Comment calculer si une action est surévaluée ou sous-évaluée ? Comprendre en profondeur le ratio PE

Lorsque le marché chute fortement, les investisseurs commencent à se demander : « Le prix est-il juste ? » « Faut-il acheter maintenant ? » « Si j’achète maintenant, à quelle vitesse puis-je réaliser un profit ? » Ces questions trouvent leur réponse grâce à un indicateur appelé PE ratio, un outil très prisé par les investisseurs de type Value Investor pour mesurer si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

Qu’est-ce que le PE ratio exactement ?

PE ratio signifie Price per Earning ratio ou ratio entre le prix de l’action et le bénéfice par action. Cet indicateur nous indique que si nous achetons cette action au prix actuel, combien d’années il nous faudra attendre pour récupérer notre investissement grâce aux bénéfices de l’entreprise.

C’est comme se demander : « Combien de temps faut-il pour rentabiliser mon investissement ? » Si le PE est faible, cela signifie que la récupération sera rapide ; s’il est élevé, il faudra attendre plus longtemps.

La formule de calcul du PE ratio est simple

PE = Prix de l’action ÷ Bénéfice par action (EPS)

Les facteurs importants sont :

1. Prix de l’action (Price) – Le prix auquel nous achetons l’action sur le marché. Plus il est bas, plus le PE sera faible.

2. Bénéfice par action (EPS - Earning Per Share) – Calculé à partir du bénéfice net de l’année divisé par le nombre total d’actions. Une EPS élevée indique une capacité de profitabilité importante.

Plus l’EPS est élevé, plus le PE sera faible, ce qui signifie que même si nous payons un prix élevé, nous pouvons récupérer notre investissement rapidement grâce à la rentabilité de l’entreprise.

Exemple pour mieux comprendre

Supposons que nous achetons une action à 5 bahts, et que l’entreprise a un EPS de 0,5 baht. Le PE sera de 10 (5 ÷ 0.5 = 10)

Cela signifie que :

• Chaque année, l’entreprise verse un bénéfice de 0,5 baht par action
• Il faut attendre 10 ans pour que le bénéfice cumulé atteigne 5 bahts (0.5 × 10)
• Après 10 ans, tout sera du bénéfice net

Forward P/E vs Trailing P/E, quelle différence ?

Le PE se présente sous deux formes couramment utilisées par les investisseurs :

Forward P/E ( estimation future)

Il consiste à diviser le prix actuel de l’action par l’EPS prévu dans le futur. Cela permet de voir si « si l’entreprise progresse comme prévu, le prix actuel est-il juste ou trop cher ? »

Avantages : Perspective future, reflète le potentiel de croissance

Inconvénients : Basé sur des prévisions qui peuvent être inexactes. L’entreprise peut sous-estimer ses bénéfices pour dépasser plus facilement ses objectifs, ou les analystes internes et externes peuvent donner des estimations différentes, ce qui peut prêter à confusion.

Trailing P/E ( données passées)

Il divise le prix actuel par l’EPS réel des 12 derniers mois. C’est la méthode la plus couramment utilisée car elle repose sur des données concrètes.

Avantages : Utilise des données réelles, calcul rapide, apprécié par de nombreux investisseurs car il n’y a pas de prévision à faire.

Inconvénients : La performance passée ne garantit pas celle à venir. Si un événement important récent a modifié la situation de l’entreprise, le Trailing P/E ne le reflétera pas immédiatement.

Limitations à connaître

Le PE ratio n’est pas un outil parfait, car :

1. L’EPS peut changer à tout moment – Les bénéfices de l’entreprise ne sont pas constants. Si l’entreprise croît plus vite que prévu, l’EPS peut augmenter. Par exemple : si une société étend sa gamme ou ses marchés d’exportation, l’EPS peut passer de 0,5 à 1 baht par action, faisant passer le PE de 10 à 5. Cela signifie que le point d’équilibre se réduit de 10 à 5 ans.

2. Des facteurs négatifs peuvent avoir un impact fort – À l’inverse, si l’entreprise rencontre des problèmes, comme des restrictions commerciales ou des amendes, l’EPS peut chuter de 0,5 à 0,25 baht par action, faisant grimper le PE de 10 à 20. Le point d’équilibre devient alors 20 ans.

3. Ne pas utiliser seul – Un bon PE doit être complété par d’autres outils, comme l’analyse de la tendance sectorielle, la puissance concurrentielle ou la structure de la dette, pour obtenir une image fidèle.

Résumé pour utiliser le PE ratio au bon moment

Les investisseurs qui réussissent ne se reposent pas sur un seul outil, mais savent quand utiliser chacun. Le PE ratio est un bon indicateur pour sélectionner des actions dont le prix ne semble pas excessif, mais il faut garder à l’esprit que :

• Un PE faible ≠ forcément une action bon marché (il peut y avoir des raisons profondes)
• Il faut aussi regarder le Forward P/E pour comprendre le potentiel de croissance
• Combiner avec le Trailing P/E pour analyser l’historique
• Évaluer ses limites avant de prendre une décision d’investissement

En maîtrisant le PE ratio en profondeur, vous pourrez mieux saisir le bon moment pour entrer sur le marché et éviter d’acheter des actions sous-évaluées mais présentant des problèmes sous-jacents.