Le yuan chinois continuera-t-il à s'apprécier ? Prédictions des institutions sur l'évolution du dollar américain face au yuan en 2026

Y a-t-il encore de la marge pour que le RMB s’apprécie en 2026 ?

Les banques d’investissement internationales ont donné leurs propres opinions. Goldman Sachs estime que, du point de vue des fondamentaux économiques, il existe un phénomène significatif de sous-évaluation du RMB, avec une sous-évaluation de 25 %. La banque prévoit que le USD/CNY chute à 6,90 à la mi-2026 puis à 6,85 d’ici la fin de l’année. Bank of America est plus optimiste, prévoyant que le dollar pourrait chuter à 6,80 face au yuan d’ici la fin 2026, estimant que l’assouplissement des relations sino-américaines poussera les exportateurs chinois à augmenter l’ampleur des ventes en dollars. ANZ Bank est relativement prudente, s’attendant à ce que le USD/CNY fluctue entre 6,95 et 7,00 au premier semestre 2026.

Trois forces derrière l’appréciation actuelle

Pourquoi le RMB a-t-il récemment franchi la barre psychologique de 7 ? L’analyse du marché souligne qu’il y a trois principaux facteurs derrière cela.

La première est que le dollar lui-même s’affaiblit. La Réserve fédérale est entrée dans un cycle de baisses de taux d’intérêt, et la tendance mondiale à la dé-dédollarisation continue de s’approfondir, entraînant une chute de plus de 10 % de l’indice du dollar américain depuis le début de l’année, et de plus de 2 % au cours du mois dernier. Ce contexte de dépréciation du dollar américain a directement fait monter la valeur relative du RMB.

Deuxièmement, la Banque populaire de Chine prend l’initiative de guider l’appréciation du renminbi. En augmentant continuellement la parité centrale du dollar américain par rapport au taux de change du RMB (taux de référence), la banque centrale a publié un signal politique clair et créé des conditions favorables à l’appréciation du RMB.

Le troisième moteur provient de la vague de règlement des devises étrangères à la fin de l’année. L’excédent commercial accumulé de la Chine en 2025 sera énorme, et les entreprises régleront intensément les devises étrangères à la fin de l’année, ce qui renforcera le RMB.

Données clés en un aperçu

Le 25 décembre, le dollar américain a atteint un niveau de 6,9965 face au yuan offshore (USD/CNH), un nouveau creux depuis septembre 2024. Durant la même période, le dollar américain est également tombé à 7,0051 face au yuan onshore (USD/CNY), le plus bas niveau depuis mai 2023. Ces données reflètent la force de l’appréciation du RMB.

Comment le marché interprète ce changement

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Oriental Jincheng, a souligné que la faiblesse du dollar américain et la demande de change saisonnière des entreprises exportatrices ont conjointement favorisé le renforcement du RMB. Plus important encore, l’appréciation du renminbi elle-même a un effet positif sur le marché des capitaux chinois : lorsque le renminbi s’apprécie, le coût d’échange de dollars contre yuans diminue, ce qui augmentera l’enthousiasme des investisseurs internationaux à participer au marché boursier chinois.

De plus, la politique de la banque centrale visant à retarder de nouvelles baisses de taux d’intérêt et la liquidité étroite du marché offshore due à l’approche des vacances ont également fait grimper le RMB dans une certaine mesure.