Les actions à limite de hausse peuvent-elles vraiment être achetées ? Un guide complet sur les règles de négociation des limites de hausse et de baisse ainsi que les stratégies d'adaptation

La différence essentielle entre les actions à limite haute et à limite basse

Il est fréquent de voir sur le marché boursier certains prix d’actions soudainement figés, ce qui correspond aux phénomènes de limite haute et de limite basse. Sur le plan du marché, une limite haute indique une victoire écrasante des acheteurs, avec peu ou pas de vendeurs prêts à vendre ; tandis qu’une limite basse traduit une panique de vente, avec une forte insuffisance d’acheteurs.

Prenons l’exemple des règles du marché taïwanais : la limite maximale de variation journalière est fixée à 10% du prix de clôture de la veille. Par exemple, si TSMC clôture à 600 NT$, une hausse jusqu’à 660 NT$ déclenchera la limite haute, tandis qu’une baisse jusqu’à 540 NT$ activera la limite basse.

La réalité des transactions lors des limites haute et basse

Beaucoup d’investisseurs pensent à tort que les actions à limite haute ne peuvent pas être échangées. En réalité, il est tout à fait possible de passer des ordres d’achat ou de vente ; cependant, la difficulté de transaction diffère grandement. Pour acheter une action à limite haute, il faut faire la queue derrière de nombreux acheteurs en attente, ce qui peut prendre beaucoup de temps pour que la transaction se réalise ; à l’inverse, une vente à limite haute est presque instantanée, car les acheteurs sont extrêmement avides de prendre la place.

Pour une action à limite basse, la situation est inverse — les ordres d’achat se réalisent rapidement, mais les ordres de vente s’accumulent en file d’attente. Cette asymétrie dans la capacité de transaction est une caractéristique clé lors des limites haute et basse.

Visuellement, sur le graphique, le marché taïwanais utilise du rouge pour indiquer les actions à limite haute, et du vert pour celles à limite basse, permettant aux investisseurs de les repérer d’un seul coup d’œil.

Les forces du marché qui poussent une action à limite haute

Les actions à limite haute sont souvent motivées par des facteurs concrets :

Les stimuli politiques et fondamentaux sont les catalyseurs les plus directs. Lorsqu’une société cotée publie un excellent trimestre, voit sa marge brute s’étendre ou décroche de gros contrats (par exemple, TSMC obtenant des commandes d’Apple ou de NVIDIA), cela provoque rapidement une concentration d’acheteurs. Les politiques de soutien gouvernemental, comme des subventions pour l’énergie verte ou des incitations pour les véhicules électriques, peuvent également faire monter en flèche les actions du secteur.

L’engouement pour certains thèmes ne doit pas être sous-estimé. Les actions biotech ou celles liées à l’IA, en raison de l’afflux de capitaux, affichent fréquemment des limites hautes ; lors de la clôture de trimestre, les fonds principaux ciblent souvent les petites et moyennes valeurs électroniques pour faire monter leur cours et améliorer leurs performances.

Les signaux techniques jouent aussi un rôle. Lorsqu’un prix dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume accru, ou qu’un solde de marges de prêt est trop élevé, ce qui entraîne un effet de short squeeze, cela peut attirer des acheteurs et faire monter le prix.

La maîtrise du capital est déterminante. Lorsque les investisseurs étrangers, les fonds ou les acteurs principaux accumulent massivement des petites capitalisations, le nombre d’actions en circulation devient faible, et une simple hausse peut provoquer une limite haute, rendant difficile pour les petits investisseurs de prendre position.

La source de pression vendeuse derrière une action à limite basse

Inversement, une action à limite basse reflète la panique du marché :

Les impacts d’informations négatives sont prioritaires — pertes financières, chute de la marge brute, fraude comptable, scandales de dirigeants, ou une récession sectorielle, provoquent une vague de ventes.

Le risque systémique a un pouvoir dévastateur. En 2020, la crise du COVID-19 a entraîné l’effondrement des marchés mondiaux, avec de nombreuses actions atteignant directement la limite basse ; une forte chute du marché américain peut également entraîner une réaction en chaîne sur le marché taïwanais, par exemple, une chute de l’ADR de TSMC peut faire plonger les actions technologiques taïwanaises à limite basse.

Les déstockages par les acteurs principaux sont particulièrement difficiles à anticiper pour les petits investisseurs. Après une période de spéculation à des prix élevés, la liquidation provoque le blocage des petits investisseurs ; la liquidation forcée via des appels de marge aggrave la situation — lors du krach des actions de transport maritime en 2021, les investisseurs marginaux n’ont pas eu le temps de s’échapper.

Les ruptures techniques sont aussi des signaux d’alerte. La cassure de moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, ou un volume soudainement élevé avec une clôture en noir, reflètent une liquidation par les acteurs principaux, augmentant considérablement la probabilité d’une limite basse.

Les mécanismes de contrôle de la volatilité dans les principaux marchés mondiaux

Il est important de noter que les marchés américains n’ont pas de limite haute ou basse ; ils utilisent un mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique des échanges). Lorsqu’un indice S&P 500 chute de plus de 7% en une journée, la séance est suspendue pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13%, une nouvelle suspension de 15 minutes est appliquée ; en cas de chute extrême de 20%, la séance est clôturée pour la journée. Sur le plan individuel, une action dont la variation dépasse 5% en 15 secondes peut également déclencher une suspension temporaire.

Stratégies concrètes face aux actions à limite haute

Première règle : juger rationnellement le fondamental

Les investisseurs débutants commettent souvent l’erreur de suivre aveuglément la hausse ou de vendre en panique. Lorsqu’une action atteint la limite haute, il faut d’abord se demander : pourquoi cette action a-t-elle atteint cette limite ? La raison de cette limite peut-elle être durable ?

Si l’action à limite basse est saine dans ses fondamentaux, mais simplement affectée par le sentiment du marché ou des mauvaises nouvelles à court terme, une rebond est souvent possible. Dans ce cas, il est préférable de conserver ou d’acheter à petite échelle. À l’inverse, lorsqu’une action à limite haute monte, il ne faut pas se précipiter pour acheter ; il faut vérifier si la nouvelle positive est réellement solide, et si des doutes subsistent, la prudence consiste à attendre.

Deuxième stratégie : trader des titres liés

Lorsqu’une action atteint la limite haute, il est possible de se tourner vers ses fournisseurs ou clients, ou vers des actions du même secteur. Par exemple, une hausse de TSMC entraîne souvent une hausse du secteur des semi-conducteurs. De plus, de nombreuses sociétés taïwanaises cotent aussi en ADR aux États-Unis (comme TSMC TSM), et passer par des courtiers étrangers ou des plateformes offshore peut faciliter la transaction, évitant ainsi la contrainte de la limite haute sur un seul marché.

Troisième conseil : gérer ses attentes de risque

Après une montée rapide, une action à limite haute peut rapidement faire face à une prise de bénéfices, et ceux qui ont acheté en haut deviennent des porteurs de positions défensives. Inversement, si une action à limite basse ne montre pas de signe d’amélioration fondamentale, un rebond pourrait n’être qu’illusoire. La décision d’investissement doit se baser sur une logique à long terme, et non sur des fluctuations à court terme.