La valeur fondamentale de tout actif repose essentiellement sur deux dimensions. L'une est la rareté objective — une véritable pénurie physique, avec une offre naturellement limitée. L'autre est la reconnaissance subjective — la confiance de la communauté, la légitimité culturelle, le récit qui soutient ces actifs, créant ainsi une marge de surcote.

Dans le monde des actifs numériques, c'est la même logique. La valeur du Bitcoin réside à la fois dans son plafond fixe de 21 millions d'unités et dans la reconnaissance à long terme de sa capacité à stocker de la valeur par le marché. De même, certains actifs on-chain très rares, une fois qu'ils obtiennent un consensus écologique, peuvent voir leur système d’évaluation se construire.

Le problème est : comment quantifier ces deux aspects de manière scientifique ? Un cadre d’évaluation moderne doit prendre en compte simultanément la liquidité, le cycle d’offre, la profondeur de la communauté et l’usage réel. Se baser uniquement sur la rareté peut conduire à une surestimation, tandis que suivre aveuglément le marché peut entraîner des risques de correction. L’équilibre est la clé.