L'indice du prix de l'or peut-il encore augmenter en 2025 ? Analyse des moteurs du marché pour les opportunités futures

Le marché de l’or a connu en 2024 sa plus forte hausse en près de 30 ans, passant de plus de 4300 dollars à près de 4400 dollars. Quelle logique se cache derrière cette tendance haussière ? De nombreux investisseurs restent en observation : Est-ce encore le bon moment pour entrer ? Une correction à court terme est-elle probable ? Quelle est la tendance à long terme ?

Plutôt que de suivre aveuglément la foule, il est préférable de comprendre d’abord les trois principaux facteurs qui poussent l’indice du prix de l’or à la hausse, afin de prendre des décisions plus rationnelles face à la volatilité.

L’incertitude politique devient le principal moteur de la hausse du prix de l’or

Depuis le début de l’année 2025, les politiques tarifaires internationales ont connu de nombreux changements, et les ajustements de la politique économique américaine ont directement suscité une forte émotion de précaution sur le marché. Chaque fois que des signaux d’incertitude apparaissent dans la politique commerciale, les investisseurs cherchent des actifs refuges, et l’or reste le refuge traditionnel par excellence.

Selon l’expérience historique, lors de périodes de tensions commerciales similaires à 2018, l’or enregistre généralement une hausse à court terme de 5 % à 10 %. La récente crise tarifaire a également renforcé l’attractivité de l’or, en faisant le premier choix pour de nombreux investisseurs institutionnels lors de leurs ajustements d’allocation d’actifs.

Les anticipations de baisse des taux de la Fed comme un soutien invisible à l’indice du prix de l’or

Les variations du taux d’intérêt du dollar ont un impact direct sur le prix de l’or. Selon l’observation des marchés financiers, une baisse des taux tend à faire monter l’or — une logique simple : lorsque les taux d’intérêt baissent, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue.

Les décisions de la banque centrale concernant la baisse des taux influencent le taux d’intérêt nominal, tandis que le taux réel est égal au taux nominal moins l’inflation. Ainsi, chaque décision de la Fed sur les taux peut provoquer des fluctuations du prix de l’or. Selon les données du marché, la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base en décembre est de 84,7 %, ce qui soutient déjà le prix de l’or.

Il est important de noter que la perception du rythme de baisse des taux par le marché est parfois plus cruciale que la décision elle-même. Lorsque la trajectoire future de baisse devient floue, les anticipations s’ajustent, et le prix de l’or fluctue en conséquence.

La hausse des réserves d’or par les banques centrales comme un soutien à long terme

Selon un rapport de l’Association mondiale de l’or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur aux autres périodes.

Plus intéressant encore, dans une récente enquête sur les réserves, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en prévoyant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cette stratégie à long terme crée une base solide pour la demande d’or.

Autres facteurs importants stimulant l’indice du prix de l’or

Une dette mondiale élevée et un ralentissement de la croissance économique

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques monétaires des pays, ce qui pourrait favoriser une politique accommodante, réduisant ainsi les taux d’intérêt réels et augmentant indirectement l’attractivité de l’or.

Le changement de confiance dans le dollar

Lorsque la confiance dans le dollar vacille ou que la tendance du dollar s’affaiblit, l’or, en tant qu’actif hors dollar, devient plus attractif, attirant davantage de flux de capitaux.

Les risques géopolitiques et l’afflux de capitaux à court terme

La prolongation de la guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande de métaux précieux comme valeur refuge. Par ailleurs, la couverture médiatique et la spéculation continue sur ces sujets attirent de nombreux capitaux à court terme vers le marché de l’or, renforçant la tendance haussière.

Avertissement : Ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations importantes à certains moments, mais cela ne signifie pas que la tendance à long terme doit forcément continuer. Pour les investisseurs taïwanais, la variation du taux de change dollar/taiwanais influence également le rendement final de l’or libellé en devises étrangères.

Comment les principales institutions perçoivent-elles la tendance future de l’indice du prix de l’or ?

Malgré un récent recul, la plupart des grandes institutions restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or :

JPMorgan considère que cette correction récente est une « correction saine », et tout en alertant sur les risques à court terme, a relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5055 dollars/once.

Goldman Sachs réaffirme son optimisme pour l’or, avec un objectif de 4900 dollars/once à la fin 2026.

Bank of America, dans sa stratégie, reste confiante, en portant son objectif pour 2026 à 5000 dollars/once, et pense même que l’or pourrait dépasser 6000 dollars l’année prochaine.

Du côté du secteur de la bijouterie, les prix des bijoux en or massif restent au-dessus de 1100 TWD/gramme, sans baisse significative, ce qui reflète la confiance persistante du marché.

Comment les investisseurs particuliers devraient-ils réagir ?

Pour les traders à court terme

Si vous avez une certaine expérience du marché, cette volatilité peut offrir de nombreuses opportunités. La liquidité du marché de l’or est élevée, et le rythme des hausses et baisses est relativement clair, surtout avant et après la publication des données économiques américaines, où la volatilité est souvent la plus forte. C’est une fenêtre d’opportunité idéale pour le trading à court terme.

Pour les débutants en investissement

L’amplitude annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur aux 14,7 % du S&P 500, et la volatilité est également importante. Si vous souhaitez participer à des opérations à court terme, il est conseillé de commencer avec de petites sommes, sans chercher à tout miser, car une perte de contrôle peut rapidement entraîner la perte totale du capital. Utiliser un calendrier économique pour suivre les données américaines peut également aider à prendre de meilleures décisions.

Pour les investisseurs à long terme

Acheter de l’or physique pour le conserver à long terme est une option, mais il faut être prêt à supporter de fortes fluctuations. La durée des cycles de l’or est très longue : sur une période de dix ans, il peut préserver la valeur, mais il peut aussi doubler ou perdre la moitié de sa valeur. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui doit être pris en compte.

L’approche la plus équilibrée

Si vous souhaitez intégrer l’or dans votre portefeuille, il est conseillé de ne pas y consacrer la totalité de votre capital. La forte volatilité de l’or nécessite une diversification pour plus de stabilité. Les investisseurs avancés peuvent également combiner « détention à long terme + opérations de trading à court terme » pour profiter des fluctuations amplifiées autour des annonces américaines, tout en maîtrisant les risques.

Quelques rappels importants

Les fluctuations à court terme du prix de l’or se produisent souvent autour des données économiques et des réunions des banques centrales. Suivre ces moments en temps réel est crucial. La proportion d’or dans votre portefeuille ne doit pas être excessive ; répartir ses investissements dans différents actifs est plus judicieux. Enfin, ne pas se laisser influencer par l’émotion des médias ou des réseaux sociaux, une analyse rationnelle reste la clé pour une rentabilité à long terme.