Pourquoi ON Semiconductor mérite l'attention parmi les meilleures entreprises de semi-conducteurs pour une croissance à long terme

ON Semiconductor se distingue comme l’une des entreprises de semi-conducteurs les plus prometteuses à surveiller pour la prochaine décennie, malgré les vents contraires à court terme qui affectent le secteur des puces dans son ensemble. Les flux de revenus diversifiés de l’entreprise et son positionnement stratégique dans des technologies transformatrices en font une étude de cas remarquable pour comprendre l’évolution de l’industrie des semi-conducteurs.

La base commerciale et la répartition des revenus

Au cœur de ses activités, ON Semiconductor fabrique des semi-conducteurs de puissance, des solutions de détection intelligentes et des circuits intégrés analogiques mixtes, servant plusieurs secteurs. La répartition des revenus 2024 révèle un portefeuille fortement axé sur l’automobile : l’automobile représente 55 % des ventes, les applications industrielles 25 %, le reste, soit 20 %, couvrant l’électronique grand public et les opportunités émergentes.

Dans le segment automobile, l’entreprise possède une exposition importante à la technologie des puces en carbure de silicium (SiC) — un composant critique dans les groupes motopropulseurs de véhicules électriques. De plus, elle participe à l’infrastructure de recharge pour VE, aux systèmes d’automatisation industrielle, aux applications de vision machine et aux solutions d’infrastructure intelligente. Le portefeuille industriel bénéficie d’une exposition à l’automatisation des usines et aux technologies émergentes de bâtiments intelligents.

La catégorie “autres” revenus englobe la participation au développement de l’IA et de l’infrastructure des centres de données, où ON Semiconductor agit en tant que partenaire de fabrication pour des plateformes informatiques de nouvelle génération prévues pour 2027.

Points de pression à court terme

L’industrie des semi-conducteurs fait actuellement face à deux vents contraires qui impactent directement la performance à court terme d’ON Semiconductor. La dynamique d’investissement dans les véhicules électriques a ralenti, car la hausse des taux d’intérêt a limité le pouvoir d’achat des consommateurs en matière d’automobiles, tout en exerçant une pression sur les constructeurs automobiles qui continuent à opérer à perte sur la production de VE.

Parallèlement, le secteur industriel dans son ensemble connaît un ralentissement cyclique. Ces pressions du côté de la demande se sont traduites par une décélération des ventes depuis la fin 2023. La convergence de ces facteurs crée des défis temporaires mais mesurables en matière de croissance des revenus.

La thèse d’investissement à long terme

Cependant, la trajectoire à moyen et long terme raconte une histoire nettement différente. Les véhicules électriques représentent le pilier de croissance structurelle de l’industrie automobile pour la prochaine décennie. Les grands constructeurs automobiles, dont Ford Motor Company et d’autres, ont engagé des déploiements de capitaux de plusieurs milliards de dollars pour sécuriser leur part de marché dans l’électrique, ce qui indique que la faiblesse à court terme reflète la cyclicité plutôt qu’une destruction fondamentale de la demande.

De même, l’expansion des centres de données reste une tendance séculaire qui soutient l’infrastructure technologique mondiale. L’adoption de l’automatisation industrielle continue de s’accélérer à l’échelle mondiale malgré la faiblesse actuelle. Ces vents favorables séculaires suggèrent que les vents contraires en matière de revenus pour ON Semiconductor sont temporaires.

Cadre d’évaluation et rapport risque-rendement

Actuellement, l’entreprise se négocie à environ 14 fois le consensus des flux de trésorerie disponibles 2025 de Wall Street, ce qui reflète une valorisation prudente. Ce prix offre une marge de sécurité face à d’éventuels déficits de bénéfices à court terme tout en conservant un levier de hausse significatif en cas de reprise.

Pour les investisseurs ayant un horizon d’investissement de plus d’une décennie et capables de tolérer la volatilité cyclique, le positionnement risque-rendement semble constructif. L’exposition de l’entreprise aux tendances technologiques transformatrices — électrification, modernisation industrielle et infrastructure informatique pilotée par l’IA — la place parmi les meilleures entreprises de semi-conducteurs susceptibles de bénéficier de vents favorables structurels s’étendant de 2025 à 2035.