# Résultats du T3 de NNN REIT dépassent les attentes : la croissance du chiffre d'affaires masque une performance mitigée

NNN REIT vient de publier ses résultats du T3, et voici ce qui ressort :

**Les chiffres clés :**
- Le chiffre d'affaires s'élève à 229,77 millions de dollars, en hausse de 5,3 % en glissement annuel — légèrement supérieur à l'estimation de Wall Street de 229,37 millions de dollars (+0,18 % de dépassement)
- Le bénéfice par action (BPA) s'établit à 0,86 dollar, correspondant exactement aux attentes du consensus (aucune surprise ici)

**Ce qui devient intéressant :**
La véritable histoire se cache dans les détails opérationnels. Le revenu locatif — le moteur principal de l'activité — s'élève à 229,77 millions de dollars contre une prévision des analystes de 226,22 millions de dollars, ce qui représente une solide hausse. Mais le BPA dilué de 0,51 dollar dépasse l'estimation de 0,48 dollar, ce qui suggère que la levée opérationnelle est plus serrée que ce que les chiffres principaux laissent entendre.

**Le problème :**
Les revenus d'intérêts et autres revenus issus des transactions immobilières ont en réalité diminué de 5,6 % en glissement annuel, atteignant seulement 0,39 million de dollars. C'est un signal d'alarme si vous comptiez sur des flux de revenus diversifiés.

**L'action en bourse :**
Les actions NNN ont chuté de 3,6 % au cours du dernier mois, alors que le S&P 500 a progressé de 2,1 % — une sous-performance significative. L'action porte une note Zacks #3 (Conserver), ce qui suggère que les investisseurs doivent s'attendre à ce qu'elle suive simplement le marché plus large pour l'instant.

**En résumé :**
Une croissance solide du revenu locatif maintient le REIT respectable, mais l'action ne semble pas pouvoir décoller. Si vous détenez déjà des actions, ne vous attendez pas à des feux d'artifice. Si vous envisagez d'investir, attendez un meilleur momentum.