La montée de ZEC dépasse les données onchain transparentes—Qu'est-ce qui motive vraiment cette hausse ?

Source : CryptoNewsNet Titre original : Briefing matinal en Asie : La montée de ZEC dépasse ce que les données on-chain transparentes peuvent expliquer Lien original : Zcash (ZEC) a été l'un des meilleurs performers de l'année, surpassant des majeurs comme BTC et ETH pendant le récent ralentissement du marché. Mais dans les coulisses, il ne semble pas que la base d'utilisateurs ait suivi son rallye stratosphérique.

Le modèle de confidentialité complique les métriques d'adoption

Le modèle de confidentialité de Zcash rend difficile l'évaluation de l'adoption par le biais de métriques blockchain standard. La chaîne prend en charge à la fois les transactions transparentes et protégées, et seule la partie transparente du réseau peut être observée directement.

Une part croissante de l'activité se déroule désormais dans des pools protégés, où les adresses, les montants et les flux deviennent invisibles aux analyses publiques. Cela signifie que les indicateurs transparents capturent principalement l'activité orientée vers les échanges plutôt que la totalité de la base d'utilisateurs de Zcash.

La seule augmentation conspicue du débit visible est venue des Zerdinals, une vague d'inscriptions qui a temporairement fait grimper les transactions quotidiennes au-dessus de 70 000. Les expéditeurs transparents, cependant, sont restés dans une fourchette étroite de 8 000 à 14 000 tout au long de l'événement, suggérant que cette augmentation était entraînée par un petit groupe d'acteurs récurrents plutôt que par une croissance large des nouveaux utilisateurs.

L'activité protégée ne peut pas être mesurée directement, mais il est peu probable qu'elle explique à elle seule une augmentation septuple du débit transparent. Une fois la vague d'inscription passée, les transactions sont revenues à des niveaux antérieurs.

Migration vers les Pools Protégés

Dans les coulisses, Zcash a progressivement migré vers le pool protégé Orchard. L'approvisionnement protégé a augmenté, passant d'environ 1,2 million à plus de 4 millions de ZEC au cours des dernières années, et la part des transactions entièrement protégées a atteint des niveaux records.

Les adresses unifiées, l'auto-protection et l'UX par défaut privé de Zashi semblent pousser davantage de flux vers le pool protégé. Ces tendances indiquent une véritable adoption du côté privé, même si elles laissent presque aucune empreinte sur les graphiques transparents.

Monero ne montre aucun mouvement parallèle

Si un large intérêt pour les pièces de confidentialité en tant que catégorie se manifestait, Monero le montrerait probablement aussi. XMR reste l'actif de pure confidentialité dominant, et ses comptes de transactions capturent toute l'utilisation car chaque transaction Monero est privée mais est tout de même comptée au niveau du protocole.

Pourtant, le débit de Monero est resté dans sa plage habituelle de 20 000 à 30 000 transactions quotidiennes, sans augmentation parallèle de l'activité. Cette stabilité renforce l'idée que le mouvement de ZEC ne fait pas partie d'un changement sectoriel vers la confidentialité, mais plutôt d'une rotation spécifique à Zcash, motivée par son profil de liquidité, une offre visible en diminution et une narration améliorée de l'UX protégée.

Le facteur de pression sur l'offre

Zcash et Monero ne sont pas directement comparables car leurs conceptions en matière de confidentialité diffèrent, mais aucun des deux ne montre une expansion des utilisateurs mesurables. Les données transparentes de Zcash ne montrent pas d'augmentation claire de nouveaux participants, tandis que l'activité protégée reste délibérément cachée. Avec environ 30 % de l'offre maintenant stockée dans des adresses protégées qui ne peuvent pas être détenues sur des échanges, la pression sur l'offre résultante fait bouger le prix plus rapidement que le réseau visible ne peut l'expliquer.

Jusqu'à ce que ces tendances du côté privé puissent être corroborées par le comportement des utilisateurs, les traders paient probablement une prime significative pour ZEC.

Instantané du Mouvement du Marché

BTC : Le Bitcoin se négocie près de 86 800 $ après avoir abandonné son rallye alimenté par Nvidia au-dessus de 93 000 $.

ETH : Ethereum stagne autour de 2 850 $ après être tombé en dessous de 2 900 $ alors que la pression de vente s'intensifiait.

Or : L'or se négocie autour de 4 077 $ après avoir abandonné des gains avant le NFP, se situant environ 7 % en dessous de son pic d'octobre tout en restant sur la bonne voie pour une augmentation annuelle de plus de 50 %.

Nikkei 225 : L'indice Nikkei 225 du Japon a chuté de 1,58 % alors qu'une inflation plus élevée en octobre a renforcé les attentes d'augmentations de taux de la BOJ et que des responsables ont exprimé de nouvelles inquiétudes concernant la faiblesse du yen.