L'or en 2025 : La hausse se poursuivra-t-elle ou une correction s'approche-t-elle ?

La Situation Actuelle de l’Or : Renouveau de l’Attractivité pour les Investisseurs

Le métal précieux a connu un rebond remarquable au cours des derniers trimestres de 2025, se consolidant comme l’un des actifs les plus recherchés par les investisseurs mondiaux. Cotant actuellement autour de 4.300-4.350 dollars l’once, l’or reflète un intérêt sans précédent pour les instruments de protection patrimoniale, atteignant des niveaux que l’on n’avait pas observés depuis plusieurs mois.

Cette trajectoire ascendante résulte d’une convergence de facteurs macroéconomiques et géopolitiques. Contrairement aux cycles précédents, l’or a démontré sa capacité à prospérer simultanément avec des actifs à plus haut risque comme les actions et les cryptomonnaies, créant un scénario inhabituel que les analystes de Bloomberg et Reuters qualifient d’historique.

Dynamiques Qui Stimulent la Demande Actuelle

Politique Monétaire Flexible : Les perspectives de modération des taux par la Réserve Fédérale américaine ont considérablement réduit le coût d’opportunité de détenir des positions en or. Le marché anticipe des ajustements de 25 points de base répartis sur la période, favorisant particulièrement les actifs défensifs.

Faiblesse du Dollar : Un billet vert sous pression a considérablement amélioré l’accessibilité de l’or pour les investisseurs internationaux. Lorsque la monnaie américaine perd du terrain, le métal devient plus compétitif sur les marchés émergents et dans les économies développées de la zone euro et d’Asie.

Achats Institutionnels Massifs : Les banques centrales maintiennent un rythme accéléré dans leurs acquisitions. La Chine, la Pologne et d’autres économies émergentes ont intensifié leurs achats, tandis que les fonds cotés spécialisés en or canalysent des flux importants vers le métal précieux.

Environnement de Risque Élevé : Les tensions commerciales entre puissances, les conflits régionaux sans résolution claire, et la volatilité sur les marchés d’actions alimentent la recherche de refuge. Cette demande défensive constitue un pilier structurel de l’élan haussier actuel.

Lectures Techniques et Niveaux de Surveillance

Pour la période entre mi-décembre et mi-janvier, le comportement technique de l’or suggère une consolidation dans des plages définies, avec un léger biais positif.

Résistances Clés :

• Barrière principale : 4.400-4.450 $/oz
• Objectif haussier étendu : 4.500 $/oz

Supports Relevants :

• Zone de support primaire : 4.200-4.250 $/oz

L’indice de Force Relative oscille entre territoires neutres et modérément haussiers, tandis que les Bandes de Bollinger restent relativement étroites, indiquant une volatilité contenue. La configuration des chandeliers suggère que les mouvements seront principalement techniques durant la période de fin d’année, lorsque les volumes ont tendance à diminuer.

Perspective à Moyen Terme : Que Peut-On Attendre dans les Mois à Venir ?

Les perspectives pour 2025 dans leur ensemble restent constructives, bien que nuancées. Alors que la demande structurelle des banques centrales et des fonds institutionnels demeure solide, certains facteurs pourraient exercer une pression corrective.

Catalyseurs Haussiers Potentiels :

• Confirmation de cycles de réduction des taux plus agressifs que prévu
• Intensification des tensions géopolitiques ou commerciales
• Données économiques mondiales plus faibles, réduisant la confiance dans la croissance
• Surprises inflationnistes à la baisse validant des ajustements monétaires

Facteurs Potentiellement Correctifs :

• Surprises inflationnistes à la hausse freinant les attentes de taux plus faibles
• Dolarisation inattendue par fuite vers la qualité
• Normalisation des primes de risque géopolitique
• Gains exceptionnels sur les marchés boursiers redirigeant les flux

Prédictions des Analystes Mondiaux pour 2025

Les principales institutions financières maintiennent des projections constructives mais divergentes :

Goldman Sachs prévoit un objectif de 2.973 $/oz, porté par un potentiel de hausse historique de 10 % après les premiers reculs de la Fed.

Bank of America estime à 2.750 $/oz, basé sur la combinaison de taux plus faibles, d’achats des banques centrales et d’une instabilité géopolitique persistante.

JP Morgan anticipe 2.775 $/oz, en mettant l’accent sur la demande en provenance de la Chine et des banques centrales, tout en précisant que la dépendance aux flux d’ETFs de détail ajoute de l’incertitude.

UBS projette 2.973 $/oz, principalement soutenu par des attentes de flexibilisation monétaire et la poursuite des acquisitions par les autorités centrales.

Ces projections varient entre 2.750 et 2.973 dollars annuels, reflétant un consensus haussier mais avec une certaine dispersion illustrant la complexité de l’environnement macro actuel.

Facteurs Structurels Soutenant le Métal en 2025

Demande Physique Persistante : Les acquisitions des banques centrales ont atteint 244 tonnes rien qu’au premier trimestre. Si cette tendance se maintient, cela représenterait environ 1.000 tonnes annuelles, offrant un socle de demande très solide.

Restriction de l’Offre : La limitation physique du métal et les coûts croissants d’extraction dans les gisements profonds limitent la capacité d’augmentation de l’offre.

Diversification des Portefeuilles : Les gestionnaires institutionnels maintiennent une exposition croissante à l’or comme composant défensif, notamment face aux corrélations changeantes entre actifs traditionnels.

Moyens Accessibles de Participer au Rallye de l’Or

Pour les investisseurs envisageant d’incorporer une exposition à ce métal précieux, plusieurs alternatives existent :

Or Physique : L’achat direct de lingots ou de pièces offre une propriété tangible, mais implique des coûts de stockage et d’assurance.

Fonds Cotés (ETFs) : Accès simple et liquide via les marchés boursiers, sans les complications logistiques de la possession physique.

Actions Minières : Exposition indirecte par la participation dans des sociétés productrices d’or, offrant un potentiel de levier.

Dérivés et CFDs : Instruments permettant de spéculer aussi bien à la hausse qu’à la baisse, avec un rapport risque/rendement accru.

Réflexion Finale : Une Année 2025 Complexe pour l’Or

Le comportement de l’or en 2025 résultera d’une interaction dynamique entre plusieurs forces. Alors que les fondamentaux macro sous-jacents restent constructifs — taux en baisse, demande officielle solide, incertitude géopolitique persistante —, il ne faut pas exclure de surprises macroéconomiques.

Ce métal a démontré une résilience remarquable en 2025. Sa caractéristique de ne pas générer de rendement fait que la demande dépend entièrement des attentes concernant la dépréciation monétaire et la recherche de sécurité. Si ces deux dynamiques se maintiennent, l’or conservera son attrait. Si l’une d’elles se retourne brutalement, des corrections importantes ne peuvent être exclues.

Les prochains mois seront déterminants. Les décisions monétaires, l’évolution des conflits régionaux et la trajectoire de l’inflation mondiale serviront de boussole pour les acteurs du marché des métaux précieux.