La hausse de 15 % de l'argent en 2016 : la montée, la chute et ce qui l'a vraiment motivée

L’argent a connu une véritable montagne russe en 2016. Le métal précieux a commencé l’année en se négociant en dessous de $14 par once et l’a terminée autour de 15,88 $, soit une hausse solide de 15 % à la fin de l’année. Pas mal, mais voici le truc : l’argent a en réalité atteint un sommet au-dessus de $20 pendant l’année, ce qui signifie que ce chiffre final ne raconte qu’une moitié de l’histoire. Pour ceux qui suivent l’iShares Silver Trust (SLV), les gains semblaient impressionnants sur le papier jusqu’à ce que la vente massive de fin d’année efface environ 50 % de l’écart entre le sommet et le creux.

La rallye en deux parties qui n’en était pas une

L’argent de 2016 peut être divisé en deux mouvements distincts. La première étape haussière a été brutale : de janvier à avril, le métal a bondi de $14 à plus de 18 $, entraîné par une tempête parfaite de facteurs. Les marchés boursiers s’effondraient (le pétrole avait chuté en dessous de $30 par baril), la Chine montrait des fissures dans son armure économique, et les investisseurs étaient suffisamment paniqués pour rechercher la sécurité. En plus, la Réserve fédérale ne relevait pas les taux aussi agressivement que ce craignaient certains. Après la hausse de taux de décembre 2015, la Fed est restée silencieuse pendant la majeure partie de 2016, ce qui signifiait que le coût de détention des métaux précieux était moins élevé en termes de coût d’opportunité.

Puis est arrivé le Brexit en juin. Le vote du Royaume-Uni pour quitter l’UE a envoyé des ondes de choc sur les marchés des devises et a rendu les investisseurs encore plus anxieux quant à la stabilité mondiale. L’argent semblait être une valeur refuge solide lorsque tout le reste semblait incertain. La dynamique des prix a atteint un point où l’argent a dépassé $20 par once — un niveau psychologique qui avait convaincu les traders que nous verrions $25 avant l’arrivée de 2017.

Quand le taureau a perdu de sa vigueur

Mais $20 l’argent était un mirage. En décembre, le prix s’est effondré pour revenir en dessous de 16 $, effaçant la majorité des gains de l’année depuis le sommet. Qu’est-ce qui a changé ? L’économie américaine a commencé à paraître plus forte. Après la panique initiale post-Brexit, les actions américaines ont explosé à la hausse, poussant finalement le Dow vers 20 000. Cette confiance économique a fait réfléchir les investisseurs sur leurs placements de sécurité. Lorsque la surprise de l’élection présidentielle américaine s’est estompée, les actions ont explosé à la hausse tandis que les actifs refuges comme l’argent ont chuté.

Le dernier coup de marteau a été la montée des attentes de hausse des taux. À mesure que les données économiques se sont renforcées, les marchés ont commencé à anticiper de véritables hausses de taux par la Fed (ce qui s’est effectivement produit en décembre). Des taux plus élevés rendent les métaux précieux moins attractifs puisqu’ils ne rapportent pas de rendement. Ajoutez à cela la prise de bénéfices sur le rallye de 50 % et l’augmentation de l’offre de ferraille provenant de prix plus élevés, et l’argent n’avait nulle part où aller sauf vers le bas.

La question de 2017

En 2017, l’argent faisait face à de véritables vents contraires. Les traders techniques voyaient une détérioration de l’action des prix, le sentiment du marché sur les actions et les obligations était haussier (mauvais pour l’argent), et les hausses de taux semblaient inévitables. Cela dit, le chaos géopolitique ou un choc macroéconomique pourrait inverser la tendance rapidement. Si le contexte mondial devenait étrange, l’argent pourrait retrouver son chemin vers 20 $. Mais pour la majeure partie de 2016, l’histoire du prix de l’argent portait sur l’écart entre l’espoir et la réalité économique — et la réalité a gagné.