La triple résonance derrière la hausse limitée du cours de l'action : Koyo Electronics(1785) concentration des parts en hausse, fondamentaux atteignant un nouveau sommet

Photonicaceae(1785)Aujourd’hui(23e)Le sceau intrajournalier était de 69,3 yuans, ce qui a non seulement atteint un nouveau sommet en plus d’un an et demi depuis juillet dernier, mais a aussi montré une forte tendance à briser la consolidation à long terme. Ce rebond des cours de l’action n’est pas purement un rebond technique, mais est simultanément porté par trois facteurs : les prix internationaux de l’or approchant des sommets records, une demande rigide pour un stockage à haute capacité dans les serveurs d’IA, et les opportunités de la chaîne d’approvisionnement pour la localisation des processus front-end semi-conducteurs.

Signes avant-coureurs et signaux d’achat révélés à la surface du marché

Ce qui remarque le plus dans les données en dehors des heures d’ouverture, c’est l’évolution de la tendance du capital étranger et de la principale force. Selon les informations de divulgation, les investisseurs étrangers ont acheté un grand nombre de surachats en une seule journée aujourd’hui, et leur attitude antérieure envers l’attitude de participation de Guangyangke était relativement réservée, mais sous la double stimulation de nouveaux records de revenus et de forte hausse des prix de l’or, les fonds des personnes juridiques ont rapporté de manière significative. Ce qui est encore plus notable, c’est que la concentration des principaux acteurs majeurs a considérablement augmenté, ce qui signifie que la structure du code principal se renforce progressivement. Si le solde du financement peut rester bas, cela signifie que la stabilité du marché est plus élevée et qu’il n’est pas facile d’être secoué par des chocs à court terme.

D’un point de vue technique, l’écart de prix de l’action d’aujourd’hui a franchi la fourchette de consolidation à grande échelle semestrielle de 60-64 yuans, formant un écart clair, ce qui signifie que la pression récente de piégeage a été largement digérée. Le volume de transactions a dépassé 4,4 millions, indiquant que les fonds entrent plutôt que de gonfler. Les indicateurs KD et MACD sont alignés à la hausse en synchronisation, et le schéma haussier a été établi.

Logique d’évaluation de l’économie circulaire des métaux précieux

Le prix international au comptant de l’or approche aujourd’hui le sommet historique de 4 500 $ l’once, avec une augmentation étonnante au cours de l’année. En tant que leader taïwanais du recyclage des métaux précieux et le plus grand chiffre d’affaires, la tendance des cours de l’action présente une corrélation positive significative avec les prix de l’or.

La forte hausse des prix de l’or a apporté deux couches d’avantages à Guangyangke. Le premier est l’appréciation des actifs d’inventaire – Guangyangke maintient un certain volume de stocks de taux de vente de métaux précieux dans les processus quotidiens, et la hausse des prix de l’or se reflète directement dans le livre d’évaluation du bilan. Lorsque le prix de l’or est élevé, la volonté du secteur privé et des entreprises de recycler les métaux précieux augmente, et Guangyangke peut en tirer des spreads plus généreux grâce à sa technologie de purification et de recyclage de pointe.

Alors que les fonds de marché augmentent l’aversion au risque, ils préfèrent Guangyangke, qui possède une structure de revenus stable et le concept d’économie circulaire des métaux précieux, comme cible d’allocation, qui est la mèche directe qui a déclenché la limite quotidienne actuelle.

Moteurs fondamentaux : un chiffre d’affaires élevé et une demande explosive pour le matériel d’IA

Le chiffre d’affaires consolidé de novembre annoncé par Guangyang Technology a atteint 3,816 milliards de yuans, soit une augmentation de 14 % d’un mois sur l’autre et de 26,39 % d’un an à l’autre, établissant non seulement un record en un seul mois, mais continuant aussi à établir un record pour la même période au cours des dix dernières années. Le moteur principal de ce bilan provient de la « VAS business » (revenus des services techniques après déduction du prix des matières premières en métaux précieux), et la marge bénéficiaire brute de cette partie est bien supérieure à celle des transactions sur les métaux précieux, ce qui reflète mieux la véritable compétitivité de l’entreprise.

Le moteur de croissance le plus critique provient de la demande explosive de stockage à haute capacité dans les centres de données d’IA. L’entraînement et l’inférence des modèles d’IA génèrent d’énormes quantités de données, et la demande pour des disques durs à haute capacité supérieurs à 30 To reste élevée. La nouvelle génération de technologie HAMR (enregistrement magnétique assisté thermiquement) nécessite l’utilisation de cibles plus précises, ce qui a étendu la visibilité des commandes sur le champ du disque dur à plus de 12 mois. Avec l’augmentation de la proportion d’expéditions de produits à forte marge, le BPA de 1,17 yuan au troisième trimestre a reflété une nette amélioration de la rentabilité, et le marché s’attend à ce qu’il reste solide du quatrième trimestre au premier trimestre de l’année prochaine.

Stratégie de chaîne d’approvisionnement à long terme pour la localisation des semi-conducteurs

Le moteur de croissance à long terme le plus attendu de KOYOKE réside dans la disposition des cibles de procédé front-end des semi-conducteurs. Par le passé, l’industrie taïwanaise des wafers a longtemps dépendu de l’approvisionnement en cibles à suttering provenant de grands fabricants japonais (comme JX Metals) et américains (comme Honeywell). Alors que les risques géopolitiques s’intensifient et que les responsables des fonderies de wafers favorisent la localisation de la chaîne d’approvisionnement, KOYOKE a réussi à percer les positions sur les cartes clés. Actuellement, dans les procédés les plus avancés de Taïwan en 3 et 5 nm, certaines cibles en cuivre, aluminium, titane et tantale ont été vérifiées et fournies de manière stable.

Cette tendance de remplacement domestique présente des barrières à l’entrée extrêmement élevées, et une fois certifiée par l’usine, la relation d’approvisionnement dure généralement plusieurs années. Le plan de division du groupe d’affaires semi-conducteurs, lancé par Koyoke fin 2024, vise précisément à permettre au département d’être plus flexible en R&D et en opérations de capital. Alors que la capacité de production de puces IA continue d’être ouverte, la part des revenus du front end des semi-conducteurs devrait doubler au cours des deux prochaines années, devenant une base importante pour soutenir la hausse à long terme des cours des actions ainsi que les fluctuations du prix de l’or.

Avantage concurrentiel sur le sable moyen

Dans le secteur des consommables semi-conducteurs à Taïwan, la science Guangyang est souvent utilisée comme métaphore du sable de Chine(1560)Comparaison. La force principale de Zhongsha réside dans le disque diamanté du procédé CMP, et bien que la marge bénéficiaire brute dépasse 30 %, l’échelle de revenus est relativement faible. Notre force réside dans sa large gamme d’applications en science des matériaux métalliques, couvrant les divers écosystèmes de dispositifs de stockage, de panneaux, de semi-conducteurs et de cycles des métaux précieux.

Comparé à la forte liaison entre China Sand et les processus avancés, la logique d’investissement de Guangyangke est plus résiliente car elle bénéficie également de la tendance à l’économie circulaire liée au recyclage des déchets électroniques et de la demande rigide pour le matériel de serveurs d’IA. Dans le contexte de l’accent mondial mis sur les chaînes d’approvisionnement vertes, Guangyangke recycle et raffine les déchets électroniques en une chaîne d’approvisionnement en boucle fermée destinée aux cibles de qualité semi-conductrice, créant des barrières techniques uniques dans la concurrence internationale.

Perspectives d’investissement à moyen et long terme et avertissements de risque

À moyen et long terme, si le cours de l’action peut rester stable à 65-66 yuans, le schéma haussier se poursuivra. À court terme, il faut se méfier de la pression de vente par prise de profits après la limite quotidienne actuelle, et le risque de courir après une hausse mérite d’être surestimé.

Les indicateurs clés de surveillance incluent : la tendance des prix internationaux de l’or à rester élevée, la surachetée des investisseurs étrangers et des fonds d’investissement, et la visibilité des commandes de semi-conducteurs qui reste allongée. Ces facteurs détermineront directement si le rallye oscillant peut s’étendre à la zone de pression au-dessus de 75 yuans.

En regardant vers 2026, Guangyangke a l’opportunité de passer d’une usine traditionnelle de recyclage des métaux précieux à un fournisseur de consommables semi-conducteurs et de matériel IA avec un contenu high-tech, qui est le discours central à l’origine de la hausse à long terme des cours boursiers.