#美联储回购协议计划 【Comment les stablecoins se connectent-ils à l'écosystème Bitcoin ?】

Le Bitcoin, en tant qu'actif décentralisé, définit effectivement la forme ultime de la propriété, mais un écosystème véritablement efficace en matière de circulation nécessite un moyen stable pour fonctionner. Les stablecoins surcollatéralisés comme l'USDD tentent de devenir la couche d'infrastructure reliant le Bitcoin et d'autres chaînes publiques.

Décomposition du mécanisme central :

**Réserve de base** — Chaque USDD est soutenu par plus de 130 % de réserves transparentes, ce qui signifie que le tampon de risque est relativement suffisant. Le cœur du stablecoin est de savoir si ce ratio de garantie peut être maintenu à long terme.

**Ancrage de prix** — L'alignement avec le dollar 1:1 est une exigence de base. Lorsque des transferts sont effectués entre différentes chaînes, la capacité de cet ancrage à rester intacte influence directement l'expérience utilisateur.

**Liquidité inter-chaînes** — En tant qu'actif natif de Bitcoin Layer2 et des principales chaînes publiques, il crée des canaux reliant différents réseaux. La rapidité de la réallocation de la valeur entre les chaînes détermine le degré d'interconnexion de l'écosystème.

**Efficacité du capital** — Comment les stablecoins inutilisés peuvent-ils automatiquement entrer dans les canaux de rendement ? La conception du mécanisme de génération d'intérêt est liée à l'efficacité d'utilisation du capital dans l'ensemble de l'écosystème.

Si ce système fonctionne bien, les participants peuvent partager les bénéfices de l'expansion de l'écosystème tout en participant à la gouvernance de l'itération du protocole.

**La question se pose** — À partir de maintenant, faut-il prioriser le renforcement de l'ossature de connexion entre les principales blockchains comme le Bitcoin, ou bien se concentrer d'abord sur la couverture de la couche d'accès pour les petits jetons et les applications de longue traîne ? Les deux chemins ont leurs considérations de coûts.