Encore un nouveau moyen de jouer ? Les actions préférentielles en euros pour financer l'achat de Bitcoin.

Une entreprise appelée Strategy a lancé une nouveauté : émission d'actions privilégiées libellées en euros, avec un taux d'intérêt de 10 % par an, spécifiquement pour accumuler BTC.

C'est quoi cette structure ?

Prix d'émission de 100 euros/action, dividende de 10% par an. Cela semble bien, mais il y a deux points à noter :

Les dividendes peuvent être différés. Si les dividendes ne sont pas versés à temps, les intérêts seront capitalisés trimestriellement, avec une augmentation de 100 points de base à chaque période, pouvant atteindre un maximum de 18 %. La société doit notifier 60 jours à l'avance et émettre des titres subordonnés pour remédier à la situation.

Investisseurs de ce côté : seuls les investisseurs institutionnels EEA peuvent souscrire, annoncé le 4 novembre. Le règlement passe par Euroclear et Clearstream, les deux principaux canaux de règlement en Europe.

À quoi ça sert ?

Les officiels l'ont dit clairement : l'argent emprunté est directement utilisé pour acheter des BTC, et le reste sert à compléter le fonds de roulement. Donc, ce qui est acheté, c'est une exposition à effet de levier sur le BTC.

Quels sont les points de risque ?

• Classement très bas : la probabilité de récupération en cas de faillite est généralement inférieure à celle de certaines actions privilégiées et de dettes.
• Pas de droit de vote : c'est juste pour recevoir des dividendes, sans droit de parole dans les décisions.
• Liquidité incertaine : Cotation sur le MTF (système multilatéral de négociation) du Luxembourg, la profondeur peut être limitée.
• Mécanisme de liquidation spécial : ajustement du prix de référence quotidien, c'est une arme à double tranchant - il y a une protection mais cela peut aussi entraîner des fluctuations.

Pourquoi ce mode de jeu est-il populaire ?

Les investisseurs institutionnels en Europe recherchent toujours des produits à haut rendement. Un taux d'intérêt de 10 % reste attractif dans l'environnement actuel de la zone euro. La logique derrière cela est de parier sur la hausse du BTC, en utilisant des actions privilégiées dont le coût de financement est inférieur à celui du financement direct.

Bilan : Ce ne sont pas des obligations stables, le risque n'est pas faible. Il faut bien comprendre le prospectus complet avant de décider.