI des services de l'ISM a augmenté de 2,4 points en octobre, atteignant 52,4 — le niveau le plus élevé depuis février. Les nouvelles commandes ? Encore plus dynamiques. Elles ont bondi de 5,8 points pour atteindre 56,2, leur niveau le plus élevé depuis octobre dernier.

Mais voici le point crucial : alors que la demande s'intensifie, la composante emploi raconte une autre histoire. Cette divergence entre une croissance robuste des commandes et la faiblesse du marché du travail est typique d'une stagflation — des coûts en hausse sans création d'emplois correspondante.

Pour les observateurs macroéconomiques et tous ceux qui suivent les actifs risqués, ce cocktail de données est important. Une forte demande + une faiblesse de l'embauche + des pressions potentielles sur les prix = un environnement délicat pour la politique de la Fed et le positionnement du marché.