L'année 2025 est déjà une année de fête pour l'or. Le 22 décembre, l'or au comptant a enfin franchi la barre des 4400 dollars/once, avec une hausse de près de 68% sur l'année - ce n'est pas juste une rupture de chiffre, mais un symbole de la réévaluation de la valeur de l'ensemble du marché des métaux précieux.

Vous demandez pourquoi l'or peut augmenter si fortement ? En d'autres termes, c'est juste deux mots : attentes. Le marché parie sur le fait que la Réserve fédérale des États-Unis va baisser les taux d'intérêt en 2026. Bien que les données économiques américaines n'aient pas encore donné de signaux clairs de détente, les traders se préparent déjà à deux baisses de taux anticipées. Qu'est-ce que cela signifie pour l'or ? La pression des taux d'intérêt diminue. En tant qu'actif sans intérêt, l'or devient un bon achat lorsque les taux d'intérêt baissent, car le coût de détention diminue considérablement, ce qui en fait une transaction avantageuse – surtout face au risque de dévaluation monétaire.

Mais les attentes de baisse des taux ne sont qu'une moitié de l'histoire. L'autre moitié provient de cette flamme géopolitique : le blocus pétrolier américain contre le Venezuela, l'expansion du conflit russo-ukrainien dans le secteur de l'énergie, les tensions sous-jacentes au Moyen-Orient... Ces incertitudes poussent le capital mondial à rechercher des refuges, et l'or est naturellement ce "port sûr". Lorsque la demande de couverture et les attentes de liquidité abondante se heurtent, l'or devient le choix consensuel des capitaux.

Il est intéressant de noter que l'or ne se bat pas seul. Le prix de l'argent a doublé, le platine a franchi pour la première fois les 2000 dollars/once depuis 2008, et tout le secteur des métaux précieux est en pleine fête. Que signifie cela ? La demande de placement dans des actifs réels s'étend, passant de l'or seul à toute une gamme de métaux. Du côté des flux de capitaux, les ETF sur l'or ont connu cinq semaines consécutives d'afflux de fonds, les volumes de positions augmentent chaque mois, et les banques centrales continuent d'accroître leurs avoirs… Tous ces signes racontent la même histoire : les investisseurs institutionnels mondiaux et les banques centrales votent avec de l'or et de l'argent, soutenant les métaux précieux comme le cœur de l'allocation d'actifs à long terme.