#稳定币 J'ai vu l'offre de stablecoins augmenter de 50 % en glissement annuel, et ces données m'ont rappelé ces "mythes de gestion de patrimoine" d'il y a quelques années. À l'époque, il y avait partout des promesses de rendements élevés, et ensuite ? Des projets se sont effondrés les uns après les autres, et c'est finalement nous, ceux qui recherchions des rendements stables, qui nous sommes fait plumer.

Maintenant, 20 milliards de dollars sont affectés aux stablecoins porteurs d'intérêts, et la logique est un peu différente cette fois. Les effets de levier ont été liquidés, le marché est passé de la spéculation pure à un modèle axé sur le bilan — en clair, il faut regarder les véritables actifs qui soutiennent le projet, plutôt que de compter sur les histoires et le FOMO. Ce changement est en réalité une bonne nouvelle pour les gens ordinaires.

Mais je dois jeter un froid ici : les stablecoins porteurs d'intérêts semblent attrayants, mais l'essence est que les rendements sont générés sur la base d'opérations financières. Derrière les rendements élevés, il faut toujours se poser la question — d'où vient cet argent ? Des intérêts sur les transactions de levier des utilisateurs ? Ou un certain CeFi qui fait de la couverture à haut risque ? L'expansion des RWA de 4 milliards à 18 milliards semble être une croissance, mais qui peut dire avec certitude combien d'entre eux se sont véritablement déployés en toute sécurité.

Le secret pour que les chaînes survivent longtemps dans ce processus est simple : ne pas être gourmand de rendements élevés, privilégier les stablecoins des projets leaders, et déposer l'argent où les actifs sont véritablement transparents et audités. La leçon de la liquidation de 17 milliards d'effets de levier est sous nos yeux, et qui sait qui sera frappé la prochaine fois.