Swapping : le coût implicite que les traders doivent comprendre

Quand le swap devient-il un problème ?

Pour les traders sur le marché mondial, les préoccupations tournent souvent principalement autour du Spread et des Commissions, mais il existe un autre coût silencieux qui peut faire disparaître les profits : la swap (Intérêt Overnight)

Beaucoup de traders ont du mal à repérer ce problème car il est caché dans les détails de la plateforme. Ce n’est que lorsque vous ouvrez une position et la maintenez overnight que vous voyez ce chiffre à côté de votre ordre.

Origine du swap : pourquoi existe-t-il ?

Le swap n’est pas une commission fixée arbitrairement par le fournisseur de trading. Il repose sur le monde de la finance réelle.

Lorsque vous tradez une paire de devises (par exemple GBP/USD), vous faites en réalité un contrat de prêt-emprunt :

• Lorsque vous ouvrez une position Buy : vous achetez la devise principale (GBP) en empruntant la paire de devises (USD)
• Lorsque vous ouvrez une position Sell : vous vendez la devise principale (GBP) en recevant la paire de devises (USD)

Chaque devise a son propre taux d’intérêt fixé par la banque centrale :

• Dollar américain (USD) : fixé par la Federal Reserve
• Livre sterling (GBP) : fixé par la Bank of England
• Euro (EUR) : fixé par la BCE

Cette différence constitue le swap — la différence entre les intérêts de la devise empruntée et celle détenue.

Exemple de calcul de base

Si la GBP a un taux d’intérêt de 5,25% par an et le USD de 5,50% par an :

• Buy GBP/USD (empruntant du USD) : vous devez payer 5,50% mais recevoir 5,25% = différence de -0,25% (swap négatif)
• Sell GBP/USD (empruntant du GBP) : vous devez payer 5,25% mais recevoir 5,50% = différence de +0,25% (swap positif)

Pourquoi perdons-nous la plupart du temps ?

Les fournisseurs de services de trading jouent le rôle d’intermédiaires. Ils doivent payer des intérêts aux banques pour emprunter de l’argent, et ajoutent donc une marge (Markup) à leur taux de swap.

Le résultat est que, même si le taux “réel” peut être positif, après déduction des frais, le taux que vous recevez peut être réduit ou devenir négatif des deux côtés (Long et Short).

C’est pourquoi le Swap Long et le Swap Short ne sont pas égaux.

Swap pour d’autres actifs

Ce concept s’étend aussi aux CFD :

• Actions et indices : le swap dépend du taux d’intérêt de la devise de l’actif, plus des coûts de maintenance du fournisseur
• Marchandises : inclut les coûts de stockage (Storage) et le rollover des contrats à terme
• Cryptomonnaies : basé sur le taux de Funding Rate du marché, qui peut être très volatile

Types de swap

Swap positif (Positive Swap)

Vous recevez de l’argent sur votre compte chaque nuit que vous maintenez une position, lorsque les intérêts de l’actif détenu sont nettement supérieurs à ceux empruntés.

Swap négatif (Negative Swap)

Vous payez chaque nuit, situation la plus courante, lorsque les intérêts de l’actif détenu sont inférieurs ou même supérieurs mais insuffisants pour couvrir les frais.

Swap triple (Triple Swap)

C’est là que les traders débutants se font souvent avoir. La plupart des swaps sont calculés quotidiennement, mais il y a un jour dans la semaine où le swap est multiplié par 3.

Pourquoi ? Parce que le marché Forex et CFD ferme le samedi et dimanche, mais les intérêts financiers continuent de courir chaque jour. Les fournisseurs doivent donc intégrer les intérêts de samedi et dimanche dans le calcul du jour ouvré.

Généralement, c’est le mercredi (mais cela dépend aussi de la politique de chaque fournisseur)

Comment consulter le swap

Pour les plateformes standards (MT4/MT5)

1. Ouvrez la fenêtre Market Watch
2. Faites un clic droit sur l’actif souhaité
3. Sélectionnez Spécification
4. Recherchez les lignes “Swap Long” et “Swap Short”
5. Les chiffres seront en Points, il faut les convertir

Pour les plateformes modernes

Les brokers modernes affichent souvent le swap en pourcentage par nuit, ce qui est plus pratique.

En sélectionnant un actif, vous verrez clairement le swap (par exemple -0.012% par nuit).

Calcul détaillé du coût du swap

Méthode 1 : calcul à partir des Points

Formule : Swap (en monnaie) = (Taux de swap en Points) × (Valeur d’un Point)

Exemple :

• Vous tradez 1 Lot USD/JPY en achat
• Swap Long = -12 Points
• Pour USD/JPY, 1 Lot, 1 Pip (= 10 Points) = 1 000 JPY ≈ $7 USD(
• Donc 1 Point = 0,7 USD
• Swap = )-12 Points( × )$0.7### = -8,4 USD par nuit
• Mercredi (pour 3 jours de swap) : -8,4 × 3 = -25,2 USD

( Méthode 2 : calcul à partir du pourcentage par nuit

Formule : Swap )en monnaie( = )Valeur totale de la position( × )Taux de swap %(

Exemple :

• Vous tradez 2 Lots EUR/GBP )2 × 100 000 = 200 000 unités(
• Taux actuel EUR/GBP = 0,8650
• Valeur totale = 200 000 × 0,8650 = 173 000 GBP ≈ 200 000 EUR
• Swap pour achat = -0,010% par nuit
• Swap = 200 000 × )-0.010 / 100( = -20 EUR par nuit
• Mercredi : -20 EUR × 3 = -60 EUR

Point important : le swap est calculé sur la “valeur totale” de la position, pas sur la marge )Margin###.

Si vous utilisez un levier 1:50 et déposez une marge de 4 000 EUR, le swap sera calculé sur la valeur de 200 000 EUR. Une nuit, cela représente 20 EUR, soit 0,5% de la marge.

Stratégies pour profiter du swap

( Carry Trade Certains traders exploitent le swap positif en :

• Choisissant des paires avec Swap Long positif
• Ouvrant des positions buy et les conservant longtemps
• Recevant le swap chaque jour

Exemple : acheter AUD/JPY à long terme )dollar australien = taux d’intérêt élevé, yen japonais = taux faible###

Risque : le taux de change peut évoluer défavorablement, entraînant des pertes plus importantes que le gain du swap sur plusieurs années.

( Comptes sans swap ) Option pour les Swing Traders et Position Traders qui veulent conserver leurs positions longtemps :

• Pas de swap, peu importe la durée
• En général, spread plus large ou frais de gestion si la position est maintenue au-delà d’un certain délai