Prix des actions des entreprises minières en baisse : pertes ≠ déclin, ce pari sur l'IA peut-il renverser la situation ?

Le prix de l'action de Bitdeer a chuté de 20% lundi, clôturant à 17,65 $, ayant déjà subi un effondrement de 50 par rapport à son sommet de 25,90 $ à la mi-octobre. La raison semble très effrayante : un énorme déficit de 266,7 millions de dollars pour le troisième trimestre.

Mais ici, il y a un revirement : les pertes proviennent principalement de pertes de valeur sur papier. Les frais non monétaires liés à la réévaluation des obligations convertibles représentent la majeure partie. Les véritables données opérationnelles sont en fait éclatantes.

L'activité minière est en réalité en croissance

Croissance des revenus de 174% à $169,7M, extraction de 1 109 BTC au cours du T3 (contre seulement quelques centaines l'année dernière). Bitdeer détient maintenant 2 029 BTC, contre seulement 258 un an auparavant — une augmentation de plus de 7 fois.

L'échelle des machines minières s'est également élargie : passant de 165 000 unités à 241 000 unités, avec des opérations réparties en Norvège, aux États-Unis et en Asie. L'EBITDA ajusté atteint 43 millions de dollars, ce qui représente un retournement par rapport à -7,9 millions de dollars l'année dernière.

L'IA se tourne vers un dernier recours

Le revenu de 1,8 million de dollars provenant des services d'IA et de cloud computing haute performance a été obtenu pour la première fois au troisième trimestre. Bien que cela puisse sembler peu, c'est un signal - Bitdeer prévoit d'allouer 200 MW d'électricité aux services d'IA, avec pour objectif d'atteindre un revenu annuel de 2 milliards de dollars d'ici la fin de 2026.

Ce n'est pas une chimère. Regardez ce que font les concurrents :

• MARA a acquis 64 % des parts d'Exaion pour 168 M$
• TeraWulf signe un contrat de 3,7 milliards de dollars avec Fluidstack
• IREN vient de signer un accord de 9,7 milliards de dollars avec Microsoft (fourniture de l'hébergement des puces Nvidia GB300)

La logique des entreprises minières est claire : avec les ressources électriques en main, les profits du minage de BTC sont fortement influencés par la volatilité des prix des cryptomonnaies, mais la demande pour les infrastructures d'IA explose, c'est une bonne opportunité de monétiser la capacité inutilisée.

Pourquoi le marché est-il toujours en panique

Les investisseurs ont commencé à vendre dès qu'ils ont vu le chiffre de $266.7M, ignorant complètement l'histoire de croissance qui se cache derrière. Le prix de l'action est passé de $25.90 à $17.65 en moins d'un mois, chute de 32%.

Cette vague de vente reflète deux problèmes :

1. La présentation du rapport financier est mauvaise——Le chiffre des pertes importantes a un impact trop fort, cachant les points positifs opérationnels.
2. Confiance des investisseurs fragile – Le marché continue de voir la logique d'évaluation des entreprises minières sous un angle traditionnel, n'ayant pas suivi le tournant de l'IA vers ce nouveau récit.

Mais d'après les données on-chain et la trajectoire d'expansion, l'histoire de Bitdeer n'est pas encore terminée. Il est crucial de voir si les revenus de l'IA au cours des prochains trimestres pourront tenir leurs promesses.