#美股2026展望 10 mois, les minutes de la réunion ont révélé les fractures internes de La Réserve fédérale (FED). La question de savoir si les taux d'intérêt vont encore baisser en décembre est devenue une patate chaude.

Le libellé du procès-verbal est très subtil : "De nombreux participants" estiment qu'il vaudrait mieux ne pas toucher aux taux d'intérêt pour le reste de l'année et que le statu quo est plus prudent. Mais "quelques participants" ont également déclaré que si les données économiques ne réservent pas de surprises, une baisse en décembre serait envisageable. Ce tiraillement dans les déclarations a directement réduit les attentes du marché — les données de la Bourse de Chicago montrent qu'actuellement, les traders estiment la probabilité d'une baisse des taux en décembre à environ 30%.

Quelle est la nature du désaccord ? C'est toujours la vieille question : inflation et emploi, lequel doit-on prioriser ? Le camp des faucons s'inquiète du fait que la dynamique de baisse de l'inflation pourrait s'essouffler, et que continuer à injecter des liquidités pourrait provoquer une reprise des prix ; de l'autre côté, le camp des colombes se concentre sur les signaux de faiblesse du marché de l'emploi et pense qu'il ne peut pas rester les bras croisés. Pire encore, pendant la paralysie du gouvernement, des données essentielles sont manquantes, ce qui signifie que les décideurs avancent à l'aveugle. La métaphore que Powell a utilisée auparavant est tout à fait appropriée : "conduire dans le brouillard", chaque accélération doit être faite avec une extrême prudence.

Il y a en effet un certain consensus de base atteint - le procès-verbal montre que "presque tout le monde" est d'accord pour arrêter le resserrement quantitatif le 1er décembre. Pour l'instant, les voix hawkish semblent clairement dominer, donc la baisse des taux en décembre est incertaine. Mais la direction finale dépendra de la façon dont les prochaines données économiques se dérouleront.