Guide de placement dans les actions bancaires et financières : stratégies de défense et de rendement en période de cycle économique

Le marché boursier taïwanais oscille autour de 28 000 points. Bien que les valeurs technologiques continuent d’attirer l’attention en raison de la vague AI, les investisseurs avertis ont déjà constaté que les flux de capitaux changent discrètement de direction. Passant d’un secteur électronique à haute valorisation à des actions financières solides sur le plan fondamental, offrant un rendement en cash stable.

Imaginez : un dépôt à terme d’un an ne rapporte que 2 %, mais en détenant des actions bancaires et des holding financières, on peut obtenir un rendement en cash de 5-7 % tout en ayant la possibilité de participer à une reprise des prix. La différence de coût d’opportunité ainsi créée mérite une réflexion sérieuse.

Pourquoi le moment est-il crucial pour les actions financières et bancaires ?

Pièges d’évaluation et opportunités coexistent

La récente hausse des marchés mondiaux a été presque entièrement tirée par les valeurs électroniques et la chaîne d’approvisionnement AI, mais après cette envolée, le ratio P/E a explosé à plus de 30, avec une croissance des bénéfices qui peine à suivre. En revanche, les holdings financières et banques maintiennent généralement un P/E entre 10 et 15, contre 25-30 pour les valeurs technologiques, ce qui leur confère une attractivité relative. Avec l’attente d’un atterrissage en douceur de l’économie, les capitaux se tournent naturellement vers des actions de valeur à profits stables et à dividendes soutenus.

Le double tranchant de l’environnement de taux d’intérêt

La Fed entame une période de baisse des taux, mais en Taïwan, les bénéfices avant impôt des holdings financiers ont déjà dépassé 5 600 milliards de NT$ jusqu’en novembre 2025, atteignant un record historique. En observant plus en détail, même si en 2026 l’environnement de taux reste bas, tant que l’économie ne tombe pas en récession, la capacité globale de distribution de dividendes des groupes financiers pourrait même surpasser cette année, plutôt que de s’affaiblir. Les actions bancaires en bénéficient, avec un potentiel de reprise des prix.

Caractéristiques défensives en cycle économique

La rotation des capitaux est en cours — des actions défensives comme Fubon Financial et Cathay Financial ont récemment montré une nette reprise. Si les bénéfices et dividendes restent solides l’année prochaine, ces actions devraient bien performer. Même en cas de légère récession, les banques et holdings avec une bonne qualité de crédit et un ratio de fonds propres élevé subissent généralement les plus faibles baisses. La crise de 2022 en est une illustration : l’indice weighted a chuté de plus de 20 %, tandis que l’indice financier a reculé de moins de 15 %. Cette caractéristique de « progression offensive ou défense prudente » est particulièrement précieuse en période de forte volatilité — les valeurs technologiques peuvent reculer de 10 %, alors que les banques ne fluctuent souvent que de 3-5 %, ce qui réduit considérablement la charge psychologique.

Panorama de l’écosystème des actions financières : logique de classification entre holdings et banques spécialisées

Les actions financières désignent généralement les actions du secteur bancaire, assurance, courtage, etc. Environ 49 actions financières cotées à Taïwan, avec des structures variées.

Holdings financiers

Les holdings sont des plateformes de gestion diversifiée, regroupant banques, assurances vie, courtiers, sociétés de gestion d’actifs, etc. Leur large gamme de services, leur taille d’actifs importante et leur structure actionnariale stable en font des choix privilégiés pour les investisseurs débutants dans le secteur bancaire.

Banques purement commerciales

Les banques qui émettent directement leurs actions (ex : Chang Hwa Bank, Taichung Bank) se concentrent principalement sur la gestion des dépôts et des prêts, avec une gestion simple mais stable. Leur volatilité est généralement inférieure à celle des holdings, ce qui en fait des investissements à long terme pour ceux recherchant un flux de trésorerie stable.

Actions d’assurance

Les revenus des compagnies d’assurance proviennent des primes et des investissements, avec une sensibilité plus élevée aux variations de taux d’intérêt que les banques ou courtiers. Lors des phases de hausse ou de baisse des taux, leur volatilité peut être plus marquée, ce qui en fait des cibles pour des stratégies d’investissement tactiques.

Actions de courtage

Les revenus dépendent principalement du volume de transactions sur le marché. En période de marché actif, la marge de courtage s’envole ; en période de marché calme, elle chute. Ce sont des actions sensibles à la conjoncture.

Actions fintech

Les entreprises axées sur les paiements numériques et l’innovation, comme PayPal, Mastercard, etc., ont un fort potentiel de croissance mais aussi un risque élevé.

Pour les investisseurs avec un capital limité, il est conseillé de commencer par des ETF financiers (ex : 0055 Fubon Financial, 006288U ETF financier), qui offrent une barrière d’entrée faible et une diversification des risques. Les actions bancaires et holdings peuvent être combinées — holdings comme position principale, banques comme couverture défensive.

Panorama des banques et holdings taïwanais sélectionnés

Selon les données du dernier trimestre 2025 et les prévisions des institutions, voici une sélection représentative avec différentes caractéristiques :

Fubon Financial(2881) : Leader des holdings, stratégie globale

Fubon détient une filiale d’assurance vie stable, avec une croissance rapide dans la gestion de patrimoine et la banque digitale. Le bénéfice par action prévu pour 2025 est de 4.5-5 NT$, avec un PER d’environ 12, laissant une marge de valorisation. La stratégie d’investissement dans des événements sportifs et le marketing de marque renforce la valeur à long terme de la marque.

Risque : Si l’expansion à l’étranger (Hong Kong, Asie du Sud-Est) est perturbée par des tensions géopolitiques, la rentabilité pourrait en souffrir.

Cathay Financial(2882) : Potentiel d’expansion internationale

Les activités d’assurance en Vietnam, Thaïlande et autres marchés d’Asie du Sud-Est connaissent une croissance notable, avec une augmentation de 15% des commissions de gestion de patrimoine en 2025. Le bénéfice par action est estimé à 4 NT$, avec un PER de 11, ce qui est attractif. Si en 2026 l’environnement de taux reste stable, la rentabilité de l’assurance pourrait encore progresser.

Risque : La sensibilité aux taux d’intérêt est élevée, une baisse trop rapide pourrait réduire les revenus d’investissement.

CTBC Financial(2891) : Leader de la digitalisation

CTBC est en tête de la transformation digitale, avec une croissance de 20% des utilisateurs de banque mobile en 2025. Moins exposée à la Chine que d’autres holdings, sa croissance est plus large. Le bénéfice par action est estimé à 2.8 NT$, avec un PER de 13, ce qui laisse une belle perspective. Si l’économie chinoise se redresse en 2026, le cours pourrait surprendre positivement.

Risque : Incertitude politique en Chine, pouvant freiner certains projets.

E.Sun Financial(2884) : Choix de revenu stable

E.Sun se concentre sur les prêts PME et la banque de détail, avec une croissance de 10% du revenu d’intérêts en 2025. Son style conservateur attire les investisseurs prudents. Le bénéfice par action est estimé à 2.5 NT$, avec un PER de 12, ce qui en fait une option solide à long terme.

Risque : Concentration locale, une baisse de l’économie taïwanaise pourrait freiner la croissance.

Chang Hwa Bank(2801) : Opportunité de valorisation basse

Banque pure, avec un ratio de fonds propres élevé et une qualité de crédit stable. La croissance de la gestion de patrimoine est de 12% en 2025. Bénéfice par action estimé à 1.5 NT$, PER de 10, une valorisation très attractive. Idéal pour ceux cherchant une sécurité dans la rotation du secteur financier.

Risque : Activité exclusivement bancaire, croissance limitée par rapport aux holdings diversifiés.

Actions américaines et géants financiers pour une allocation globale

En 2026, les institutions privilégient les actions financières américaines, comprenant banques universelles, banques d’investissement et assureurs. Les investisseurs taïwanais peuvent passer par des ordres directs ou via des ETF financiers pour diversifier.

Berkshire Hathaway(BRK.B) : La plus stable des holdings mondiales

Dirigée par Warren Buffett, cette holding possède GEICO, des chemins de fer, énergie, industrie, et détient des actions de géants comme Apple, American Express. Elle fonctionne comme une assurance achetant des entreprises de qualité via ses flux de trésorerie, créant de la richesse par la croissance composée. Souvent considérée comme « l’actif défensif le plus stable du marché américain ».

JPMorgan Chase(JPM) : La banque polyvalente de Wall Street

Plus grande banque américaine, offrant services de détail, banque d’investissement, gestion de patrimoine, cartes de crédit. Plus de 300 000 employés, capitalisation de plus de 8 000 milliards USD. Si le marché continue de croître en 2026, ses bénéfices ont un fort potentiel de croissance, avec une valorisation raisonnable.

Bank of America(BAC) : Le leader du retail

Deuxième plus grande banque américaine, très présente dans la vie financière quotidienne des Américains — comptes, prêts immobiliers, cartes de crédit, gestion. Plus de 68 millions de clients, la plus grande part de dépôts aux États-Unis. Son avantage concurrentiel est sa pénétration élevée dans la vie financière domestique.

Goldman Sachs(GS) : La banque d’investissement de Wall Street

Spécialisée dans les fusions-acquisitions, IPO, trading d’actions et d’obligations pour grandes entreprises. La clientèle est principalement composée de cadres et d’institutions, peu accessible aux particuliers. Très rentable, elle est surnommée « la banque noble de Wall Street ». Si le marché continue de s’emballer en 2026, Goldman sera très performante, mais aussi très volatile — il est conseillé de limiter la part à moins de 20 % dans un portefeuille et de saisir les bonnes opportunités d’entrée.

American Express(AXP) : La carte de crédit haut de gamme

Leader mondial des cartes de crédit premium, ciblant une clientèle aisée. Revenus principalement issus des commissions de transaction, peu dépendants des taux d’intérêt. La consommation de cette clientèle étant forte, la société est peu sensible aux cycles économiques, ce qui en fait une composante résiliente dans un portefeuille anti-chute.

Cadre stratégique d’investissement dans les actions bancaires et financières

Approche à long terme : opération « dépôt à terme »

Beaucoup d’investisseurs achètent des banques en pensant à une « action dépôt » — percevoir chaque année un dividende comme un intérêt. Cette stratégie est possible, mais les actions financières ne remplacent pas parfaitement un dépôt à terme. En comparaison, elles versent souvent plus de dividendes, mais comportent aussi plus de volatilité et de risques.

Une stratégie pratique :

• Sélectionner des actions à rendement élevé (≥5 %), avec un P/E faible (Taïwan : 10-15, US : 15-20), et des bénéfices stables, comme Fubon, Cathay, E.Sun, JPM, BofA.
• Entrer lors des phases de consolidation ou de correction des valeurs électroniques, où la rotation vers la finance est plus probable ; ou lorsque le rendement dépasse 6-7 %.
• Après achat, patienter et percevoir les dividendes comme intérêts, sans s’accrocher rigidement à un objectif de prix — si la valeur fondamentale reste solide, il est possible d’ajuster à la hausse la cible pour profiter de la croissance composée.
• Lorsqu’un prix approche la cible ou que le rendement descend sous 4 %, signe que la hausse est largement réalisée, envisager de réduire ou de réallouer vers d’autres valeurs sous-évaluées.

Stratégie de trading de cycle : saisir la conjoncture

Les actions financières étant cycliques, leur cycle est marqué, ce qui favorise le trading de cycle. En utilisant l’analyse technique (moyennes mobiles, supports/résistances, RSI, etc.), on peut entrer et sortir en fonction du marché haussier ou baissier, sans dépendre d’une tendance longue.

Pour les opérateurs à court ou moyen terme, cette méthode offre flexibilité et opportunités de profit.

Risques globaux liés à l’investissement dans les banques

Risque systémique de marché

Les actions financières sont sensibles aux fluctuations du marché. En période de crise ou de creux, leur chute peut être plus profonde. Lors d’événements extrêmes (ex : crise chinoise 2015, guerre russo-ukrainienne), le secteur peut subir des pertes importantes : par exemple, l’indice Taiwan 50(0050) a chuté de 24 %, tandis que l’action de la holding financière Yuan Tai a reculé de 36 %. La banque Sberbank en Russie a connu une chute de 50 % en quelques jours, avec une cotation à 0.01 USD sur certaines plateformes.

Risque de variation des taux d’intérêt

L’augmentation des taux favorise la profitabilité des banques via la marge d’intérêt ; la baisse, l’inverse. La difficulté est de prévoir précisément la direction des taux. La période de taux bas récente a déjà comprimé la rentabilité et la croissance des activités financières.

Risque de défaut de crédit

Les banques sont exposées aux risques de créances douteuses ou de défaut. Si un emprunteur ne rembourse pas, la banque subit une perte de crédit. En période de ralentissement économique ou de déclin sectoriel, ce risque s’amplifie rapidement.

Conclusion : opportunités dans la transition économique pour les actions financières

Les banques et holdings financières, même si elles ne disposent pas de la puissance explosive des valeurs technologiques, occupent une position solide dans les marchés matures (les actions financières représentent 13 % du S&P 500). Sur le long terme, ces actions ont le potentiel de surpasser le marché.

Les investisseurs taïwanais ont aujourd’hui une fenêtre favorable pour s’exposer aux banques et actions financières américaines : valorisation raisonnable, dividendes stables, potentiel de croissance. Les actions locales sont en rotation, le flux de capitaux passant des valeurs électroniques vers des secteurs défensifs, et le moment d’entrer dans les banques et holdings s’ouvre.

Recommandation centrale : constituer un portefeuille diversifié, éviter la concentration excessive ; profiter de la rotation cyclique ; à long terme, les actions financières et bancaires constituent une composante essentielle d’un portefeuille d’actifs équilibré.