VOO dépasse SPY : pourquoi la structure de frais plus faible fait une réelle différence pour les investisseurs du S&P 500

Les Vanguard S&P 500 ETF (VOO) et le SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) suivent tous deux l’indice S&P 500, offrant aux investisseurs une exposition à 500 grandes entreprises américaines. En surface, ils semblent presque identiques — même indice, mêmes détentions, même profil de risque. Mais en creusant la structure des frais et la composition des actifs, des différences significatives apparaissent pour les bâtisseurs de portefeuille à long terme.

L’avantage des frais : où VOO prend l’avantage

La distinction la plus frappante réside dans leurs ratios de dépenses. VOO ne facture que 0,03 % par an, tandis que SPY s’élève à 0,09 % — une différence triplement importante. Cet écart apparemment modeste se cumule de façon spectaculaire avec le temps. Sur un investissement de 10 000 $, vous paieriez $3 par an avec VOO contre $9 avec SPY. Pour quelqu’un gérant 100 000 $, cela représente $30 contre $90 par an. En passant à $1 millions, l’écart s’élargit à $300 d’économies par an.

Sur une période de détention de 20 ans, cette différence de frais peut s’accumuler en milliers de dollars de gains non réalisés — de l’argent qui reste investi et qui capitalise plutôt que de revenir aux opérateurs. Pour les investisseurs soucieux des coûts construisant des positions importantes, la structure tarifaire de VOO offre un avantage tangible.

Performance comparable, risque identique

Les deux fonds ont délivré un rendement de 16,3 % sur les 12 derniers mois jusqu’en janvier 2026, avec des valeurs bêta identiques de 1,00. Leurs pertes maximales sur cinq ans étaient identiques à -24,5 %, et un investissement de 1 000 $ dans l’un ou l’autre il y a cinq ans aurait atteint environ 1 824 $ à 1 825 $. L’équivalence de performance reflète leur mandat commun : une réplication précise de l’indice avec une déviation minimale.

Les détentions sont pratiquement interchangeables, avec une forte concentration dans la technologie (37%), les services financiers (13%), et les biens de consommation cycliques (11%). Les principales positions incluent Nvidia, Apple et Microsoft dans les deux portefeuilles.

L’avantage du rendement en dividendes

VOO génère un rendement en dividendes de 1,12 % contre 1,06 % pour SPY — encore une fois, une marge étroite qui devient significative à grande échelle. Un investisseur détenant 1 000 actions de VOO recevrait environ $60 de plus par an en dividendes que la même position dans SPY. Sur plusieurs décennies, cette différence de revenus réinvestis se traduit par une accumulation de richesse substantielle.

Gestion d’actifs et liquidité

VOO gère 1,5 trillion de dollars d’actifs, soit près du double de celui de SPY $701 milliard. Les pools d’actifs plus importants offrent généralement une meilleure liquidité et des spreads bid-ask plus serrés, facilitant l’exécution de grosses transactions sans impacter significativement le prix du fonds. Pour les investisseurs institutionnels ou ceux construisant des positions de plusieurs millions de dollars, cet avantage en liquidité réduit le slippage lors de l’exécution.

La conclusion pour les bâtisseurs à long terme

Bien que SPY reste un véhicule légitime pour suivre le S&P 500, la combinaison de frais plus faibles, d’un rendement en dividendes légèrement supérieur et d’un actif sous gestion plus important confère un avantage composé à ceux qui adoptent une stratégie buy-and-hold. La différence de trois cents en ratios de dépenses peut sembler triviale isolément, mais sur 20, 30 ou 40 ans d’investissement, l’efficacité de VOO se traduit par une préservation tangible de la richesse.

Le choix dépend finalement de vos priorités : si vous privilégiez des frais minimes et une capitalisation à long terme maximale, VOO mérite d’être considéré. Si vous détenez déjà des produits SPDR complémentaires et que la familiarité a de la valeur, SPY reste une option solide. Mais d’un point de vue purement efficace, les avantages structurels de VOO en font le choix le plus convaincant pour les investisseurs soucieux de bâtir leur patrimoine.