Je viens de voir une information digne d’intérêt — une enquête de Reuters montre que plus de 90 % des économistes parient sur une hausse de 25 points de base de la Banque centrale du Japon lors de la réunion de décembre. Ce n’est pas une action symbolique, mais une augmentation directe du taux d’intérêt de 0,50 % à 0,75 %. La prédiction encore plus spectaculaire est que le taux pourrait atteindre 1 % d’ici septembre prochain.

Il faut analyser cela en détail. Réfléchissez : ces deux dernières années, toutes les banques centrales ont multiplié les baisses de taux pour injecter de la liquidité, mais le Japon pourrait faire l’inverse — c’est la première véritable hausse de taux depuis janvier de cette année. Le dernier rempart de la politique de taux zéro va-t-il changer de poste ?

La situation actuelle est déjà assez complexe : les attentes de baisse de la Fed oscillent, chaque pays prêche pour sa propre paroisse. Si le Japon entame vraiment une boucle de hausse des taux, la direction de cette stratégie deviendra encore plus difficile à prévoir. La quantité de liquidités mondiales qui coule à flot dépend directement du niveau de cette politique, ce qui influence la stabilité des actifs risqués.

Ce tournant arrive un peu de façon inattendue, mais le marché n’est jamais à court de surprises. Dans les mois à venir, il faudra surveiller de près l’évolution du yen et les flux de capitaux.