Pourquoi la réserve de liquidités de Buffett, $325B , est importante ( et ce qu'elle nous dit )

Buffett vient d'atteindre un nouveau record : Berkshire Hathaway dispose de 325,2 milliards de dollars en liquidités au troisième trimestre 2024, contre 276,9 milliards de dollars un trimestre plus tôt. Pour donner un contexte, c'est plus que le PIB de la plupart des pays. Que fait donc réellement l'Oracle d'Omaha ?

La réponse courte ? Attendre. Voici ce que les données suggèrent :

Les évaluations du marché sont étendues Buffett est célèbre pour sa règle : n'acheter que des entreprises de qualité à des prix raisonnables. En ce moment ? Le marché boursier se négocie à des niveaux record tant en termes de prix absolu que de métriques d'évaluation. Traduction : il n'y a pas beaucoup de choses qu'il considère comme “bon marché” maintenant. Une correction du marché pourrait changer cette équation rapidement.

Stratégie fiscale avant la hausse des taux Buffett a généré d'énormes gains au fil des ans—prenons Apple comme exemple. Il a commencé à acheter autour de 20-25 $/action en 2016 ; en janvier 2025, elle se négociait à 243 $. Cela représente environ 10x de rendement. Voici le plan : il croit que les impôts vont finalement augmenter, donc réaliser des gains maintenant avant que les taux d'imposition sur les plus-values n'augmentent a du sens stratégique.

Options de couverture + Réduction de position Buffett a également systématiquement réduit ses positions. Il a vendu environ deux tiers de sa participation dans Apple au cours des derniers trimestres - toujours sa plus grande holding, mais nettement allégée. Que ce soit pour réaliser des bénéfices, écrire des options couvertes, ou autre chose, lui seul le sait. Mais le schéma est clair : il retire des jetons de la table.

La conclusion pour votre portefeuille Ne vous contentez pas de copier les mouvements de Buffett : vous n'avez pas une visibilité complète sur son raisonnement, et sa situation fiscale/stratégies de couverture ne s'appliquent probablement pas à vous. Cela dit, lorsque l'un des meilleurs investisseurs du monde devient prudent concernant les valorisations dans l'ensemble, cela vaut la peine de le noter comme un indicateur général du marché. Son trésor de liquidités suggère qu'il est patient et attend de meilleurs points d'entrée. La question n'est pas de savoir si vous devez vendre dans la panique ; c'est de savoir si vous achetez à des prix qui ont du sens pour votre calendrier.