Les cinq hausses consécutives du marché boursier américain : des données économiques remarquables, une atténuation des attentes de baisse des taux de la Fed, et un rendement obligataire américain stable au-dessus de 4%

L’économie dépasse les attentes, soutenant la reprise du marché boursier

Le PIB réel du troisième trimestre aux États-Unis a augmenté de 4,3 % en rythme annuel, la croissance la plus rapide en près de deux ans, ce qui a jeté les bases d’une hausse collective des actions cette semaine. Les données économiques solides envoient un signal positif, renforçant la confiance des investisseurs dans les perspectives de bénéfices futurs des entreprises, bien que le risque de paralysie gouvernementale puisse encore entraîner une révision à la baisse des données ultérieures.

Le nombre de demandeurs d’emploi initiales a reculé cette semaine à 214 000, en dessous des 223 500 estimés, mais ce chiffre masque les véritables difficultés du marché du travail. Le nombre de demandeurs d’emploi en prolongation a en revanche augmenté de 38 000 pour atteindre 1,923 million, reflétant une situation de « gel des recrutements, suspension des licenciements ». Le taux de chômage de décembre pourrait continuer à fluctuer à un niveau élevé, en accord avec le sentiment pessimiste des consommateurs concernant les perspectives d’emploi.

Une tendance modérée à la hausse, les valeurs technologiques en tête pour l’année

Avant Noël, le volume d’échanges est faible, le marché américain clôturant 3 heures plus tôt. Le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont tous deux atteint de nouveaux sommets historiques de clôture, le Dow progressant de 0,6 %, le S&P 500 de 0,32 %, et le Nasdaq Composite de 0,22 %. C’est le cinquième jour de hausse cette semaine pour le marché américain.

Le secteur technologique affiche de belles performances, Micron Technology ayant enregistré une hausse cumulée de plus de 241 % cette année, avec une progression de 3,77 % cette semaine ; Western Digital et SanDisk ont respectivement dominé le secteur des puces de stockage avec des hausses annuelles de 300 % et 613 %.

Les marchés européens subissent une correction, le FTSE 100 britannique reculant de 0,19 %, le CAC 40 français de 0,01 %. L’Allemagne et l’Italie sont fermées pour les fêtes.

Une divergence entre le marché obligataire et le marché des devises

Le rendement des obligations américaines à 10 ans est retombé à 4,13 %, en baisse de 3 points de base par rapport à la veille. Cependant, les rendements des obligations à moyen et long terme restent stables, reflétant un affaiblissement des attentes du marché quant à une nouvelle baisse des taux par la Réserve fédérale. Selon les données de l’Observateur de la Fed du CME, le marché reste prudent quant à deux baisses de taux de 25 points de base chacune l’année prochaine, ce qui concorde avec l’analyse de BlackRock — la Fed étant proche d’un taux neutre, avec peu d’espace pour une baisse en 2026.

L’indice du dollar américain clôture à 97,95, en hausse de 0,07 %, restant sous la barre des 98,0 pour se stabiliser. Le dollar face au yen baisse de 0,18 %, et l’euro face au dollar baisse de 0,14 %, reflétant une relative stabilité du dollar.

Les matières premières et les actifs cryptographiques en repli

Le prix de l’or baisse de 0,13 %, s’établissant à 4479,4 dollars l’once. Le WTI baisse de 0,12 %, à 58,4 dollars le baril, le marché de l’énergie restant faible.

Le marché des cryptomonnaies montre une divergence claire. Le Bitcoin progresse de 0,14 % en 24 heures, à 87544 dollars, poursuivant une tendance relativement stable. L’Ethereum baisse de 0,57 %, à 2945,7 dollars, avec une tendance plus marquée à la pression.

Les mouvements des entreprises et la nouvelle réglementation redéfinissent le paysage industriel

OpenAI explore la possibilité d’intégrer de la publicité dans ChatGPT, ses employés ayant commencé à concevoir divers modèles de présentation publicitaire, dans le but de créer un nouveau mode de publicité numérique distinct des médias sociaux traditionnels.

Dans le secteur des puces, la récente reprise des résultats trimestriels de Micron a stimulé la hausse des actions, mais la progression de la collaboration entre Intel et Nvidia rencontre des obstacles. Nvidia a récemment suspendu ses tests sur le procédé 18A d’Intel, malgré la signature d’un accord de coopération pour le développement de puces, la date de lancement des premiers produits restant incertaine.

La nouvelle réglementation de l’UE, DAC8, entrera en vigueur le 1er janvier 2026, imposant une transparence fiscale sur les actifs numériques dans toute l’Union européenne. Les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques devront déclarer les détails des transactions de leurs utilisateurs aux autorités fiscales, et les États membres partageront ces données. Les contrevenants risquent la gelation ou la confiscation transfrontalière de leurs actifs cryptographiques, ce qui modifiera profondément l’écosystème opérationnel du marché européen de la cryptographie.

Selon Morgan Stanley, les entreprises ajustent leurs prix pour absorber les coûts tarifaires, avec des premiers résultats visibles au troisième trimestre, et prévoient d’augmenter davantage les prix des produits d’ici 2026. La stabilité relative du rendement des obligations à 20 ans, combinée à cette politique de tarification, aura un impact profond sur l’inflation l’année prochaine.