Comment acheter des actions de disposition ? Règles de trading, risques et opportunités expliqués en détail

De la manifestation à l’essence : comprendre les actions en traitement

Il y a toujours dans le marché boursier des « actions alternatives », qui connaissent des hausses spectaculaires à court terme, mais dont la négociation devient soudainement difficile, avec l’interdiction du financement et du prêt de titres, rendant impossible pour les investisseurs d’acheter ou de vendre les volumes souhaités. Ce sont ce qu’on appelle les actions en traitement.

Les actions en traitement sont une mesure de gestion spéciale de la Bourse de Taiwan pour les actions présentant des anomalies de négociation. Lorsqu’une action affiche une variation de prix excessive à court terme, un taux de rotation anormalement élevé, ou un volume de transactions inexplicablement accru, elle peut être placée sur la liste de surveillance. L’objectif de la bourse est clair — en rendant la négociation plus difficile, elle vise à refroidir les transactions excessives et à ramener le marché à la rationalité.

Mais il faut noter que, être placé en traitement ne se fait pas en une seule étape. Le processus habituel est : action normale → action à surveiller → action sous avertissement → action en traitement. Lors du stade de surveillance, la négociation reste totalement normale, mais un avertissement de risque est lancé aux investisseurs. Ce n’est que si la situation anormale s’aggrave et perdure que l’action sera officiellement placée en traitement, avec des restrictions de négociation plus strictes.

Comment acheter des actions en traitement ? Aperçu des restrictions de négociation

Les actions en traitement peuvent toujours être achetées et vendues, mais la méthode de négociation sera ajustée selon le stade de traitement.

Règles de négociation lors du premier stade de traitement

Une fois qu’une action entre dans le premier stade de traitement, la modification la plus évidente est que le temps de correspondance passe de n’importe quand à toutes les 5 minutes. Cela signifie que vos ordres d’achat ou de vente ne seront pas exécutés immédiatement, mais devront attendre le prochain point de correspondance toutes les 5 minutes.

De plus, lorsqu’un achat unique dépasse 10 lots ou que plusieurs achats cumulés atteignent 30 lots, un mécanisme de mise en réserve est déclenché. En termes simples, le système gèle les fonds de votre compte pour garantir que le montant de la transaction est suffisant, avant d’autoriser la négociation. Cela diffère du mode de paiement T+2 pour les actions ordinaires (paiement deux jours après achat), car pour les actions en traitement, le paiement doit être immédiat et intégral.

Par ailleurs, l’interdiction du financement et du prêt de titres signifie qu’il n’est pas possible d’augmenter la volume de négociation par effet de levier.

Restrictions lors du deuxième stade de traitement

Si la volatilité du prix ne se calme pas et que, dans un délai de 30 jours, l’action remplit à nouveau les critères de traitement, elle passera au deuxième stade. À ce stade, les restrictions sont renforcées :

• L’intervalle de correspondance est prolongé à 20 minutes, ce qui réduit considérablement l’efficacité de la négociation
• Toutes les transactions doivent être en mise en réserve, quelle que soit leur montant
• Le volume de transactions tend à chuter brutalement

La période de traitement dure généralement 10 jours ouvrables, mais si le volume de transactions annulées dans la journée dépasse 60 % du volume total, la période sera prolongée à 12 jours ouvrables.

Comment évaluer si une action en traitement a une valeur d’investissement ?

Les performances ultérieures des actions en traitement varient énormément, il ne faut pas généraliser.

Cas positif : Wavetech (6756), qui a été placé en premier traitement en juin 2021, puis en deuxième traitement, mais dont le prix a augmenté de 24 % durant la période de traitement, et qui a finalement quitté le traitement avec une croissance notable.

Cas négatif : Yang Ming (2609), qui a été placé en traitement en raison d’une forte hausse, puis à nouveau en traitement après une chute importante sur 6 jours, et dont le prix est resté longtemps à un niveau faible.

Comment juger ? Il faut prêter attention à ces points :

1. Analyse fondamentale

• La core business de l’entreprise est-elle compétitive ?
• Quelles sont les tendances du chiffre d’affaires, de la marge brute et du bénéfice net dans les états financiers ?
• La stabilité financière de l’entreprise est-elle assurée ?

2. Analyse de la composition du capital Surveillez la tendance des capitaux principaux. Étant donné que les actions en traitement interdisent le financement et le prêt de titres, et que les restrictions rendent la négociation plus difficile, les mouvements des capitaux principaux seront plus clairs et plus faciles à analyser. Si l’on voit des fonds importants continuer à acheter, plutôt que de fuir, cela peut être un signal d’opportunité.

3. Analyse de la tendance du prix

• Le timing d’achat est crucial : si une action en traitement commence à fortement chuter, il vaut mieux l’éviter, car la faible liquidité accentuera la chute.
• Niveau d’évaluation : si le prix actuel est nettement inférieur à son évaluation historique, la période de traitement peut être une bonne occasion d’acheter à bas prix.

4. Environnement du marché La tendance du marché général influence directement la performance des actions en traitement. En marché haussier, les actions en traitement peuvent rebondir après leur sortie ; en marché baissier, il faut faire preuve de plus de prudence.

En résumé : Les actions en traitement ne signifient pas que la société a un problème de qualité. Si l’analyse fondamentale confirme la valeur de l’entreprise, et si l’évaluation est raisonnable, la période de traitement peut même représenter une opportunité d’entrée à bas prix.

La rumeur du marché « Plus on les enferme, plus elles montent » est-elle vraie ?

Il existe dans le milieu de l’investissement cette croyance : — plus une action en traitement est « enfermée » longtemps, plus sa hausse future sera importante. Cette logique repose sur certains faits :

Certaines actions en traitement étaient auparavant des valeurs populaires, en forte hausse. Pendant la traitement, en raison du manque de liquidité et de la difficulté de négociation, les spéculateurs se retirent peu à peu, et laissent la majorité des titres à des investisseurs à long terme, ce qui renforce leur stabilité. Une fois sortis du traitement, la liquidité revient et la demande de hausse accumulée peut se libérer en une seule fois.

Mais cette logique suppose que l’entreprise n’a pas de problème fatal. Si, durant le traitement, des forces de vente à découvert ou des mauvaises nouvelles surgissent, rendant la vente impossible, ce « enfermement » devient un piège plutôt qu’une opportunité.

Les actions en traitement conviennent-elles pour un investissement à long terme ?

Il n’y a pas de réponse unique à cette question, cela dépend de plusieurs facteurs :

Risque : Les actions en traitement cachent souvent des comportements anormaux, pouvant refléter des inquiétudes du marché sur la société. En cas de détention à long terme, il faut s’assurer que les fondamentaux sont solides, sinon le risque est élevé.

Environnement du marché : En période de marché haussier et d’économie en croissance, la détention à long terme des actions en traitement comporte moins de risques ; en période de baisse, il faut être plus prudent.

Tolérance au risque de l’investisseur : Les investisseurs capables d’accepter de fortes fluctuations peuvent, après avoir sélectionné des entreprises de qualité, détenir à long terme. Les investisseurs prudents devraient éviter.

Horizon temporel : Pour les traders à court terme, le délai de correspondance et l’interdiction du day trading sont des handicaps importants ; pour les investisseurs à long terme, ces restrictions sont peu gênantes. Au contraire, la réglementation obligeant la publication régulière des états financiers permet une meilleure surveillance de la société.

Conseils pratiques

Pour investir en toute sécurité dans les actions en traitement, gardez en tête ces points :

1. Ne pas suivre aveuglément la hausse : Lorsqu’une action en traitement chute fortement, la faible liquidité accélère la chute, il vaut mieux s’éloigner.
2. Choisir des niveaux de valorisation faibles : Investir à des prix raisonnables ou sous-évalués pour laisser de la marge de progression.
3. Surveiller la composition du capital : Vérifier si les principaux fonds continuent d’acheter, c’est un indicateur clé.
4. Fixer des stops : En raison de la faible liquidité, il faut anticiper et fixer des stops pour éviter d’être bloqué.
5. Connaître son profil d’investisseur : Savoir si l’on est trader à court terme ou investisseur à long terme, et adapter sa stratégie en conséquence.

Les actions en traitement ne sont ni un fléau ni un cadeau gratuit, tout dépend de la capacité à faire des recherches solides pour découvrir leur valeur et à intervenir au bon moment.