Comprendre ce que signifie la livraison intégrale : Guide essentiel pour les investisseurs en bourse à Taïwan

Qu’est-ce qu’une action à livraison intégrale ? Comprendre en profondeur ce type d’actif particulier

Dans le marché boursier taïwanais, que signifie une livraison intégrale ? En termes simples, une action à livraison intégrale désigne une action pour laquelle l’investisseur doit payer la totalité du montant d’achat en une seule fois lors de la transaction, sans pouvoir recourir à des opérations de crédit telles que le financement ou le prêt de titres. Ces actions sont généralement configurées comme telles en raison de difficultés opérationnelles de la société cotée, d’une détérioration de la situation financière, entraînant une valeur nette par action inférieure à 5 NT$, ou suite à un incident de non-conformité majeur soumis à la surveillance de la bourse.

Les actions à livraison intégrale peuvent-elles se redresser ? Aperçu du mécanisme de sortie

Être classé comme action à livraison intégrale n’est pas une condamnation définitive. Lorsque la gestion de la société s’améliore progressivement ou que ses indicateurs financiers se redressent, il est possible de revenir à une action ordinaire et de réintégrer le mécanisme de négociation normal. Cependant, cela nécessite de remplir certaines conditions :

Critères pour les sociétés cotées : La valeur nette par action doit dépasser 5 NT$ pendant deux trimestres consécutifs, et les fonds propres doivent rester supérieurs à 300 millions NT$.

Critères pour les sociétés en OTC : La valeur nette par action doit dépasser 5 NT$ dans un seul rapport trimestriel, avec une croissance des fonds propres.

Une fois ces conditions remplies, la Bourse de Taïwan procédera à une revue formelle le premier jour ouvrable suivant la collecte complète des rapports trimestriels. Après notification de l’approbation, le deuxième jour ouvrable, la société retrouvera le statut d’action négociable ordinaire.

Comment consulter la liste des actions à livraison intégrale ?

Les investisseurs souhaitant connaître les actions à livraison intégrale actuellement sur le marché peuvent directement consulter le site officiel de la Bourse de Taïwan. Il suffit de cliquer successivement sur la section « Informations sur la négociation », puis sur « Changements de négociation », pour accéder à la liste complète des actions à livraison intégrale et aux informations associées.

Détails des étapes d’achat et de vente d’actions à livraison intégrale

Étant donné que ces actions ne peuvent pas utiliser d’instruments de crédit comme le financement ou le prêt de titres, leur processus de transaction diffère nettement de celui des actions ordinaires.

Procédure d’achat : Les comptes personnels ne peuvent pas passer directement d’une commande via leur plateforme. L’investisseur doit d’abord transférer la totalité des fonds nécessaires à l’achat (y compris les frais) sur un compte de livraison désigné par le courtier, tout en informant le conseiller du code de l’action et du nombre de lots souhaités. Pour éviter un échec de la commande dû à un manque de fonds, il est courant de transférer un montant supérieur comme marge de sécurité. Si un solde reste inutilisé dans le compte le jour même, le courtier le remboursera dans l’après-midi avant 15h30.

Procédure de vente : La vente d’une action à livraison intégrale doit également être négociée avec le conseiller. L’investisseur doit demander par téléphone ou via l’application de certains courtiers de « réserver » ses actions (c’est-à-dire de geler préalablement ses titres pour la vente). Le conseiller enregistrera cette demande (certains courtiers utilisent désormais une application). Après confirmation, l’investisseur peut déléguer la vente lui-même. Si la vente n’est pas réalisée à la clôture, il devra refaire une demande de réservation pour la vente suivante.

Principaux courtiers proposant la négociation d’actions à livraison intégrale

La majorité des courtiers traditionnels à Taïwan supportent désormais la négociation d’actions à livraison intégrale :

• Fubon Securities : En tant que l’un des plus grands courtiers de Taïwan, offrant une gamme complète d’outils d’investissement et une plateforme de trading en ligne, supporte la négociation d’actions à livraison intégrale.

• Yuan Ta Securities : Avec un réseau étendu à travers tout le pays, proposant la commande via mobile et la synchronisation des comptes dans le cloud, supporte également ces actions.

• CITIC Securities : Fort d’une expérience approfondie sur le marché financier, dispose d’une équipe de conseillers professionnels pour le service de négociation d’actions à livraison intégrale.

• KGI Securities : Courtiers de longue date, avec une gestion de compte pratique via « One Account », supporte la négociation d’actions à livraison intégrale.

Risques et points d’attention lors de l’investissement dans des actions à livraison intégrale

Le fait qu’une action soit classée comme à livraison intégrale indique une circulation limitée, et son prix subit généralement des chutes importantes. Le risque est nettement supérieur à celui des actions ordinaires, notamment en raison de :

Risques opérationnels et juridiques : La mise en livraison intégrale reflète souvent des difficultés opérationnelles, des problèmes financiers ou des infractions légales potentielles, constituant des investissements à haut risque.

Volatilité accrue : Les actions dont la valeur nette par action est proche de 5 NT$ connaissent des fluctuations importantes, car cela influence directement leur capacité à revenir au crédit de négociation. Lors du passage du crédit à la livraison intégrale, la chute peut même atteindre la limite inférieure de variation, rendant la volatilité à court terme difficile à prévoir.

Absence de dividendes ou de droits d’émission : Contrairement aux actions ordinaires, ces actions ne versent pas de dividendes ni de droits d’émission, et l’unique espoir pour le détenteur est la reprise du statut d’action ordinaire après la redressement de la société.

Liquidité très faible : Ces actions ne se négocient qu’une fois toutes les 30 minutes, avec peu d’acheteurs et de vendeurs, ce qui peut entraîner une absence de contrepartie et une augmentation des coûts de transaction.

Les investisseurs doivent évaluer soigneusement leur tolérance au risque et bien comprendre ce que signifie une action à livraison intégrale et son mécanisme avant de s’engager dans ce type d’actifs à haut risque.