Le prix de l'argent atteint de nouveaux sommets ! Comment les investisseurs taiwanais peuvent-ils entrer sur le marché via les ETF sur l'argent ? Détails sur les taux de commission de chaque produit

Performance du prix de l’argent et des ETF sur l’argent en 2025

L’argent liquide de Londres a connu une hausse historique, portée par de multiples facteurs favorables. Les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale, la tension persistante sur l’offre mondiale, ainsi que l’inclusion récente de l’argent dans la liste des minéraux critiques des États-Unis, ont contribué à cette dynamique. Le prix de l’argent a réussi à franchir en fin d’année dernière le seuil psychologique de 70 dollars l’once, atteignant un record historique de 83,645 dollars/once.

En termes de performance annuelle, l’argent a augmenté de plus de 140%, devenant l’actif le plus performant. Comparé à cela, cette hausse dépasse de plus de 80% celle de l’or, et dépasse également la progression d’environ 120% du NASDAQ Composite.

Il est important de noter que, pour freiner la hausse excessive du prix de l’argent, le CME a récemment augmenté à deux reprises la marge de garantie des contrats à terme. La dernière annonce a été faite le 26 décembre, indiquant une nouvelle hausse des marges à partir de la clôture du 29 décembre. Par exemple, pour le contrat de mars 2026, la marge initiale est passée d’environ 22 000 dollars à 25 000 dollars, soit une augmentation cumulée de 25%.

Cette régulation a fait reculer le prix de l’argent d’un sommet vers une fourchette de 70-75 dollars. Néanmoins, les prévisions du marché pour le prix de l’argent en 2026 restent optimistes.

Les ETF sur l’argent, un canal principal pour les investisseurs particuliers

Face à l’opportunité d’investissement offerte par la hausse du prix de l’argent, les ETF sur l’argent deviennent de plus en plus populaires auprès des investisseurs particuliers en raison de leur commodité et de leur faible barrière à l’entrée.

Mécanisme central des ETF

Les ETF sur l’argent sont essentiellement des fonds d’investissement qui suivent la performance du prix de l’argent. Ils permettent aux investisseurs de participer aux fluctuations du marché sans détenir physiquement de l’argent liquide. Ces fonds fonctionnent en détenant directement de l’argent physique ou en utilisant des contrats à terme et des instruments dérivés pour suivre le prix de l’argent.

La valeur des ETF fluctue en synchronisation avec le prix spot de l’argent. Par exemple, si le prix de l’argent augmente de 5%, la valeur nette par part de l’ETF augmente également d’environ 5%. Inversement, si le prix baisse, la valeur diminue. Étant coté en bourse comme une action, l’investisseur peut acheter ou vendre à tout moment lors des jours de marché, avec une liquidité et une commodité supérieures à celles de l’argent physique.

Comparaison entre argent physique et ETF

L’argent physique offre une sécurité psychologique de « voir, toucher », mais sa gestion pratique est complexe. Il faut payer pour le stockage (coffres-forts, entreposage), et le garder chez soi comporte des risques d’oxydation, de vol ou de détérioration.

Les processus de transaction sont également plus compliqués : il faut trouver un commerçant fiable, supporter des marges importantes, et vérifier la pureté et l’authenticité avant achat. La liquidité de l’argent physique étant faible, il est difficile de le convertir rapidement en cash en cas de besoin, et les prix d’achat chez les bijoutiers ou revendeurs manquent souvent de transparence.

En revanche, les ETF sur l’argent peuvent être achetés et vendus via un compte-titres, comme des actions. Les investisseurs peuvent entrer et sortir du marché avec flexibilité, sans se soucier du transport ou du stockage, tout en restant proches des fluctuations du prix de l’argent. Cela en fait une option plus efficace et économique pour les investisseurs taïwanais souhaitant participer au marché de l’argent.

Produits ETF principaux sur l’argent et structure des frais

Les investisseurs taïwanais ont accès à plusieurs ETF sur l’argent, notamment :

SLV (iShares Silver Trust)

SLV est l’ETF sur l’argent le plus répandu mondialement, lancé par Blackrock en 2006, avec une gestion d’actifs dépassant 30 milliards de dollars. Il suit le prix de référence de l’argent de la LBMA (London Bullion Market Association), détenant principalement de l’argent physique, représenté par JPMorgan Chase en tant que dépositaire.

Ce fonds est géré passivement, n’intervenant pas activement sur le marché de l’argent pour profiter des écarts de prix, mais vendant périodiquement une petite quantité d’argent pour couvrir ses frais d’exploitation. Le taux annuel de frais est de 0,50%, parmi les plus faibles du secteur.

AGQ (ProShares Ultra Silver)

Lancé en 2008, AGQ offre une exposition 2 fois levier au prix de l’argent, utilisant des contrats à terme et des dérivés pour atteindre cet objectif. Le taux annuel de frais est de 0,95%. Il cible principalement les investisseurs cherchant des opérations à court terme avec une tolérance au risque élevée.

Il est important de rappeler que, en raison de l’effet de levier et de la dégradation du rendement par effet de compounding, AGQ est destiné à une utilisation à court terme, et non à une détention à long terme.

ZSL (ProShares UltraShort Silver)

ZSL propose une exposition 2 fois inverse (-2x) au prix de l’argent, avec un taux annuel de 0,95%. Conçu pour couvrir les risques de baisse ou pour profiter de la baisse du prix de l’argent, il est également réservé à des stratégies de trading à court terme en raison de son effet de levier et de sa nature inverse.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust)

Lancé en 2010, PSLV est un fonds fermé avec une gestion d’environ 12 milliards de dollars, l’un des plus grands fonds fermés thématiques sur l’argent. Contrairement à un ETF classique, il émet un nombre fixe d’unités, dont le prix est déterminé par l’offre et la demande du marché, ce qui peut entraîner des primes ou des décotes par rapport à la valeur nette d’inventaire.

Le taux annuel de frais est de 0,62%. Son avantage est que les investisseurs peuvent demander un rachat en argent physique, ce qui le rend adapté à une stratégie d’investissement à long terme. Cependant, il faut faire attention à ce que le prix de transaction puisse s’écarter de la valeur réelle.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners)

Lancé par Blackrock en 2012, SLVP gère environ 600 millions de dollars, avec un taux annuel de 0,39%, inférieur à la moyenne du secteur ETF, offrant un avantage en termes de coûts. Il investit dans des sociétés cotées dans le monde entier, engagées dans l’exploration de l’argent ou l’exploitation minière, avec un rééquilibrage trimestriel pour maintenir la structure.

Historiquement, SLVP présente une volatilité plus élevée, avec une erreur de suivi notable, des ajustements fréquents de ses composants, des spreads plus importants, et une rentabilité nette limitée.

期元大道瓊白銀（00738U）

ETF taïwanais sur l’argent, lancé en 2018, suivant l’indice de surperformance du Dow Jones sur l’argent et investissant dans des contrats à terme COMEX. Le taux annuel de frais est de 1%. Il s’agit d’un produit à forte volatilité, sans distribution de revenus.

Moyens d’achat pour les investisseurs taïwanais

Méthode par courtage indirect

L’achat via des courtiers locaux (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.) est la méthode la plus courante. La procédure comprend :

• Ouverture d’un compte de courtage indirect (en ligne ou en agence)
• Préparation des documents nécessaires
• Choix de règlement en dollars taïwanais ou en devises étrangères
• Passage d’ordres via la plateforme du courtier

Les avantages sont la régulation par la Financial Supervisory Commission, une sécurité accrue, l’absence de souci de change pour la majorité des investisseurs, et la gestion des commissions et taxes par le courtier. Les inconvénients sont des frais plus élevés et une gamme limitée de produits.

Ouverture directe d’un compte chez un courtier étranger

Les investisseurs souhaitant gérer eux-mêmes l’interface en anglais et les transferts peuvent ouvrir un compte directement auprès d’un courtier étranger, évitant ainsi les intermédiaires. La procédure consiste en une ouverture en ligne, la fourniture d’un passeport et d’une pièce d’identité, un virement en dollars pour approvisionner le compte, puis la passation d’ordres.

Ce mode a des coûts de commission très faibles (souvent sans commission ou avec des frais fixes), offre une large gamme de produits, et supporte des outils de trading avancés. En revanche, il n’y a pas de protection légale taïwanaise, certains dividendes doivent être déclarés aux États-Unis (prélèvement de 30%), et la gestion transfrontalière de fonds est plus complexe.

Considérations fiscales et structure des frais

Les ETF sur l’argent cotés à Taïwan sont fiscalement très simples : achat exonéré d’impôt, vente soumise à une taxe de 0,1% sur le prix de transaction.

Les ETF étrangers sont considérés comme des revenus de biens étrangers, intégrés dans le revenu mondial. Si le total des revenus étrangers ne dépasse pas 1 million de dollars taïwanais par an, ils ne sont pas inclus dans le revenu minimum imposable ; sinon, ils sont intégrés dans le revenu brut, après déduction d’un abattement de 7,5 millions de dollars taïwanais, et imposés à 20% sur la partie excédentaire.

Les investisseurs doivent également faire attention aux différences de frais et commissions : en courtage local, la commission est généralement de 0,125%-0,2% du montant de la transaction, tandis que chez les courtiers étrangers, la plupart offrent des transactions sans commission ou avec des frais fixes. Les frais de gestion annuels varient selon les produits, de 0,39% pour SLVP à 1% pour le期元大道瓊白銀.

Comparatif des risques et rendements de l’investissement dans l’argent

Risques et précautions liés à l’investissement

Risque de volatilité : La fluctuation du prix de l’argent est bien plus importante que celle de l’or ou des actions. En 2025, malgré une hausse de plus de 140%, des corrections importantes sont courantes. Après la hausse de la marge le 29 décembre, le prix a chuté de plus de 11% en intraday, causant des pertes importantes pour certains investisseurs. Il convient donc aux investisseurs à haute tolérance au risque.

Erreur de suivi : Les ETF à base de contrats à terme peuvent présenter un rendement inférieur au prix spot à cause des coûts de roll-over. Les ETF physiques sont plus précis, mais avec des frais annuels d’environ 0,4-0,5%, qui rongent aussi le rendement.

Les ETF étrangers comportent aussi des risques de change, de fiscalité, et sont influencés par la géopolitique, la demande industrielle (solaire, électronique), et la politique monétaire.

Il est conseillé de diversifier ses investissements, de surveiller régulièrement le marché et ses positions, et d’adapter ses choix en fonction de sa tolérance au risque.

En résumé

Les ETF sur l’argent offrent une participation au marché des métaux précieux sous forme de titres, évitant la gestion physique de l’argent, tout en offrant liquidité et facilité de transaction. Pour ceux qui veulent investir dans l’argent sans gérer la logistique physique, c’est une option pratique.

Cependant, la forte volatilité du prix de l’argent, influencé par la demande industrielle et la spéculation, doit être prise en compte. La différence entre les ETF réside dans les frais, la méthode de suivi, le levier, et la structure de commission selon le mode d’achat (courtage indirect ou courtier étranger). Il est essentiel de choisir en fonction de sa tolérance au risque, de son horizon d’investissement et de ses ressources financières.