À la fin de l'année, un imprévu est survenu : La Réserve fédérale (FED) est intervenue trois fois en dix jours, en injectant 38 milliards de dollars sur le marché via des protocoles de rachat. Cette opération de "gestion de fin d'année" appelée "point shaving" a immédiatement suscité des réflexions dans le cercle du chiffrement sur le "marché du Père Noël" du Bitcoin. Mais la question se pose : est-ce vraiment un vent favorable pour pump le BTC, ou est-ce une bulle séduisante mais fragile ?

Les actions récentes de La Réserve fédérale (FED) semblent, dès le départ, montrer un "à la fois et". Le prétexte est de soulager la pénurie de liquidités en fin d'année et de stabiliser le système bancaire, ce qui sonne très officiel. Mais la véritable astuce est : d'une part, injecter de l'argent sur le marché, et d'autre part, continuer discrètement à promouvoir le resserrement quantitatif, ce qu'on appelle "décaissement et recouvrement". En d'autres termes, il ne s'agit pas du début d'un nouveau cycle d'assouplissement, mais d'une stratégie de couverture des risques en réponse à des défis.

Le problème plus réaliste est que cette liquidité ne va pas principalement vers l'économie réelle, mais tourne plutôt dans le système financier de Wall Street. Les actions américaines ont flambé, l'or a flambé, mais les prêts aux petites entreprises sont en baisse, et les revenus des gens ordinaires continuent de diminuer. Dans ce contexte de différenciation, pourquoi les actifs cryptographiques, en tant que produits à haut risque, pourraient-ils bénéficier des dividendes de la liquidité ? Cela n'a pas de sens.

Ce qui se présente devant Bitcoin est en réalité une situation délicate. Il y a effectivement un aspect favorable : le transfert de liquidités est généralement bénéfique pour les actifs à risque, le signal de fin de réduction de bilan de La Réserve fédérale (FED) est une certaine assurance, et avec l'indice de peur du marché qui vient de tomber à 25, un rebond du BTC d'ici la fin de l'année a effectivement des bases. Mais à l'inverse, tout cela repose sur l'hypothèse que "les liquidités peuvent finalement aller vers le chiffrement" - et cette hypothèse est encore très incertaine.