Récemment, un phénomène intéressant est apparu sur le marché financier : la croissance du PIB américain au troisième trimestre a dépassé les attentes. Cela aurait dû être une bonne nouvelle, mais le marché boursier n’a pas augmenté comme prévu, au contraire, il a connu des fluctuations. La logique derrière cela n’est en réalité pas compliquée — chaque fois que les données économiques s’améliorent, le marché commence à craindre que la banque centrale n’augmente les taux d’intérêt, ce qui transforme la bonne nouvelle en mauvaise nouvelle.

Comment briser ce cercle vicieux de "bonnes nouvelles sans hausse" ? Certains pensent que, même si l’économie est forte, cela ne provoque pas nécessairement de l’inflation, la clé réside dans la direction de la politique. Plutôt que de resserrer la politique pour freiner la hausse du marché, il vaut mieux laisser le marché fonctionner normalement dans un environnement en amélioration, car des hausses et baisses naturelles sont saines.

Du point de vue politique, le consensus semble en train de changer. La pression inflationniste peut en réalité être atténuée progressivement par l’autorégulation du marché, sans dépendre de politiques de resserrement radicales. Une hausse modérée des taux d’intérêt peut être acceptable si elle vise à stabiliser les attentes, et non à réprimer artificiellement la croissance du marché.

Ces points de vue ont une influence considérable sur la nouvelle équipe de décision de la banque centrale. Le marché a besoin de décideurs alignés avec sa logique politique, plutôt que de fonctionnaires qui insistent sur une vieille approche de répression. Le marché attend un nouveau paradigme politique — un équilibre capable de répondre aux défis économiques tout en évitant une intervention excessive dans le fonctionnement normal du marché.