L'Asie redéfinit la réglementation des actifs numériques

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TL;DR

L'Asie modernise les règles de la crypto avec une supervision équilibrée et favorable à l'innovation. La Fondation IOTA soutient ce changement, plaidant pour une conformité préservant la vie privée et une réglementation basée sur les risques à Hong Kong, en Thaïlande, en Malaisie et en Corée du Sud pour favoriser des marchés d'actifs numériques de confiance et orientés vers la croissance.

À travers l'Asie, les gouvernements redéfinissent la manière dont les actifs numériques s'intègrent dans la finance traditionnelle. Hong Kong a mis en place un régime dédié aux stablecoins, la Thaïlande rédige des règles sur les tokens émis par les échanges, la Malaisie réorganise son cadre d'échange d'actifs numériques, et la Corée du Sud aligne les entreprises d'actifs virtuels avec son écosystème d'entreprises de capital-risque. Ensemble, ces mesures marquent un changement décisif vers une réglementation sous licence, basée sur la divulgation, et consciente de l'innovation– un équilibre entre la protection des investisseurs et la facilitation de la croissance.

En tant qu'organisation à but non lucratif, le principe directeur de la Fondation IOTA est de créer un impact global positif grâce à l'innovation ouverte et à une technologie responsable. En reflétant cette mission, nous avons collaboré avec les régulateurs à travers l'Asie en fournissant des retours constructifs sur ces développements réglementaires.

Hong Kong : Préoccupations concernant les mesures de LBC pour les portefeuilles auto-hébergés

En juin 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong a publié un document de consultation détaillant les exigences en matière de Lutte contre le blanchiment d'argent et de Financement du terrorisme (AML/CFT) pour les stablecoins référencés sur des devises fiat – c'est-à-dire un actif crypto conçu pour maintenir une valeur stable en étant adossé à une devise fiat spécifique, comme le dollar américain.

Les propositions ont suivi l'adoption de l'Ordonnance sur les Émetteurs de Stablecoins, qui a introduit un système de licence pour les stablecoins référencés en fiat, effectif en août 2025. Parmi ses principales dispositions, la consultation visait à étendre les contrôles AML/CFT aux transactions entre portefeuilles auto-hébergés – c'est-à-dire, un portefeuille numérique entièrement contrôlé par l'utilisateur et non par une partie centralisée ou un intermédiaire– ce qui pourrait exiger des émetteurs de stablecoins et des intermédiaires qu'ils vérifient les contreparties dans tous les transferts de portefeuille à portefeuille. Le régime vise à garantir la traçabilité et à freiner les flux illicites alors que l'utilisation des stablecoins augmente tant dans les environnements de détail qu'institutionnels.

Dans notre retour d'information, la Fondation IOTA a reconnu le leadership de Hong Kong dans l'établissement de normes claires pour l'émission de stablecoins, mais a averti que l'application des obligations complètes de la Règle de Voyage pour les transactions impliquant des portefeuilles auto-hébergés n'est pas opérationnellement viable et conceptuellement incohérente avec la finance décentralisée.

Au lieu de cela, nous avons proposé un cadre de réduction des risques basé sur un modèle de KYC tokenisé, impliquant des attestations vérifiables préservant la vie privée, délivrées après vérification de l'identité. Ces preuves numériques peuvent être cryptographiquement attachées aux adresses de portefeuille, permettant aux institutions de vérifier le statut de conformité d'un utilisateur sans collecter ni stocker de données personnelles. Ce modèle préserve la vie privée des utilisateurs, réduit la responsabilité des données et soutient l'interopérabilité entre les plateformes. Nous avons également recommandé de compléter cela par des analyses avancées de la blockchain pour détecter des schémas de comportement à haut risque, plutôt que d'imposer des restrictions structurelles sur le type de portefeuille. Notre solution proposée dans le European Blockchain Sandbox indique une voie vers une mise en œuvre possible.

Thaïlande : période de transition de 90 jours pour les tokens COI

En juillet 2025, la Commission des valeurs mobilières de Thaïlande a publié une consultation proposant de lever l'interdiction générale sur les tokens de conflit d'intérêts (COI) : c'est-à-dire, des tokens numériques émis par une bourse ou ses entités liées pour une utilisation au sein de leur propre écosystème.

Notre réponse à la Commission des valeurs mobilières et des échanges de Thaïlande était axée sur la proposition de lever l'interdiction permettant aux échanges d'actifs numériques d'offrir des tokens de conflit d'intérêt (COI)( c'est-à-dire des tokens utilitaires prêts à l'emploi ou des cryptomonnaies émises par un échange ou ses affiliés pour faciliter les transactions sur leur propre blockchain) à des fins de négociation.

Le projet de règlement permettrait aux échanges de lister de tels jetons à condition qu'ils respectent des exigences strictes en matière de divulgation, de surveillance et de reporting. Les échanges devraient identifier les “personnes liées” des émetteurs de jetons - couvrant les directeurs, les cadres, les conjoints et les entités juridiques affiliées - et signaler les jetons COI dans le système de reporting de la SEC pour faciliter la supervision continue. Les jetons existants auraient 90 jours pour répondre à ces obligations une fois que le règlement entre en vigueur. L'objectif est de permettre une innovation responsable tout en prévenant les abus d'initiés et les conflits d'intérêts non divulgués.

Nous avons salué la décision de la SEC thaïlandaise, considérant que l'interdiction des tokens COI est trop restrictive. Ces tokens remplissent souvent des rôles utilitaires tels que la réduction des frais de transaction, l'accès aux services de la plateforme ou l'incitation à l'activité des utilisateurs. Les interdire complètement limite le choix des utilisateurs et place les échanges nationaux dans une position de désavantage concurrentiel par rapport aux plateformes offshore qui listent et soutiennent ouvertement de tels tokens. Au lieu de les interdire, l'accent devrait être mis sur l'application de la divulgation, la gestion des conflits d'intérêts et une surveillance robuste. Cette approche permettrait de maintenir la protection des investisseurs tout en permettant une innovation responsable.

Malaisie : Protéger l'accès au marché en n'excluant pas les jetons d'utilité

En août 2025, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a proposé des réformes d'envergure aux Directives sur les Marchés Reconnu, qui régissent les Échanges d'Actifs Numériques (DAXs). La consultation a introduit un Cadre de Cotation Libéralisé permettant aux échanges de lister des jetons sans approbation préalable de la SC, tout en renforçant les exigences en matière de gouvernance, de capital et d'exploitation. Les principales propositions comprenaient l'augmentation du capital social minimum à 15 millions RM (≈ 3 millions €), l'imposition de critères d'éligibilité plus stricts pour les actionnaires, et l'introduction d'une exigence de durée de trading d'un an avant qu'un actif numérique puisse être listé. La SC a également sollicité des avis sur la manière de traiter les jetons à haut risque tels que les stablecoins, les jetons utilitaires naissants, les pièces de confidentialité et les mèmes dans le cadre libéralisé.

Nous avons soutenu la volonté de la Malaisie d'instaurer un régime d'échange plus autonome et responsable, mais avons souligné plusieurs domaines à améliorer. Nous nous opposons à des restrictions globales sur les tokens utilitaires et naissants, plaidant plutôt pour une divulgation améliorée, une surveillance post-listing et des audits de contrats intelligents indépendants. Nous avons également recommandé que la Malaisie développe un cadre de stablecoin dédié ( similaire à ceux de l'UE, de Singapour et de Hong Kong), en coordination avec la Bank Negara Malaysia, afin de donner une clarté réglementaire aux stablecoins référencés sur des devises fiat et algorithmiques. Nous avons également soutenu que l'exigence de capital proposée dépasse de loin les seuils comparables de la réglementation MiCA de l'UE (€50k–€150k), créant des barrières inutiles pour les échanges plus petits et innovants. Nous avons exhorté la SC à adopter un modèle de capital en plusieurs niveaux et une approche de listing basée sur le risque qui évalue les actifs en fonction de leur utilité, de leur gouvernance et de leur maturité technique plutôt que de leur âge ou de leur lieu de négociation.

Corée du Sud : Les entreprises de capital-risque s'étendent aux actifs virtuels

Le gouvernement sud-coréen, suite à l'entrée en vigueur de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels en juillet 2024, a proposé de modifier le décret d'exécution de la loi spéciale sur la promotion des entreprises de capital-risque pour inclure les entreprises de trading et de courtage d'actifs virtuels dans le cadre des entreprises de capital-risque reconnues. Ce changement permettrait à ces entreprises d'accéder au financement de capital-risque, aux incitations fiscales et à d'autres avantages réservés aux entreprises technologiques à forte croissance. Cette proposition reflète un changement de politique plus large : considérer les entreprises de blockchain et d'actifs numériques comme des contributeurs à l'économie d'innovation de la Corée plutôt que comme des éléments spéculatifs.

Nous avons approuvé la proposition, notant que l'amendement aiderait les entreprises légitimes d'actifs virtuels à sécuriser des financements et à favoriser les talents en ligne avec l'agenda technologique plus large de la Corée. Nous avons souligné que le secteur des actifs numériques croise désormais l'IA, la finance décentralisée et les applications de chaîne d'approvisionnement, des domaines où les startups coréennes ont un potentiel mondial. Reconnaître les entreprises de crypto-monnaie comme des entreprises de capital-risque garantit qu'elles sont évaluées sur l'innovation et le mérite opérationnel, encourageant l'entrepreneuriat responsable et attirant des capitaux et des talents. Nous croyons que ces mesures positionneront la Corée comme un leader régional dans l'adoption responsable de la blockchain.

Principes Réglementaires Directeurs d'IOTA

À travers ces engagements, nos recommandations partagent une base cohérente :

1. Équilibre : Des garanties solides qui ne freinent pas l'innovation.
2. Réglementation favorable à l'innovation : Cadres qui accueillent à la fois les startups et les entreprises établies – ne bloquent pas les startups avec des charges de conformité non essentielles.
3. Alignement mondial : Cohérence avec les meilleures pratiques de l'industrie et les normes internationales en évolution.
4. Surveillance Proportionnée au Risque : Aborder les véritables risques par la divulgation, le suivi et la gouvernance, et non par des interdictions générales – les jetons utilitaires sont une partie essentielle du marché.

Alors que le paysage réglementaire de l'Asie évolue, la Fondation IOTA continuera de soutenir des solutions ouvertes, interopérables et préservant la vie privée qui relient innovation et conformité, contribuant ainsi à la construction de marchés d'actifs numériques à la fois dignes de confiance et transformateurs.