L'or se dirige-t-il vers 5000 dollars ? Les prévisions du prix de l'or en 2026 suscitent la controverse

Après une ascension rapide en 2025, les métaux précieux ont dépassé 4300 dollars l’once, et les traders se demandent sérieusement : les prévisions du prix de l’or 2026 vont-elles battre des records ou connaître une correction sévère ?

Les données du Conseil mondial de l’or et des analystes des grandes banques indiquent une forte probabilité d’une nouvelle hausse, mais avec des réserves quant à la durabilité de cette dynamique à long terme.

Qu’est-il arrivé aux prévisions du prix de l’or en 2025 ?

L’année dernière a connu une transformation dramatique pour les métaux précieux. Le prix moyen a atteint 3455 dollars, mais la réalité est plus profonde que les chiffres.

En octobre 2025 seulement, l’once a franchi le seuil de 4300 dollars, avant de retomber vers 4000 dollars avant la clôture de novembre. Ces fluctuations n’étaient pas aléatoires – elles reflétaient une véritable bataille entre des forces économiques contradictoires.

Les investisseurs ont ajouté 65,7 milliards de dollars en nouvelles positions dans les fonds or cotés en bourse durant la première moitié de l’année. Les chiffres parlent : les ETF ont vu leurs actifs sous gestion passer de 445 milliards à 472 milliards de dollars, soit une hausse de 6 % en un trimestre.

Et la demande d’investissement ne se limitait pas à cela. Les banques centrales du monde entier ont lancé une vague d’achats sans précédent. La Chine a ajouté plus de 65 tonnes durant la première moitié, tandis que la Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes. Les données racontent une histoire claire : 44 % des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or, contre 37 % il y a un an.

Prévisions du prix de l’or 2026 : la hausse continue-t-elle ?

L’accord ne doute pas. HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au cours du premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle autour de 4600 dollars. Goldman Sachs a relevé ses prévisions à 4900 dollars. Bank of America a fixé un plafond à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars.

Ce qui est commun : la fourchette la plus répandue parmi les analystes s’étend de 4800 à 5000 dollars en sommet, et de 4200 à 4800 dollars en moyenne annuelle.

Mais qu’est-ce qui justifie cet optimisme ?

La demande mondiale d’or ne faiblit pas

Les chiffres vont dans une seule direction. Au deuxième trimestre 2025 seulement, la demande totale en métaux précieux a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3 % en volume d’une année sur l’autre, mais en hausse de 45 % en valeur en dollars. Cela signifie que les investisseurs achètent plus fort à des prix plus élevés – un signe de confiance.

Les fonds ETF en or approchent un sommet historique. Les actifs sous gestion ont atteint 3838 tonnes, très proches du précédent sommet de 3929 tonnes. Cette proximité du record historique envoie un message : les investisseurs parient sur la poursuite de la hausse.

L’Amérique du Nord contrôle plus de la moitié de la demande mondiale, avec 345,7 tonnes seulement au premier semestre. L’Europe suit avec 148,4 tonnes. Les données de Bloomberg révèlent que 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont acheté de l’or pour la première fois – une promesse d’une demande soutenue de la part de ceux qui n’ont pas encore quitté le marché.

Les banques centrales ne vont pas arrêter leurs achats

Il ne s’agit pas de savoir si les banques centrales continueront d’acheter, mais combien.

Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes – un chiffre supérieur de 24 % à la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes. Ce n’est pas une correction saisonnière, mais un changement stratégique réel.

La motivation est claire : diversifier leurs réserves loin du dollar américain. La Chine mène cette tendance avec agilité, ayant ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre, poursuivant une tendance de 22 mois consécutifs. La Turquie et l’Inde suivent immédiatement.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que les achats des banques centrales resteront le principal moteur du prix de l’or jusqu’à la fin 2026, notamment sur les marchés émergents qui cherchent à protéger leurs monnaies contre la volatilité des taux de change.

L’offre : la seule contrainte en forme de goulot d’étranglement

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025 – un nouveau record, oui, mais avec une augmentation de seulement 1 % par an. L’écart entre demande et offre s’est creusé, il ne s’est pas réduit.

Pire encore : la quantité d’or recyclé a diminué de 1 % sur la même période. Les détenteurs préfèrent conserver leurs possessions plutôt que de vendre, anticipant une hausse supplémentaire. Cela accentue la pénurie d’offre.

Les coûts d’extraction augmentent aussi rapidement. Le coût moyen mondial a atteint 1470 dollars l’once à la mi-2025 – le plus haut depuis une décennie. Les autres métaux de base subissent les mêmes pressions : énergie, salaires, infrastructures – tout est en hausse.

Résultat : toute augmentation de l’offre sera lente et coûteuse. Cela favorise la stabilité des prix de l’or à de nouveaux niveaux élevés en 2026.

La Fed baisse ses taux et le dollar s’effondre

La tendance est claire. En octobre 2025, la Fed a réduit ses taux de 25 points de base à 3,75-4,00 %, deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés dérivés anticipent une nouvelle réduction de 25 points en décembre 2025.

BlackRock prévoit que le taux d’intérêt atteindra 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Cela représente une baisse de plus de 200 points de base par rapport aux niveaux actuels.

Le dollar américain s’affaiblit déjà. L’indice du dollar a reculé de 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’à fin novembre. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4,6 % à 4,07 %.

Ce double recul – des taux et du dollar – est exactement ce dont l’or a besoin pour décoller. Le métal ne rapporte pas d’intérêt, donc lorsque les taux réels baissent, sa attractivité s’améliore. Et quand le dollar s’affaiblit, il devient moins cher pour les acheteurs étrangers.

Les analystes de Bank of America prévoient qu’un maintien des rendements réels autour de 1,2 % et la faiblesse du dollar pourraient placer l’or dans une trajectoire de croissance durable en 2026.

Les banques centrales mondiales penchent vers l’assouplissement

Ce n’est pas seulement la Fed. La Banque centrale européenne a commencé à réduire ses taux aussi. La Banque du Japon maintient une politique accommodante continue. Cette convergence mondiale vers un assouplissement monétaire crée un environnement idéal pour la demande en or.

Lorsque les monnaies s’affaiblissent et que les rendements réels chutent globalement, le métal précieux devient une option stratégique plutôt qu’un choix de luxe.

L’inflation et la dette souveraine restent des préoccupations

La Banque mondiale estime que la hausse du prix de l’or atteindra 35 % en 2025, avec une baisse prévue de la croissance en 2026 en raison de la diminution des pressions inflationnistes. Mais cela ne signifie pas un effondrement des prix – juste une croissance prudente.

L’essentiel : la dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB selon le FMI. Ce poids de la dette maintient la prudence des investisseurs. Et quand ils sont prudents, ils se tournent vers l’or.

Les données de Bloomberg Economics montrent que 42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025 – et cela avant les dernières déclarations de la Fed.

Les tensions géopolitiques persistantes

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, les tensions au Moyen-Orient, l’instabilité autour du détroit de Taiwan – tout cela a ajouté 7 % à la demande annuelle selon Reuters.

Lorsque les inquiétudes géopolitiques ont augmenté en juillet 2025, les prix de l’or ont dépassé 3400 dollars. Et face à l’incertitude persistante, ils ont continué à monter pour atteindre 4300 dollars en octobre.

Ce comportement reflète une vérité immuable : l’or réagit rapidement aux crises. Avec la poursuite probable des tensions en 2026, le métal précieux reste prêt à s’envoler.

L’or s’approche du nouveau niveau de prix

Selon les données techniques actuelles, le prix de l’or oscille autour de 4065 dollars jusqu’à la fin novembre 2025. Le support solide se situe à 4000 dollars – un seuil critique.

Si cette zone est franchie avec une clôture journalière décisive, la baisse pourrait viser 3800 dollars (correction de Fibonacci 50%). Mais les indicateurs de momentum montrent que le marché est en neutralité totale, sans forte tendance baissière.

En tendance haussière, la résistance suivante se trouve à 4200 dollars puis 4400 dollars. Une cassure claire au-dessus de 4200 pourrait ouvrir la voie vers les niveaux cibles de 4600-5000 dollars.

L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière à moyen terme. Le graphique suggère que l’or restera dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars prochainement, avant une prochaine explosion.

Scénarios pour 2026

Scénario haussier (le plus probable selon les données): Poursuite de la baisse des taux mondiaux, dollar faible continu, achats institutionnels massifs par les banques centrales, tensions géopolitiques potentielles = or à 4800-5000 dollars.

Scénario médian : Inflation en accélération, stabilité monétaire mondiale, prises de bénéfices par les investisseurs = or à 4200-4600 dollars.

Scénario baissier (le moins probable): Choc économique majeur inattendu, regain de confiance dans les marchés financiers = l’or pourrait baisser mais rarement en dessous de 3800 dollars.

Prévisions régionales du prix de l’or au Moyen-Orient

En Égypte, si le scénario haussier à 5000 dollars l’once se réalise, cela pourrait représenter environ 522 580 livres égyptiennes – une hausse de 158 % par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite, le même scénario équivaut à environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens l’once (au taux de change 3,75-3,80 riyal par dollar).

Aux Émirats, la conversion donne environ 18 375 à 19 000 dirhams émiratis.

Mais rappelez-vous : ces prévisions supposent une stabilité des taux de change et une demande mondiale continue – ce qui sont des hypothèses fortes mais non garanties.

La prochaine étape

L’analyse des données indique que le scénario de hausse de l’or en 2026 est plus probable que sa correction. Tous les facteurs fondamentaux convergent dans cette direction : faiblesse des taux réels, achats des banques centrales, forte demande d’investissement, offre limitée, tensions géopolitiques.

La seule réserve : tout événement contraire prévu ou imprévu pourrait changer la donne. Mais sur la base des données actuelles, le risque de hausse est plus réaliste que celui d’une baisse.

Les nouveaux et anciens investisseurs qui attendent une opportunité d’entrée pourraient trouver la période à venir critique. Et ceux qui détiennent déjà de l’or pourraient voir la majorité des prix plus élevés d’ici la fin 2026.