Actions ordinaires contre actions privilégiées : Guide pour les investisseurs

Lorsque l’on parle d’investissements en bourse, il est crucial de comprendre que les actions ordinaires et préférentielles ne fonctionnent pas de la même manière. Les entreprises publiques émettent divers types d’actions, chacune avec un ensemble unique de caractéristiques et de droits. La différence fondamentale réside dans la façon dont les bénéfices sont distribués, le pouvoir de décision et la priorité en cas d’événements critiques tels que les liquidations.

Pour ceux qui souhaitent se lancer sur les marchés financiers, savoir différencier ces deux classes est essentiel. Ce guide décompose les particularités de chacune et comment les aligner avec votre profil d’investisseur.

La Nature des Actions : Deux Mondes Différents

Les actions ordinaires représentent une propriété partielle dans une entreprise et sont accompagnées de droits significatifs. Leurs détenteurs peuvent participer aux décisions de l’entreprise par le biais du vote lors des assemblées d’actionnaires et ont droit à percevoir des dividendes lorsque l’entreprise réalise des bénéfices. Cependant, ces dividendes ne sont ni garantis ni fixes ; ils fluctuent selon la performance financière.

Les actions préférentielles, quant à elles, occupent une position intermédiaire dans la structure du capital de l’entreprise, entre le patrimoine pur et la dette. Bien qu’elles ne donnent pas de droits de vote, elles offrent quelque chose de plus précieux pour certains investisseurs : des dividendes prédéfinis et une position prioritaire dans la chaîne de paiements. En cas de difficultés financières de l’entreprise, les actionnaires préférentiels reçoivent une compensation avant les actionnaires ordinaires.

Caractéristiques Clés qui Définissent Chaque Type

Structure et Droits

Les actions ordinaires permettent à leurs détenteurs d’influencer directement la gestion de l’entreprise. Ce droit de vote est fondamental pour ceux qui recherchent non seulement des retours économiques, mais aussi une participation aux décisions stratégiques.

Les actions préférentielles, en revanche, sacrifient cette influence corporative en échange de sécurité financière. Bien qu’elles ne disposent pas de droits de vote, elles garantissent un flux de revenus plus prévisible via des dividendes établis à l’avance, qu’ils soient fixes ou à taux préétabli.

Dividendes : Variabilité vs. Prévisibilité

Pour les actions ordinaires, les dividendes dépendent entièrement du résultat opérationnel de l’entreprise. Une année faste peut signifier des paiements généreux ; une année de crise peut entraîner l’absence de paiement ou des réductions drastiques. Cela crée de la volatilité mais aussi des opportunités de croissance exponentielle lors des périodes d’expansion.

Les actionnaires préférentiels bénéficient d’une plus grande stabilité. Il existe plusieurs modalités : dividendes cumulatifs, où les paiements omis sont récupérés ultérieurement ; dividendes non cumulatifs, qui ne sont simplement pas versés ; et dividendes participatifs, liés à la performance financière mais avec un minimum garanti.

Priorité en Liquidation

La hiérarchie des paiements est critique en cas de crise de l’entreprise. Si une société fait faillite, l’ordre de compensation est : d’abord les créanciers et les obligataires, puis les actionnaires préférentiels, et enfin les actionnaires ordinaires. Cela signifie que les investisseurs en actions ordinaires courent un risque plus élevé de perdre leur investissement.

Typologies Spécialisées d’Actions Préférentielles

Dans l’univers des actions préférentielles, il existe des variantes sophistiquées conçues pour des stratégies spécifiques :

Actions rachetables : La société peut les racheter sous certaines conditions, offrant une flexibilité pour l’entreprise mais réduisant la certitude de l’investisseur quant à la durée de son investissement.

Actions convertibles : Permettent de se transformer en actions ordinaires dans des circonstances préalablement définies, combinant stabilité initiale et potentiel d’appréciation.

Actions avec protections spéciales : Incluent des clauses protégeant l’investisseur contre des événements spécifiques, comme des changements dans les taux d’intérêt ou des modifications dans la structure du capital.

Forces et Faiblesses de Chaque Modalité

Actions Ordinaires : Potentiel vs. Risque

Avantages :

• Haute liquidité sur les marchés établis, permettant achats et ventes rapides
• Potentiel d’appréciation du capital significatif lié à la croissance de l’entreprise
• Droits de vote lors de décisions clés

Inconvénients :

• Volatilité des prix influencée par des facteurs macroéconomiques et de marché
• Dividendes incertains et variables
• Moindre priorité en cas de liquidation
• Exposition accrue au risque systématique du marché

Actions Préférentielles : Sécurité vs. Limitations

Avantages :

• Dividendes plus élevés et plus prévisibles comparés aux actions ordinaires
• Sécurité relative accrue en cas de liquidation de l’entreprise
• Attractives en environnement de taux d’intérêt faibles
• Réduisent la volatilité du portefeuille global

Inconvénients :

• Potentiel de croissance du capital limité
• Absence de droits de vote
• Moindre liquidité et restrictions à la vente
• Vulnérabilité face aux changements de politiques monétaires (sensibilité aux taux d’intérêt)
• Possibilité de suspension des dividendes en cas de crise financière sévère

Comparatif Structuré

Accès Pratique : Comment Commencer à Investir

Le processus pour investir dans ces instruments suit des étapes relativement simples :

Choisissez une plateforme réglementée : Assurez-vous que le courtier est autorisé et offre l’accès aux instruments que vous recherchez.

Complétez l’inscription : Fournissez des informations personnelles et financières ; effectuez un dépôt initial selon vos possibilités.

Développez votre analyse : Étudiez les chiffres de l’entreprise, son secteur, ses perspectives de croissance et sa politique de dividendes.

Exécutez votre opération : Depuis la plateforme du courtier, vous pouvez passer des ordres au prix du marché ou définir des limites de prix personnalisées.

Considérez des alternatives dérivées : Certains courtiers permettent d’opérer via des CFDs (Contrats pour Différence) sur ces actions, offrant flexibilité sans possession physique, mais avec des considérations de risque supplémentaires.

Une recommandation essentielle est de diversifier en combinant les deux classes dans des proportions qui reflètent votre tolérance au risque. Revoyez périodiquement votre portefeuille et ajustez-le selon l’évolution de vos objectifs ou conditions de marché.

Stratégies Selon Profil d’Investisseur

Investisseurs de profil agressif recherchent une croissance accélérée de leur patrimoine. Pour eux, les actions ordinaires représentent l’option naturelle : ils acceptent les fluctuations à court terme en échange d’un potentiel d’appréciation à long terme. Ce profil est typique d’individus en début ou milieu de vie financière, avec un horizon temporel étendu.

Investisseurs conservateurs privilégient la préservation du capital et des flux de revenus réguliers, souvent en phase de retraite ou proche de celle-ci. Les actions préférentielles s’alignent parfaitement avec cet objectif : elles offrent des rendements stables sans la volatilité du marché des actions ordinaires.

Une stratégie équilibrée combine les deux, profitant des caractéristiques complémentaires : la stabilité des préférentielles pour financer les dépenses courantes et l’appréciation potentielle des ordinaires pour la croissance à long terme.

Perspective Macro : Comportement Sectoriel

Pour approfondir la façon dont ces investissements se comportent dans des contextes réels, considérons l’indice S&P U.S. Preferred Stock Index face au S&P 500. Cet indice préférentiel représente environ 71% du marché des actions préférentielles négociées aux États-Unis, offrant une vision représentative.

Sur une période récente de cinq ans, le S&P U.S. Preferred Stock Index a enregistré une baisse de 18,05%, tandis que le S&P 500 a augmenté de 57,60%. Cette divergence dramatique illustre comment ces instruments réagissent de manière opposée aux changements de politique monétaire : lorsque les banques centrales augmentent les taux d’intérêt, les dividendes fixes des actions préférentielles deviennent moins attractifs en comparaison, ce qui pèse sur leurs prix. Parallèlement, la hausse des taux peut stimuler certains secteurs reflétés dans le S&P 500.

Cette dynamique souligne l’importance de comprendre non seulement ce que sont les actions ordinaires et préférentielles, mais aussi comment leur rendement s’entrelace avec les cycles économiques et les politiques monétaires mondiales.

Réflexion Finale

Le choix entre actions ordinaires et préférentielles n’est pas binaire, mais une question d’alignement avec vos objectifs financiers personnels. Alors que les actions ordinaires offrent une porte d’entrée à la croissance économique de l’entreprise via des droits de vote et une appréciation du capital, les actions préférentielles comblent l’écart entre investissements de revenu fixe conservateurs et participation actionnariale, offrant une sécurité relative sans abandonner totalement le potentiel de rendement.

Connaître ces distinctions essentielles permet de construire des portefeuilles résilients et adaptés à chaque étape de la vie financière de l’investisseur.