Pourquoi l'or a perdu de son éclat cette semaine — et ce que cela nous dit sur les baisses de taux

L’or a pris une bouffée d’air vendredi, en chutant de 19,10 $ l’once pour s’établir à 3 982,20 $, alors que deux vents contraires majeurs se sont manifestés simultanément : le discours de la Fed est devenu hawkish, et les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont apaisées.

Les chiffres

Les métaux précieux ont reculé dans tous les secteurs :

• Or : -0,48 % (baisse de 19,10 $)
• Argent : -0,90 % (baisse de 43 cents)

Mais ne vous laissez pas tromper par une semaine faible. Les deux métaux ont explosé en octobre :

• L’or a grimpé de 3,68 % (141,40 $ l’once), enregistrant trois mois consécutifs de gains
• L’argent a bondi de 3,76 % (1,74 $ l’once) — sa sixième victoire mensuelle consécutive

Ce qui a effrayé le marché

1. L’espoir d’une baisse des taux s’amenuise

Jerome Powell a déjà refroidi les attentes concernant une baisse en décembre après la réduction de taux du 29 octobre. Maintenant, d’autres responsables de la Fed se joignent à lui. Jeff Schmid de Kansas City et Lorie Logan de Dallas ont tous deux averti que l’inflation ne reculait pas comme prévu. Traduction : une nouvelle baisse en décembre n’est pas du tout garantie.

L’outil CME FedWatch intègre actuellement une probabilité de seulement 63 % d’une baisse de 25 points de base d’ici le 9-10 décembre — contre la certitude que les traders anticipaient il y a quelques semaines.

2. Trump vient d’apaiser la guerre commerciale avec la Chine

Après une rencontre avec Xi Jinping en Corée du Sud, les deux dirigeants ont prolongé la trêve tarifaire. Les tarifs américains sur les produits chinois sont passés de 57 % à 47 % — une réduction massive de 10 points. Bien que les traders considèrent cela comme potentiellement temporaire, ce soulagement immédiat a réduit la demande de refuge pour l’or. Lorsque le risque géopolitique semble maîtrisé, les investisseurs se repositionnent en actions.

Pourquoi cela importe

L’or prospère dans l’incertitude : baisses de taux de la Fed, chaos géopolitique, craintes d’inflation. Lorsque ces vents favorables faiblissent même légèrement, le métal devient moins attractif. Les investisseurs qui ont acheté de l’or comme couverture contre la récession ou des hausses de taux agressives prennent maintenant leurs bénéfices.

Cependant, surveillez le discours de la Fed dans les semaines à venir. Si l’inflation s’avère plus persistante que prévu — ou si les tensions au Moyen-Orient ( cessez-le-feu à Gaza) ou l’escalade des développements Russie-Ukraine se produisent — attendez-vous à ce que l’or retrouve sa stabilité. La thèse haussière structurelle pour les métaux précieux n’est pas morte ; elle fait simplement une pause.