L'ère numérique de Copper : pourquoi 2026 pourrait être un tournant pour les investisseurs en ETF

Le cuivre n’a rarement été aussi précieux. Les cotations du London Metal Exchange ont récemment culminé à 12 000 $ la tonne métrique, soit une hausse de 42 % depuis le début de l’année. Il ne s’agit pas d’une fluctuation cyclique — c’est structurel. Derrière ces prix élevés se cache une collision de forces : l’expansion de l’infrastructure d’IA stimule la demande alors que les contraintes minières resserrent l’offre. Les institutions sont de plus en plus convaincues que nous assistons aux premiers stades d’un cycle haussier de dix ans.

Pour les gestionnaires de portefeuille pesant leurs options, les paris directs sur des entreprises minières individuelles comportent un risque singulier. Les fonds négociés en bourse suivant l’écosystème plus large du cuivre offrent une exposition plus équilibrée. Avant de plonger dans le choix des fonds méritant une place dans le portefeuille, il est important de comprendre les mécanismes qui font monter le cuivre.

Quand les centres de données ont rencontré le cuivre : l’histoire de la demande liée à l’IA

L’intelligence artificielle ne se limite pas à remodeler les logiciels — elle modifie physiquement les courbes de demande pour les métaux industriels. La construction de centres de données pour l’IA nécessite une infrastructure électrique massive : transformateurs, lignes de transmission, systèmes de refroidissement. Tout cela est intensif en cuivre.

Les analystes de Wood Mackenzie soulignent un détail crucial : les opérateurs de centres de données affichent un comportement d’achat « inélastique » vis-à-vis du cuivre. En d’autres termes, lorsqu’ils en ont besoin, ils paieront le prix demandé. Étant donné que le cuivre ne représente qu’une petite part des coûts totaux du projet, la sensibilité au prix est minimale.

Les chiffres confirment cette réalité. Selon l’analyse Horizons d’octobre 2025 de Wood Mackenzie, la consommation mondiale de cuivre devrait augmenter de 24 % d’ici 2035. L’équipe de recherche calcule qu’une demande supplémentaire de 2 200 térawattheures d’électricité proviendra de l’IA — nécessitant toutes des conduits et infrastructures en cuivre. Une accélération soudaine de la construction de centres de données pourrait entraîner une appréciation du cuivre de plus de 15 % en quelques mois seulement.

Le paysage plus large de la demande : plus que l’IA

L’intelligence artificielle fait la une, mais ce n’est qu’un fil dans une tapisserie plus vaste. La transition vers les énergies renouvelables, la modernisation des réseaux intelligents et l’électrification des véhicules représentent collectivement une enveloppe de demande encore plus grande. Les initiatives de sécurité des infrastructures et les projets de résilience de la chaîne d’approvisionnement redirigent l’attention vers les réserves de cuivre à l’échelle mondiale.

Répondre à cette poussée nécessite 8 millions de tonnes de capacité minière supplémentaire, plus 3,5 millions de tonnes issues du recyclage des déchets. L’offre reste le goulot d’étranglement. Les grandes opérations en Indonésie (Grasberg) font face à des perturbations. Les mines chiliennes exploitent des minerais de grade inférieur. Les analystes de JP Morgan prévoient un déficit de 330 000 tonnes en 2026 — un déficit significatif dans un marché déjà tendu.

Où vont les prix ? Wall Street donne son avis

Les prévisions du marché divergent, mais le consensus reste haussier :

Le scénario optimiste : JP Morgan prévoit que le cuivre LME atteindra en moyenne 12 500 $/tonne au deuxième trimestre 2026, avec un objectif annuel de 12 075 $. Les perturbations d’offre et la demande liée à l’IA maintiendront les prix à un niveau élevé, argumentent-ils.

Le scénario conservateur : Goldman Sachs s’attend à une consolidation vers 10 710 $/tonne au premier semestre 2026, avec des prix annuels oscillant entre 10 000 et 11 000 $. Leur thèse : un excédent d’offre éventuel limitera la hausse. Pourtant, même Goldman Sachs devient haussier à plus long terme, en modélisant 15 000 $/tonne d’ici 2035.

L’écart entre ces prévisions révèle une incertitude réelle — mais la tendance directionnelle reste à la hausse.

Opportunités ETF positionnées pour la croissance

Les investisseurs cherchant une exposition au cuivre sans concentration sur une seule entreprise peuvent considérer ces véhicules :

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Avec 4,56 milliards de dollars d’actifs, ce fonds détient 41 sociétés minières. La performance depuis le début de l’année affiche +95,3 %. La valeur liquidative au 30 décembre 2025 était de 72,20 $. Frais annuels : 65 points de base. Le volume de négociation moyen est de 3,77 millions d’actions par séance.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Gérant $171 millions, ICOP offre une exposition diversifiée à 48 sociétés minières mondiales. Il a bondi de 79,8 % depuis le début de l’année. Les principales positions incluent Freeport-McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), et BHP Group (7,73%). La valeur liquidative fin décembre était de 44,42 $. Structure de frais : 47 bps. Volume de négociation : 0,18 million d’actions par séance.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

Ce fonds de 97,4 millions de dollars combine 62 sociétés minières avec des réserves physiques de cuivre. Il a progressé de 71,7 % cette année. La NAV était de 34,93 $. Frais annuels : 65 bps. Volume de négociation : 0,18 million d’actions par séance.

United States Copper ETF (CPER)

Suivant directement les contrats à terme sur le cuivre du COMEX, ce véhicule de 460,7 millions de dollars capte la performance brute des matières premières sans corrélation avec les sociétés minières. CPER a augmenté de 40,1 % depuis le début de l’année. NAV : 35,44 $. Frais : 106 bps. Volume : 1,39 million d’actions par séance.

Se positionner pour ce qui vient

Le marché du cuivre se trouve à un point d’inflexion. La demande en infrastructure d’IA modifie fondamentalement les modèles de consommation. Les contraintes d’offre restent réelles. Les prévisions de prix des grandes institutions suggèrent une vigueur soutenue jusqu’en 2026 et au-delà.

Pour les investisseurs qui se positionnent, ces ETF axés sur le cuivre offrent des alternatives liquides et expérimentées aux paris concentrés sur des sociétés minières. Chacun présente des structures de frais et des pondérations différentes — une considération importante avant d’engager du capital.