Les métaux précieux subissent une correction brutale alors que les investisseurs privilégient la prise de bénéfices avant la fin de l'année

Les prix de l’or et de l’argent ont connu une inversion spectaculaire lundi, les traders se précipitant pour verrouiller les gains accumulés au cours des semaines précédentes. La forte vente signalise un changement de sentiment sur le marché alors que l’année calendaire touche à sa fin et que les participants réévaluent leur exposition au risque. L’or Comex livraison décembre a chuté de 204,00 $, soit 4,50 %, pour s’établir à 4 325,10 $ par once troy, tandis que l’argent a été encore plus sévèrement affecté, en recul de 6,63 $ ou 8,67 % à 69,856 $ par once troy.

Momentum récent avant la correction

Ce recul contraste fortement avec la remarquable tendance haussière observée lors des sessions précédentes. Vendredi dernier seulement, l’or décembre a augmenté de 1,08 % pour atteindre 4 529,10 $ par once troy, marquant le sommet d’une série de gains de trois semaines. Sur toute la semaine de trading, le métal a progressé de 3,85 %, atteignant un niveau record. La performance de l’argent a été encore plus spectaculaire, avec une hausse de 7,68 % vendredi pour atteindre 76,486 $ par once troy, avec une hausse hebdomadaire de 14,42 % — un nouveau sommet historique. Les avancées consécutives sur plusieurs semaines pour les deux métaux reflétaient une forte demande de refuge et une appétence pour la couverture contre l’inflation. Cependant, lorsque les valorisations atteignent des niveaux sans précédent, la prise de bénéfices devient inévitable, les investisseurs soucieux du risque se tournant vers la réalisation de gains pour sécuriser leurs rendements.

Changements dans le contexte géopolitique

La correction des métaux coïncide avec des développements prudemment optimistes sur le front diplomatique. Dimanche, le président américain Donald Trump a rencontré le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy à Mar-a-Lago, signalant une possible avancée vers des négociations de paix. Trump a qualifié les discussions d’approcher d’une résolution, déclarant que les parties “se rapprochent beaucoup, peut-être très proches”, tandis que Zelenskyy a décrit le résultat comme produisant des “résultats significatifs”. Avant cette rencontre, Trump a mené de longues discussions avec le président russe Vladimir Poutine, décrivant la conversation comme “excellente” et notant que la Russie la caractérisait comme “amicale, bienveillante et axée sur les affaires”. Toute réduction des tensions dans le conflit Russie-Ukraine réduit généralement la demande pour des actifs refuges comme l’or.

Cependant, les risques géopolitiques compensatoires se sont intensifiés ailleurs. En Amérique du Sud, la relation entre les États-Unis et le Venezuela s’est fortement détériorée, Trump affirmant une action militaire directe des États-Unis contre des installations vénézuéliennes. Cette escalade fait suite à des mois de tensions concernant des transferts de prisonniers et le trafic de drogue, culminant avec une déclaration de “blocus naval” des navires vénézuéliens sanctionnés. L’armée américaine a déjà saisi deux grands pétroliers, Trump laissant entendre son intention de conserver ou de mettre aux enchères le pétrole confisqué. Étant donné que le Venezuela détient les plus grandes réserves de pétrole au monde et qu’il est étroitement aligné avec la Russie et la Chine, une escalade supplémentaire représente un risque systémique pour la stabilité mondiale. Bien que ni Moscou ni Pékin n’aient intervenu militairement — bien que la Chine reste un acheteur important de pétrole vénézuélien — les analystes avertissent qu’une implication chinoise plus profonde pourrait considérablement amplifier la crise.

Les attentes en matière de politique monétaire orientent la perspective à moyen terme

Les mouvements à court terme de l’or et de l’argent dépendront probablement des indications de la Réserve fédérale. Les acteurs du marché examinent activement le procès-verbal de la réunion de politique de décembre pour détecter des signaux concernant la direction future des taux d’intérêt. Malgré les avertissements précédents du président de la Fed Jerome Powell contre l’hypothèse que les baisses de taux soient automatiques, combinés à des signaux mitigés de la part des gouverneurs individuels, la tarification actuelle du marché via l’outil FedWatch de CME Group suggère une probabilité de 16,1 % d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion du 27-28 janvier. La prochaine communication de la Fed pourrait influencer de manière significative la valorisation du dollar américain et, par extension, les cotations des métaux précieux dans les semaines à venir.