Les contrats à terme sur le gaz naturel gagnent du terrain alors que les prévisions météorologiques hivernales deviennent plus froides

Le gaz naturel NYMEX de novembre (NGX25) a rebondi lundi avec une hausse de +4,18 %, inversant la majeure partie de la pression à la baisse de la fin de la semaine dernière. La force du prix a été alimentée par un changement significatif dans les prévisions météorologiques, avec des prévisions météorologiques devenant nettement plus fraîches dans le centre et l’est des États-Unis à l’approche de début novembre. Ce refroidissement indique une demande accrue de chauffage dans les régions du nord — un facteur de soutien traditionnel pour la consommation de gaz naturel.

Ventilations de la demande dues aux conditions météorologiques

Selon Atmospheric G2, les prévisions de température sont devenues plus fraîches pour une grande partie du centre et de l’est des États-Unis du 1er au 5 novembre, avec un refroidissement supplémentaire attendu dans les zones de l’est du 6 au 10 novembre. Cet ajustement des prévisions est particulièrement pertinent à l’approche de la saison de chauffage, qui soutient généralement une demande plus forte de gaz naturel pour le chauffage résidentiel et commercial.

Par ailleurs, la production d’électricité a également contribué à ce contexte favorable. L’Edison Electric Institute a rapporté que la production d’électricité aux États-Unis pour la semaine se terminant le 18 octobre a augmenté de 4,0 % en glissement annuel pour atteindre 73 756 gigawattheures. Sur la période de 52 semaines glissantes, la production électrique américaine a augmenté de 2,89 % en glissement annuel pour atteindre 4 280 821 gigawattheures, ce qui suggère une demande électrique robuste pouvant se traduire par des besoins en production à partir de gaz naturel.

Dynamique de l’offre : un tableau mitigé

L’offre actuelle de gaz naturel aux États-Unis reste abondante. Selon les données de Bloomberg NEF (BNEF) pour lundi :

• Production de gaz sec dans le Lower-48 : 108,2 bcf/jour, en hausse de 4,2 % en glissement annuel
• Demande dans le Lower-48 : 75,1 bcf/jour, également en hausse de 4,2 % en glissement annuel
• Flux d’exportation de GNL : les flux nets vers les terminaux américains ont atteint 16,6 bcf/jour, reflétant une augmentation modeste de 1,5 % semaine après semaine

L’EIA a relevé ses prévisions de production de gaz naturel pour 2025 début octobre, de 0,5 % à 107,14 bcf/jour, contre une estimation précédente de 106,60 bcf/jour. Les niveaux de production restent proches des sommets historiques, avec des plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis atteignant récemment des pics sur 2 ans — un facteur qui pèse généralement sur la force des prix en raison des implications baissières d’une augmentation de l’offre.

Niveaux de stocks indiquent des approvisionnements suffisants

Le rapport sur les stocks de l’EIA de la semaine dernière a présenté des signaux mitigés pour la direction des prix. Les stocks de gaz naturel pour la semaine se terminant le 17 octobre ont augmenté de 87 bcf, dépassant les attentes consensuelles de 83 bcf et la moyenne quinquennale hebdomadaire de 77 bcf. Au 17 octobre, le total des stocks de gaz naturel était supérieur de 0,6 % aux niveaux de l’année précédente et de 4,5 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique que les approvisionnements restent bien positionnés à l’approche des mois plus froids.

Les conditions de stockage internationales présentent un tableau différent. Le stockage européen de gaz a atteint 83 % de sa capacité au 21 octobre, en dessous de la moyenne sur 5 ans de 92 % pour cette période — une distinction à surveiller pour la dynamique mondiale du gaz naturel.

Activité de forage reflète la confiance du marché

Baker Hughes a rapporté que le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis est resté stable à 121 pour la semaine se terminant le 24 octobre, légèrement en dessous du sommet de 124 plateformes atteint le 1er août, soit un niveau sur 2,25 ans. En glissement annuel, l’activité de forage de gaz s’est considérablement étendue depuis le creux de 94 plateformes en septembre 2024, qui constituait un minimum sur 4,5 ans, démontrant une confiance accrue de l’industrie dans les fondamentaux du gaz naturel malgré les conditions de prix actuelles.

Perspectives du marché

Le marché du gaz naturel fait face à des narratifs concurrents : des prévisions météorologiques plus fraîches et une demande croissante d’électricité soutiennent la dynamique haussière, tandis qu’une croissance robuste de la production et des niveaux de stocks élevés limitent à court terme les rallyes. Le rapport hebdomadaire sur les stocks restera un indicateur clé alors que le marché navigue entre les préoccupations d’adéquation de l’offre à l’approche de la saison de chauffage traditionnelle.