## Investisseurs en actions américaines à lire absolument : pourquoi une action est-elle retirée de la cote, et comment se sauver après le retrait ?

Lors de transactions sur le marché boursier américain ou d’autres bourses, les investisseurs peuvent rencontrer des situations où une action cesse d’être négociée. Parmi celles-ci, la plus grave est **le retrait de la cote** — cela signifie que l’action que vous détenez peut devenir une feuille blanche. Beaucoup réagissent précipitamment lorsqu’ils rencontrent cette situation, mais en réalité, en comprenant à l’avance le mécanisme de retrait, vous pouvez prendre les bonnes décisions au moment crucial.

## Qu’est-ce que le retrait de la cote d’une action ?

**Le retrait de la cote désigne le processus par lequel une société cotée n’étant plus conforme aux standards de la bourse, voit sa cotation suspendue ou arrêtée.** Une fois qu’une action est retirée, il devient impossible pour les investisseurs d’acheter ou de vendre cette action sur cette bourse, qui la retire complètement du marché public. À ce moment-là, la valeur réelle de votre action tend à chuter fortement, voire devenir nulle dans certains cas.

Il est important de noter que le retrait de la cote et la suspension de la négociation sont deux concepts totalement différents :
- **Suspension** : l’action cesse temporairement d’être négociée, mais conserve sa cotation, la valeur de détention reste généralement stable.
- **Retrait de la cote** : l’action quitte définitivement la bourse, la valeur de détention subit une changement majeur.

## Pourquoi y a-t-il des retraits de la cote sur le marché américain ?

Les retraits de la cote surviennent principalement pour plusieurs raisons :

**Les problèmes financiers sont le déclencheur principal**

Une société qui accumule des pertes continues sur plusieurs années, dont le actif net devient négatif, ou dont les rapports financiers reçoivent des avis de réserves ou de rejet de la part des commissaires aux comptes, sera inscrite sur la liste d’alerte au retrait de la cote par la bourse. Par exemple, Chesapeake Energy a demandé une protection contre la faillite en 2020, puis a été restructurée et retirée de la cote en 2021.

**Les violations des règles de divulgation d’informations entraînent le retrait**

Le non-respect des délais de publication des rapports financiers, la fausse déclaration de revenus, la dissimulation d’informations importantes, etc., peuvent déclencher directement la procédure de retrait. Le retrait de Luckin Coffee de NASDAQ en 2020 suite à une fraude financière en est un exemple typique.

**Le retrait volontaire par demande de privatisation**

Certaines sociétés, lorsqu’elles sont rachetées par de grands actionnaires ou choisissent de devenir privées, demandent volontairement leur retrait à la bourse. Dell Technologies a ainsi été retirée volontairement de NASDAQ en 2013 pour devenir une société privée.

## Le processus complet du retrait de la cote d’une action

Le retrait de la cote n’est pas un événement soudain ; il faut généralement plusieurs mois entre l’avertissement et le retrait effectif. Les investisseurs peuvent suivre l’évolution via les notifications de leur courtier ou les annonces de la bourse :

**Phase d’avertissement** : la bourse envoie une lettre d’avertissement, et le symbole de l’action peut être marqué d’un symbole spécial (par exemple « * » ou « ST »), ce qui constitue le premier signal d’alerte.

**Délai d’amélioration** : la société dispose de 3 à 6 mois pour se ressaisir, en fournissant des rapports financiers complémentaires, en attirant de nouveaux investisseurs ou en améliorant sa gestion.

**Phase d’examen** : si aucune amélioration n’est constatée, la bourse convoque une réunion d’examen pour une évaluation finale et une décision.

**Retrait officiel** : la bourse annonce la date précise du retrait, et après la dernière journée de négociation, l’action disparaît du marché.

## Une action retirée de la cote a-t-elle encore de la valeur ?

Beaucoup pensent que le retrait de la cote équivaut à une perte totale, mais la réalité est beaucoup plus complexe. La valeur dépend des raisons du retrait et de l’évolution ultérieure :

**Augmentation de valeur lors d’un retrait pour privatisation**

Lorsque la société ne représente qu’entre 10% et 20% de ses actions en circulation sur le marché, les grands actionnaires rachètent souvent à un prix supérieur au prix du marché dans une période donnée. Les détenteurs doivent suivre attentivement les annonces de la société pour saisir cette opportunité potentielle de profit.

**Conséquences d’un retrait suite à une faillite**

Dans le cadre d’une procédure de faillite, les créanciers sont prioritaires pour le remboursement, et les actionnaires ordinaires ne reçoivent souvent qu’en dernier. En conséquence, la valeur des actions détenues peut se rapprocher de zéro, voire devenir totalement irrécouvrable.

**Crise de liquidité due à une faible capitalisation**

Lorsque le prix de l’action est très bas ou que la capitalisation boursière est trop faible, le volume de négociation diminue fortement, et peu de personnes sont prêtes à acheter. Certains investisseurs chanceux peuvent trouver un acheteur en marché ou hors marché, mais si personne ne reprend, ils risquent de tout perdre.

**Fonds bloqués suite à un retrait pour violation**

En cas de retrait pour violation, les actions détenues par les investisseurs sont souvent bloquées, empêchant leur conversion en liquidités. Il faut attendre que la société termine la procédure légale pour débloquer la situation. Pendant cette période, les investisseurs perdent totalement leur droit d’utiliser ces fonds.

**Possibilité de réintégration à la cote**

Bien que peu probable, une action retirée peut être réintégrée si la société résout ses problèmes ou s’améliore. Une fois réintégrée, les actions bloquées retrouvent leur circulation.

## Comment faire face au risque de retrait de la cote ?

**Anticiper la diversification du portefeuille**

La diversification est la méthode la plus efficace pour éviter le risque de retrait. Il faut éviter de concentrer une grande partie de ses fonds dans une seule action ou un seul type d’actif. Selon votre tolérance au risque, voici quelques exemples de répartition :

Profil à risque élevé : Contrats à différence 15 %, Actions 50 %, Fonds 30 %, Dépôts bancaires 5 %

Profil neutre : Contrats à différence 10 %, Actions 35 %, Fonds 35 %, Dépôts bancaires 20 %

Profil à faible risque : Contrats à différence 5 %, Actions 15 %, Fonds 40 %, Dépôts bancaires 40 %

**Analyser en profondeur ses objectifs d’investissement**

Avant d’acheter une action, il faut évaluer sérieusement les perspectives commerciales de la société, sa position dans le secteur, sa santé financière, et si elle répond aux critères de la bourse. Il est également important de revoir régulièrement la situation opérationnelle et la qualité des rapports financiers de la société détenue, pour détecter rapidement tout signal de risque.

## Que faire après le retrait d’une action ?

Une fois que l’action est officiellement retirée, il existe plusieurs moyens pour se sauver :

**Étape 1 : suivre de près les informations officielles**

La société publiera sur le site officiel des informations sur la date du retrait et les démarches à suivre. Les investisseurs doivent suivre activement ces annonces ou contacter leur courtier pour obtenir des détails, et ne pas rester passifs.

**Étape 2 : évaluer le plan de rachat**

Si la société propose un plan de rachat, l’investisseur doit décider dans le délai imparti s’il souhaite y participer. Ceux qui acceptent doivent compléter rapidement les démarches, sous peine de perdre leur droit ; ceux qui refusent peuvent continuer à détenir, mais doivent être conscients que la liquidité sera probablement fortement réduite.

**Étape 3 : envisager de transférer vers le marché OTC**

Certaines sociétés, après retrait, transfèrent leur négociation vers le marché OTC (marché hors cote). Bien que la liquidité y soit faible, il est possible d’y acheter ou vendre via un courtier. Si la société améliore ses finances par la suite, elle pourrait se réinscrire à la cote, et détenir ces actions pourrait alors attendre cette opportunité.

**Étape 4 : faire face à la liquidation**

En cas de faillite ou de dégradation financière, l’investisseur doit patienter jusqu’à la liquidation. Selon la procédure légale, la société liquidera ses actifs et remboursera ses dettes dans l’ordre, les actionnaires étant en dernier. La somme récupérée est souvent limitée. Même si l’action devient une feuille blanche, elle peut servir de déduction pour la déclaration fiscale des pertes d’investissement.

**Étape 5 : négociation hors marché et transfert privé**

Si la société ne propose pas de rachat ou de marché OTC, l’investisseur peut toujours chercher un acheteur hors marché ou négocier un transfert privé avec d’autres actionnaires. Cela nécessite de faire transférer la propriété, en contactant le courtier ou le service des actions de la société pour connaître la procédure.

**Étape 6 : planification fiscale**

Si la récupération de l’investissement est impossible, il est possible de déclarer la perte lors de la déclaration fiscale pour réduire l’impôt sur les gains en capital. Si la société rachète en cash, la perte ou le gain sera basé sur le montant réellement reçu. Il est conseillé de consulter un comptable professionnel pour assurer la conformité.

## Retrait de la cote vs suspension : comment faire la différence ?

Une action qui cesse d’être négociée est-elle forcément retirée de la cote ? La réponse est non. Voici les différences essentielles :

| Caractéristique | Suspension | Retrait de la cote |
|------------------|--------------|---------------------|
| Type d’arrêt de négociation | Temporaire | Permanent |
| La société quitte-t-elle la bourse ? | Non, reste cotée | Oui, quitte définitivement |
| La valeur de détention change-t-elle ? | En principe non (sauf scission ou fusion) | Très probablement oui, voire disparaît |
| Comment réagir ? | Pas besoin d’action immédiate | Nécessite une action proactive |

La suspension n’est généralement pas une source d’inquiétude majeure, il faut simplement suivre l’impact des événements majeurs sur le prix. Les investisseurs à long terme, si leur prix d’achat est conforme à leurs attentes, ne réagiront pas aux fluctuations temporaires. Les investisseurs à court terme doivent ajuster leur stratégie en fonction de la situation.

## En résumé : le retrait de la cote n’est pas une fatalité

Bien que le retrait de la cote constitue un risque sérieux, il n’est pas impossible à prévenir ou à gérer. La clé est de faire une recherche approfondie avant l’achat, de rester vigilant pendant la détention, et d’agir rapidement en cas de retrait. Rappelez-vous cette règle : **si quelqu’un est prêt à reprendre l’action et que l’évaluation indique une perte, il faut sortir rapidement ; si l’évaluation indique un gain potentiel (par exemple, une reprise pour privatisation), il faut patienter.** En diversifiant, en surveillant régulièrement et en réagissant activement, les investisseurs peuvent réduire au maximum le risque de retrait.