Deux jeux d'IA, deux paris différents : lequel a réellement du sens ?

BigBear.ai (BBAI) et Pony AI (PONY) parient sur l'IA de manières complètement différentes — et les résultats racontent une histoire très différente.

La comparaison :

• BBAI : Contrats gouvernementaux en IA, réseaux de données en edge. L'action est passée de 9,84 $ à $6 depuis la fusion SPAC ( le 21 décembre 2021). Les revenus ont à peine bougé en 2023-2024 ( +2%). Toujours en train de brûler des liquidités.
• PONY : Robotaxis et logistique autonome. Débuté à $13 dans l'introduction en bourse (Nov 2023), maintenant 16 $. Chiffre d'affaires en croissance de seulement 4-5 % par an, également non rentable.

Le piège ? Les deux se tradent à des valorisations élevées — BBAI à 18x les ventes de l'année prochaine, PONY à un incroyable 67x. C'est le territoire des actions mèmes pour PONY.

Que se passe-t-il réellement :

• BBAI vient de nommer un nouveau PDG (Kevin McAleenan, ancien du DHS) début 2025. Le carnet de commandes augmente avec de nouveaux contrats biométriques et militaires du DHS. Mais les analystes ne s'attendent qu'à un CAGR des revenus de <1% d'ici 2027.
• Les robotaxis “Gen 7” de PONY pourraient réduire les coûts de 70 %, mais l'entreprise reste encore lourde en capital. Avantage ? Les analystes prévoient un TCAC des revenus de 42 % d'ici 2027 alors qu'elle se développe.

Le verdict : Si je devais choisir, BBAI semble moins spéculatif malgré une croissance plus lente. Les prévisions de croissance plus élevées de PONY sont tentantes, mais l'évaluation actuelle intègre trop d'optimisme. Aucun des deux n'est une certitude en ce moment.