Perspectives du marché de l'or en 2025 : une analyse des tendances historiques pour saisir les opportunités à long terme

En entrant dans la seconde moitié de 2024, les marchés d’investissement mondiaux connaissent une « vague d’engouement pour les métaux précieux ». Après avoir atteint la barre des 4400 dollars l’once à la mi-octobre, l’or a connu une correction, mais l’engagement du marché reste élevé. Face à cette hausse, la question que se posent le plus les investisseurs est : Quelle est la marge de hausse restante pour cette tendance ? Est-il déjà trop tard pour entrer maintenant ?

Pour trouver la réponse, il faut comprendre en profondeur les facteurs clés qui stimulent la variation du prix de l’or.

Les trois principaux moteurs de la nouvelle hausse historique de l’or

En analysant les données historiques sur 10 ans du graphique de l’or, on peut clairement voir que chaque cycle de hausse du prix de l’or provient de changements spécifiques dans l’environnement macroéconomique. La tendance actuelle ne fait pas exception.

L’incertitude politique suscite une demande de couverture

Au début de 2025, une série de mesures tarifaires lancées par le gouvernement américain ont directement modifié les attentes du marché. La fréquence des ajustements de la politique commerciale a accru l’incertitude économique mondiale, poussant les investisseurs à se tourner vers des actifs refuges traditionnels. L’expérience historique montre qu’en période de volatilité politique, la hausse de l’or à court terme oscille généralement entre 5 % et 10 % (voir la performance durant la friction commerciale sino-américaine en 2018).

L’orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale

Les décisions de taux d’intérêt de la Fed influencent directement l’attractivité de l’or. En effet, l’or ne génère pas de rendement en soi, sa valeur dépend principalement du coût de détention. Lorsque le taux d’intérêt réel (taux nominal moins l’inflation) baisse, le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, ce qui tend à faire monter le prix de l’or.

Selon les données de l’outil CME de contrats à terme sur les taux d’intérêt, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC en décembre atteint 84,7 %. Les investisseurs peuvent suivre en temps réel les variations de l’outil FedWatch, qui constitue une référence importante pour juger de la tendance à moyen terme de l’or.

Les banques centrales mondiales continuent d’augmenter leurs réserves d’or

Le dernier rapport de l’Association de l’or indique que, au cours des trois premiers trimestres de 2025, les banques centrales mondiales ont accru leurs réserves d’or de 634 tonnes. Parmi celles-ci, la troisième trimestre a vu un achat net de 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Mieux encore, dans le cadre de l’enquête menée par l’association, 76 % des banques centrales interrogées ont déclaré qu’elles augmenteraient la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse proportionnelle des réserves en dollars américains. Cette tendance reflète un changement profond dans le paysage financier international.

Les facteurs de soutien à long terme à ne pas négliger

Outre ces trois moteurs principaux, plusieurs facteurs structurels continuent de soutenir le prix de l’or :

L’endettement mondial élevé impose des contraintes politiques

Selon le Fonds monétaire international, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Une telle ampleur limite la flexibilité des politiques monétaires des banques centrales, qui tendent à maintenir une politique accommodante, ce qui réduit les taux d’intérêt réels et constitue un soutien à long terme pour le prix de l’or.

La réévaluation du statut de réserve en dollars

Avec l’évolution du contexte géopolitique et la restructuration du commerce international, la confiance dans le dollar américain s’affaiblit. En tant qu’actif libellé en dollars, l’or bénéficie souvent d’un afflux de capitaux lorsque le dollar est faible.

Les risques géopolitiques persistants

La guerre russo-ukrainienne n’est pas encore terminée, et la situation au Moyen-Orient reste tendue. Dans ce contexte, la demande des investisseurs pour les métaux précieux comme couverture de risque demeure élevée, ce qui peut entraîner des flux de capitaux à court terme lors des fluctuations du marché.

Les prévisions optimistes des principales institutions financières

Malgré la volatilité récente du prix de l’or, les principales institutions financières internationales restent optimistes quant à ses perspectives :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan a relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5055 dollars l’once, estimant que la correction actuelle constitue une correction technique normale.
• Goldman Sachs maintient son objectif de 5000 dollars d’ici fin 2026.
• Bank of America a mis à jour son objectif à 5000 dollars, en indiquant qu’il est possible que l’or atteigne 6000 dollars l’année prochaine.

Ces prévisions reflètent la confiance des investisseurs institutionnels dans la tendance à long terme du prix de l’or.

Les stratégies différenciées selon les investisseurs

Pour les investisseurs ordinaires, la manière de participer au marché de l’or doit varier en fonction de leur profil :

Les traders expérimentés peuvent saisir les opportunités de volatilité

Si vous avez une expérience de trading approfondie, la volatilité actuelle offre de bonnes opportunités pour le trading à court terme. La forte liquidité et la clarté relative des figures techniques facilitent les entrées et sorties rapides. Il est conseillé de suivre le calendrier économique pour repérer les annonces de données économiques clés, et de profiter des fluctuations autour de ces événements pour trader.

Les investisseurs débutants doivent faire preuve de prudence

Si vous débutez sur le marché, évitez de suivre aveuglément la tendance ou d’acheter à tout prix. La volatilité annuelle moyenne de l’or atteint 19,4 %, dépassant même celle du S&P 500 à 14,7 %. Il est recommandé de commencer avec de petites sommes pour tester le marché, puis d’augmenter progressivement après avoir compris les cycles de prix.

Une allocation à long terme peut envisager une stratégie de diversification

Si vous souhaitez intégrer l’or dans votre portefeuille en tant qu’actif à long terme, il faut garder à l’esprit que le cycle de l’or est relativement long. Sur une période de 10 ans, bien que la tendance générale soit à la hausse, il existe des fluctuations importantes. Il ne faut pas concentrer tout votre capital dans l’or, mais plutôt le combiner avec des actions, des obligations et d’autres actifs pour réduire le risque global.

Combiner stratégies à court et long terme pour maximiser les gains

Si vous souhaitez profiter à la fois de la croissance à long terme de l’or et des opportunités de court terme, une stratégie hybride « position de base + trading de tendance » peut être adoptée. Lors des annonces économiques importantes ou des réunions de la banque centrale, la volatilité du marché s’amplifie souvent, ce qui permet de réaliser des opérations à court terme.

Conseils de gestion des risques et rappels importants

Quelle que soit la stratégie choisie, il est essentiel de garder à l’esprit les points suivants :

1. La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle supérieure à celle du S&P 500.
2. Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés (5 % à 20 %), à prendre en compte dans le calcul des rendements.
3. La détention à long terme de l’or nécessite une préparation mentale pour faire face à des ajustements intermédiaires, dont la durée peut dépasser 5 à 10 ans.
4. La diversification est préférable à la concentration, évitant d’investir tout son capital dans un seul actif.
5. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD doit également être prise en compte dans l’investissement en or libellé en devises étrangères.

En résumé, le marché de l’or en 2025 est à la fois porteur d’opportunités et de risques. Que vous visiez une croissance stable ou des gains à court terme, vos décisions d’investissement doivent être basées sur une compréhension claire de votre tolérance au risque et une analyse rationnelle du contexte du marché. Il ne faut pas suivre aveuglément la tendance.