Aujourd'hui, le marché A-shares nous a encore donné une leçon : le seuil des 3900 points, on l'a touché puis perdu. Plus de 4300 actions ont été en baisse, la scène était à un moment donné très "spectaculaire". Cependant, ce qui est intéressant, c'est que trois forces — les infrastructures électriques, le concept d'aérospatiale et la Bourse de Beijing (Beijing Equity Exchange) — ont réussi à sortir du lot, devenant des refuges pour les capitaux en quête de sécurité.

# À quel point le marché a été désastreux aujourd'hui ? Commençons par les chiffres

La baisse de la Fed aurait dû être une bonne nouvelle, non ? Mais le marché n’a pas suivi, il n’a pas rebondi à l’ouverture, et toute la journée a oscillé à la baisse. Les fonds principaux ont mené la chute, et les investisseurs particuliers n’ont pu qu’assister impuissants à leurs comptes devenir verts. Les trois grands indices ? Tous à genoux.

**Du côté des indices :**
L’indice Shanghai a chuté de 0,7 %, après avoir difficilement atteint les 3900 points, il ne peut plus le conserver, il faudra probablement revenir tester le point de rebond précédent ; le Shenzhen Composite et le Growth Enterprise Market (GEM) sont encore pires, avec des baisses respectives de 1,27 % et 1,41 %, et ils ont suivi la tendance baissière de l’indice Shanghai dans l’après-midi, après une hausse initiale menée par des poids lourds comme CATL, qui a perdu tout son effet.

**Flux des actions et capitaux :**
Plus de 4300 actions en baisse, la médiane des variations est à -1,66 % — ce qui signifie que la majorité des actions ont chuté plus fortement que l’indice, avec un effet de perte d’argent au maximum ; le flux net de capitaux principaux est proche de -860 milliards, une échelle inhabituelle, indiquant que beaucoup d’argent sortent ; le volume d’échanges sur les deux marchés s’élève à 1,86 billion, soit près de 800 millions de plus qu’hier. La baisse en volume ? Ce n’est généralement pas un bon signe, cela indique une pression de vente très ferme.

**Sentiment et thèmes :**
L’émotion du marché a plongé à un niveau gelé. Hier encore, les actions de consommation (retail, whisky, alimentation), l’IA appliquée (marketing, courts-métrages, concept Sora), le matériel de calcul (modules optiques, serveurs refroidis par liquide) ont connu une journée de "tour rapide", aujourd’hui, elles se sont soit complètement retirées, soit continuent de reculer ; l’immobilier, les sociétés de courtage, les semi-conducteurs, l’agriculture, ces visages familiers restent faibles ; en particulier, les actions locales du Fujian ont même connu une "marée de plafonds baissiers", devenant la ligne la plus désastreuse du jour.

# Mais il y a aussi trois "renforts" qui surgissent contre la tendance

Dans un contexte de verdure omniprésente, trois directions se sont démarquées, devenant des "havres de paix" pour les capitaux :

**1. La notion "d’ascension" (上天) est très populaire**
Les secteurs liés à "l’espace" — internet par satellite, l’aérospatiale commerciale, la puissance de calcul spatiale — continuent d’être forts, avec plusieurs actions comme Tongguang Cable et Galaxy Electronic qui ont atteint leur plafond journalier. La catalyse est claire : Elon Musk a confirmé que SpaceX fera son IPO l’année prochaine, ce qui a directement renforcé l’enthousiasme pour ce secteur.

**2. La "force électrique" (电) en tête**
Les équipements de réseau électrique, la haute tension, l’électricité alimentée par l’IA, le nucléaire — tous ces concepts liés à "l’électricité" ont montré une forte performance aujourd’hui, avec des actions comme Zhongchao Holdings qui ont atteint leur plafond ; les concepts avancés comme la supraconductivité et la fusion nucléaire ont également progressé. La raison immédiate : le géant américain GE Vernova a relevé ses prévisions de résultats, confirmant la forte demande en électricité liée à la construction de grands centres de données, ce qui a intensifié la confiance dans le secteur des infrastructures électriques en A-shares.

**3. La Bourse de Beijing (北交所) brille seule**
L’indice Beijing Equity Exchange 50 (北证50) a connu une hausse spectaculaire de près de 4 %, avec un pic à près de 7 % en cours de séance, ce qui est remarquable ; des actions comme Tianli Composite et Chicheng Co. ont atteint leur plafond quotidien de 30%. Essentiellement, dans un contexte de faiblesse des marchés principaux et du ChiNext, certains capitaux se sont tournés vers la Bourse de Beijing pour "faire fortune" — cette bourse a une petite capitalisation et une grande flexibilité, et dans un marché turbulent, ces caractéristiques sont amplifiées, créant un effet de balancier évident avec le marché principal. Honnêtement, il n’y a pas de bonnes nouvelles spécifiques pour la Bourse de Beijing, c’est surtout une sortie de capitaux à la recherche de nouvelles opportunités.

De plus, le "géant" des nouvelles IPO, Moore Thread, continue de grimper furieusement : seulement 5 jours après son introduction en bourse, elle a encore augmenté de près de 30 %, dépassant les 900 yuans, avec une capitalisation boursière de plus de 4000 milliards. Malgré cette popularité, cette valorisation fait aussi frissonner beaucoup.

# Qu’est-ce qui se passe du côté des nouvelles ?

**1. La baisse de la Fed est effective, mais les attentes deviennent "hawkish"**
Hier soir, la Fed a réduit ses taux de 25 points de base comme prévu, mais le graphique de projection (dot plot) montre qu’en 2026, il pourrait n’y avoir qu’une seule baisse — cette déclaration est plus "restrictive" que ce que le marché anticipait précédemment, qui était plutôt "dovish". Après la réduction des taux, les attentes ont plutôt changé en défaveur, exerçant une pression indirecte sur le marché A-shares.

**2. La demande en électricité s’annonce robuste**
L’optimisme autour de l’augmentation des résultats de GE Vernova confirme que la construction mondiale de centres de données stimule la demande électrique, renforçant la confiance dans la prospérité à long terme de l’infrastructure électrique, ce qui est le principal catalyseur de la performance forte des actions électriques aujourd’hui.

# En résumé : dans un contexte de faiblesse, la différenciation structurelle devient la tendance principale

Aujourd’hui, le marché a été typiquement en "baisse généralisée avec volume", avec un sentiment au plus bas. La sortie massive de capitaux et la baisse en volume indiquent de fortes divergences entre acheteurs et vendeurs, les vendeurs ayant pour l’instant le dessus.

Le marché global reste faible, avec une différenciation structurelle très marquée : les capitaux se concentrent sur les trois directions fortes — infrastructures électriques, aérospatiale et Bourse de Beijing — tandis que presque tous les autres secteurs sont devenus des "zones sinistrées".

Les deux points à surveiller : d’une part, si ces trois tendances peuvent continuer à résister à la pression de vente et maintenir leur dynamisme ; d’autre part, si le volume global et le sentiment du marché peuvent se stabiliser. La "grosse soupe" d’aujourd’hui a vraiment mis beaucoup de pression sur certains.