Visa au T3 : La réussite écrasante : Les paiements transfrontaliers alimentent une croissance à deux chiffres

Les chiffres : Visa vient de publier ses résultats du T3 qui ont fait manger leurs mots aux analystes — 2,16 $ par action contre un consensus de 2,11 $, les revenus nets atteignent 8,1 milliards de dollars (en hausse de 12 % sur un an), les deux dépassant les attentes. Les marges opérationnelles restent serrées, mais l’histoire du volume de paiements est la vraie démonstration de force.

D’où vient la hausse

Les transactions traitées ont atteint 54 milliards, dépassant largement l’estimation de 51,3 milliards. C’est une hausse de 10 % sur un an, ce qui signifie que de plus en plus de personnes utilisent leur carte dans le monde entier. Mais voici le point clé : le volume transfrontalier a bondi de 17 % sur un an (22 % hors transferts intra-Europe), ce qui indique que les voyages internationaux reprennent fortement et que les commerçants traitent beaucoup plus de transactions étrangères.

Les revenus issus du traitement des données de 4,1 milliards de dollars ont dépassé les estimations de 200 millions, c’est le cœur de métier de Visa. Les revenus de services sont également solides à 3,7 milliards de dollars, en hausse de 15 % sur un an. Les revenus liés aux transactions internationales ($2,9 milliards) sont restés conformes, la hausse de l’activité transfrontalière étant soutenue.

La pression sur les bénéfices

Il y a un hic : les incitations clients (principalement les remises offertes aux banques/marchands pour utiliser leur réseau) ont augmenté de 23 % sur un an pour atteindre 3,2 milliards de dollars, représentant 28,1 % du chiffre d’affaires brut. La hausse des coûts du personnel et des frais professionnels a également pesé sur les dépenses d’exploitation (en hausse de 10 % sur un an). Les intérêts ont bondi de 64 % sur un an pour atteindre 182 millions de dollars — des taux plus élevés impactant davantage leur dette de 20,6 milliards de dollars.

Trésorerie & mouvements de capitaux

La trésorerie reste stable à 15,6 milliards de dollars. Plus important encore, Visa a retourné 3,9 milliards de dollars aux actionnaires (rachats d’actions + dividendes), avec 8,8 milliards de dollars encore autorisés pour de futurs rachats. La trésorerie disponible au T3 s’élève à 5,5 milliards de dollars, en hausse par rapport à l’année précédente.

Perspectives

La direction prévoit une croissance d’environ 10 % du chiffre d’affaires net au T4. Pour l’année complète, les incitations clients devraient rester dans la fourchette de 26,5-27,5 %, tandis que la croissance des dépenses d’exploitation devrait se modérer. La croissance de l’EPS vise une croissance à deux chiffres pour l’exercice 2023.

La véritable histoire ? La reprise du voyage transfrontalier post-COVID est une véritable manne pour Visa. La hausse de 22 % hors Europe dans le volume transfrontalier montre que le commerce international s’est normalisé. Mais attention aux coûts d’incitations clients — si cela continue d’augmenter, l’expansion des marges sera plus difficile.